Модель ценообразования Gamma: точный подход к оценке опционов
Узнайте, как модель Gamma помогает корректно оценить стоимость европейских опционов с учетом реального распределения цен базового актива, учитывая его асимметричное поведение и «толстые хвосты».
Томас Дж. Каталано — сертифицированный финансовый планировщик (CFP) и зарегистрированный инвестиционный консультант штата Южная Каролина, основавший собственную финансовую фирму в 2018 году. Его опыт охватывает инвестиции, пенсионное планирование, страхование и финансовое консультирование.
Что такое модель ценообразования Gamma?
Модель Gamma — это метод вычисления справедливой рыночной стоимости европейских опционов, когда цены базового актива не следуют классическому нормальному распределению. Она адаптирована для активов с «длинными хвостами» в распределении, например, с логнормальным распределением, где значительные падения встречаются чаще, чем предсказывает нормальное распределение.
Данная модель является альтернативой классической модели Блэка-Шоулза, которая предполагает нормальное распределение. Среди других альтернатив можно выделить биномиальные, трёхкомпонентные и решётчатые модели.
Ключевые моменты:
- Модель Gamma учитывает асимметрию распределения цен актива, что повышает точность оценки опционов.
- В основе модели лежит понятие гаммы — второго производного изменения цены опциона относительно цены базового актива.
- Она эффективна для активов с «толстыми хвостами» и скошенными распределениями, например, с логнормальным распределением.
Принципы работы модели Gamma
Хотя модель Блэка-Шоулза является широко известной, она не всегда отражает реальную рыночную стоимость опционов, особенно когда распределение доходностей базового актива не является симметричным и нормальным.
В таких случаях традиционная модель может недооценивать опционы пут, что приводит к неправильной оценке риска и ошибкам при хеджировании. Модель Gamma позволяет исправить эти искажения, благодаря учёту ускорения изменения чувствительности опциона (гаммы) к колебаниям цены базового актива.
Гамма и скошенность волатильности
Гамма отражает кривизну зависимости цены опциона от цены базового актива, что позволяет учитывать эффект скошенности волатильности — когда волатильность по опционам с разными страйками отличается, создавая так называемую «улыбку волатильности».
Рынок акций чаще подвергается значительным падениям, чем резким ростам, а цены акций ограничены нулём снизу, но не имеют верхнего предела. Инвесторы, как правило, занимают длинные позиции и используют опционы для защиты от падений, что повышает спрос на опционы с низкими страйками.
Модель Gamma учитывает эти особенности, обеспечивая более точное отражение реального распределения цен и справедливой стоимости опционов.
ZAMONA не предоставляет налоговых, инвестиционных или финансовых консультаций. Представленная информация не учитывает индивидуальные цели, уровень риска или финансовое положение инвесторов и может не подходить всем. Инвестирование связано с рисками, включая возможность потери капитала.
Ознакомьтесь с последними новостями и актуальными событиями в категории Торговля опционами и деривативами на дату 22-09-2021. Статья под заголовком "Модель ценообразования Gamma: точный подход к оценке опционов" предоставляет наиболее релевантную и достоверную информацию в области Торговля опционами и деривативами. Каждая новость тщательно проанализирована, чтобы дать ценную информацию нашим читателям.
Информация в статье " Модель ценообразования Gamma: точный подход к оценке опционов " поможет вам принимать более обоснованные решения в категории Торговля опционами и деривативами. Наши новости регулярно обновляются и соответствуют журналистским стандартам.