DuPont Tahlili: 2025-yilda Qanday ROEni Chuqur Tushunish Mumkin?

Charlene Rhinehart buxgalterlik va moliyaviy nazorat bo‘yicha sertifikatlangan mutaxassis, Illinois CPA Jamiyatining qo‘mitasi raisi hamda DePaul Universitetida buxgalteriya va moliya bo‘yicha tahsil olgan.

Aksiyadorlar kapitalining rentabelligi (ROE) kompaniya boshqaruvining aksiyadorlar uchun qanday qiymat yaratishini ko‘rsatadigan muhim ko‘rsatkichlardan biridir. Bu raqam tajribali investorlar tomonidan diqqat bilan kuzatiladi, ammo u juda ko‘p holatlarda noto‘g‘ri talqin qilinishi mumkin.

ROE ko‘tarilishi kompaniya qarzlarini oshirish orqali aksiyadorlar kapitalini kamaytirib ham yuzaga kelishi mumkin. Bu esa kompaniyaning moliyaviy xavfini oshiradi. DuPont tahlili yordamida ROEning tarkibiy qismlari ajratilib, uning o‘zgarish sabablari aniqroq tushuniladi.

Asosiy Xulosalar

• DuPont tahlili — bu asosiy moliyaviy ko‘rsatkichlarni tahlil qilish uchun ishlab chiqilgan uslub bo‘lib, DuPont kompaniyasi tomonidan ommalashtirilgan.
• Bu usul ikki o‘xshash kompaniyaning operatsion samaradorligini solishtirishda keng qo‘llaniladi.
• DuPont tahlili ROEni tashkil etuvchi turli omillarni ajratib ko‘rsatishga yordam beradi.
• DuPont tahlilining ikki versiyasi mavjud: uch bosqichli va besh bosqichli.

Aksiyadorlar Kapitalining Rentabelligi (ROE)

ROEni hisoblash uchun faqat ikki ko‘rsatkich kerak: sof foyda va aksiyadorlar kapitali.

ROE = Sof Foyda / Aksiyadorlar Kapitali

ROEning o‘sishi aksariyat hollarda kompaniyaning aksiyadorlar kapitalidan olinadigan daromad ko‘rsatkichining yaxshilanishi sifatida qabul qilinadi. Ammo, kompaniya ko‘proq qarz olish orqali bu ko‘rsatkichni oshirishi ham mumkin, bu esa moliyaviy xavfni kuchaytiradi.

Muhim

DuPont tahlilining ikki shakli bor: original uch bosqichli va kengaytirilgan besh bosqichli tenglama.

Uch Bosqichli DuPont Tahlili

ROEni yanada chuqurroq tushunish uchun DuPont kompaniyasi 1920-yillarda uch bosqichli tahlil usulini yaratdi. Bu usul ROEni uch asosiy komponentga ajratadi:

ROE = Sof Foyda Marjasi (NPM) × Aktivlar Aylanishi × Kapital Ko‘paytirgichi

Bu yerda:
NPM — operatsion samaradorlikni o‘lchovchi sof foyda marjasi
Aktivlar Aylanishi — aktivlardan foydalanish samaradorligi
Kapital Ko‘paytirgichi — moliyaviy qo‘zg‘aluvchanlik o‘lchovi

Uch Bosqichli DuPont Hisobi

ROE = (Sof Foyda / Savdo) × (Savdo / Aktivlar) × (Aktivlar / Aksiyadorlar Kapitali)

Bu formulada sof foyda marjasi, aktivlar aylanishi va kapital ko‘paytirgichi aniq ko‘rsatilgan. ROE oshishi sof foyda marjasi yoki aktivlar aylanishi oshishi bilan bog‘liq bo‘lsa, bu kompaniya uchun ijobiy signal hisoblanadi. Ammo, agar ROEning o‘sishi faqat kapital ko‘paytirgichi oshishi hisobiga yuzaga kelsa va kompaniya allaqachon yuqori qarzga ega bo‘lsa, bu xavfli bo‘lishi mumkin.

Hatto ROE o‘zgarmagan holatda ham, DuPont tahlili orqali sof foyda marjasi va aktivlar aylanishining pasayishi, lekin qarzlarning oshishi sababli ROE saqlanib qolgan holatlarni aniqlash mumkin. Bu esa kompaniyaning moliyaviy holati yomonlashayotganidan dalolat beradi.

Besh Bosqichli DuPont Tahlili

Besh bosqichli tahlil sof foyda marjasining tarkibini yanada chuqurroq tahlil qiladi va moliyaviy leverage (qarz)ning ROEga ta’sirini aniqlashga yordam beradi.

Besh Bosqichli DuPont Hisobi

ROE = (EBT / Savdo) × (Savdo / Aktivlar) × (Aktivlar / Kapital) × (1 - Soliq Stavkasi)
bu yerda:
EBT — soliqlar oldidan daromad
Savdo — sotuvlar
Aktivlar — kompaniya aktivlari
Kapital — aksiyadorlar kapitali
Soliq Stavkasi — kompaniyaning soliq foizi

Earnings Before Tax (EBT) o‘rniga Earnings Before Interest and Taxes (EBIT) va foiz xarajatlari (IE) qo‘shilishi bilan quyidagicha kengaytiriladi:

ROE = ((EBIT / Savdo) × (Savdo / Aktivlar) - (IE / Aktivlar)) × (Aktivlar / Kapital) × (1 - Soliq Stavkasi)

Bu yerda:
OPM (Operatsion Foyda Marjasi) = EBIT / Savdo
AT (Aktivlar Aylanishi) = Savdo / Aktivlar
IER (Foiz Xarajatlari Ko‘rsatkichi) = IE / Aktivlar
EM (Kapital Ko‘paytirgichi) = Aktivlar / Kapital
TRR (Soliq Saqlash Ko‘rsatkichi) = 1 - Soliq Stavkasi

Shunday qilib, ROE = (OPM × AT - IER) × EM × TRR

Kompaniya qarzining foiz xarajatlari yuqori bo‘lsa, leverage (moliyaviy qo‘zg‘aluvchanlik)ning ijobiy ta’siri kamayishi mumkin.

Ta’sir Sabablarini Aniqlang

Har ikkala tahlil usuli kompaniyaning ROE o‘zgarishlarini yaxshiroq tushunishga imkon beradi. Bu ko‘rsatkichlarni kompaniyaning tarixiy ko‘rsatkichlari va raqobatchilari bilan solishtirish zarur.

Misol uchun, ikki kompaniya orasida ROE past bo‘lsa, besh bosqichli tahlil yordamida bu pastlik sababini aniqlash mumkin: yuqori foiz xarajatlari, past operatsion samaradorlik yoki leveragening noto‘g‘ri boshqarilishi.

Uch Bosqichli va Besh Bosqichli DuPont Tahlillarining Asosiy Farqi Nima?

Uch bosqichli tahlil ROEga ta’sir etuvchi sof foyda marjasi, aktivlar aylanishi va leverage ta’sirini ko‘rsatadi. Besh bosqichli tahlil esa leverage ta’sirini yanada chuqurroq ko‘rib chiqadi va uning ROEga qanday ta’sir qilishini aniqlashga yordam beradi.

Yaxshi ROE Qanday Bo‘lishi Kerak?

Sanoat sohasiga qarab o‘zgaradi, ammo odatda 15% dan 20% gacha bo‘lgan ROE yaxshi hisoblanadi. Bu ko‘rsatkichdan yuqori bo‘lsa juda yaxshi, 5% esa ogohlantiruvchi signal bo‘lishi mumkin.

Kapital Aylanish Ko‘rsatkichi Nima?

Bu ko‘rsatkich sotuvlar va aksiyadorlar kapitali o‘rtasidagi samaradorlikni o‘lchaydi. Sotuvlar aksiyadorlar kapitalidan yuqori bo‘lsa, bu yaxshi natija hisoblanadi. Hisoblash uchun kompaniyaning yillik sof sotuvlarini o‘rtacha aksiyadorlar kapitaliga bo‘lish kerak.

Xulosa

ROEni oddiy hisoblash ko‘p narsani ko‘rsatishi mumkin, ammo to‘liq tasvirni bermaydi. DuPont tahlilining uch yoki besh bosqichli usullari kompaniyaning moliyaviy holatini yaxshiroq tushunishga yordam beradi, ayniqsa uning raqobatchilari bilan solishtirganda ROE past bo‘lsa. Bu tahlil kompaniyaning kuchli va zaif tomonlarini aniqlashda muhim ahamiyatga ega.

Siz Asosiy Analiz bo'yicha qiziqarli mavzular va tahliliy materiallarni 03-05-2024 sanasida topdingiz. Maqola sarlavhasi: " DuPont Tahlili: 2025-yilda Qanday ROEni Chuqur Tushunish Mumkin? " sizga Asosiy Analiz sohasidagi yangi tushunchalar va foydali maslahatlarni beradi. Har bir Mavzu diqqat bilan tahlil qilingan va foydalanuvchiga amaliy ma'lumot yetkazishga qaratilgan.

DuPont Tahlili: 2025-yilda Qanday ROEni Chuqur Tushunish Mumkin? mavzusi sizning Asosiy Analiz bo'yicha qarorlaringizni yanada oqilona qilishga yordam beradi. Saytimizdagi barcha mavzular, unikal va foydalanuvchi uchun qimmatli kontent hisoblanadi.