Эксперт предупреждает: снижение ставок может не предотвратить обвал рынка

Снижение процентной ставки, объявленное Федеральной резервной системой 31 июля 2019 года, может не дать ожидаемого импульса экономике и не поддержать фондовый рынок, предупреждает Барри Бэннистер, глава институциональной стратегии акций в Stifel Nicolaus & Co., сообщает Business Insider. Он отмечает, что ФРС подняла ставки до уровней, аналогичных тем, что были перед тремя последними рыночными кризисами, и считает, что снижение ставок может быть слишком поздним для предотвращения следующей катастрофы.

«Два снижения и незначительный рост нейтральной ставки возвращают вас к достаточно жесткому уровню, который существовал летом 1998, 2000 и 2007 годов — периодам, предшествующим рыночным трудностям», — заявил Бэннистер Business Insider. Он настаивает, что отсутствие дальнейших снижений ставок может стать «катастрофической ошибкой», которая приведет к обвалу рынка.

Важность для инвесторов

Бэннистер опасается, что стоимость заимствований близка к так называемой нейтральной процентной ставке, при которой экономика находится в состоянии равновесия — без роста и спада. Многие эксперты, включая председателя ФРС Джерома Пауэлла и самого Бэннистера, считают, что нейтральная ставка снизилась за последние десятилетия из-за падения производительности труда и негативных демографических тенденций, таких как старение населения.

Иными словами, со временем для поддержания стабильности экономики и фондового рынка требуются все более низкие ставки. Хотя точного консенсуса по нейтральной ставке нет, Бэннистер оценивает ее примерно в 2,3%. Объявленное 31 июля 2019 года снижение целевого диапазона федеральной фондовой ставки на 0,25 процентных пункта установило ее в пределах от 2,00% до 2,25%.

Роб Арнотт, основатель компании Research Associates и известный разработчик стратегий умного бета-инвестирования, поддерживает идею более быстрых снижений ставок. «Если ФРС будет ждать, она окажется слишком далеко позади событий и не сможет ничего сделать», — заявил Арнотт изданию Barron's. «Национальное бюро экономических исследований часто объявляет о рецессии через 6–12 месяцев после ее начала. Если ждать столько времени, будет слишком поздно», — добавил он.

Противоположная точка зрения утверждает, что ФРС уже создала опасные пузырьки активов, удерживая ставки на исторически низком уровне в течение последнего десятилетия. Критики видят параллели с 1998 годом, когда снижение ставок после дефолта России и краха хедж-фонда Long Term Capital Management способствовало раздуванию дотком-пузыря, который в итоге привел к обвалу рынка, отмечается в колонке Barron's.

В 1998 году экономика была стабильной и не нуждалась в стимулирующей монетарной политике, что, по мнению авторов колонки, актуально и сегодня. Действительно, реальный ВВП США вырос на 2,1% в годовом выражении во втором квартале 2019 года, хотя и снизился с 3,1% в первом квартале, отмечает другое издание Barron's. Кроме того, потребительские расходы, составляющие около 70% ВВП, выросли на 4,3% во втором квартале 2019 года после роста всего на 0,8% в первом квартале.

Прогнозы

«Мы считаем, что ФРС проявит осторожность и снизит ставки как 31 июля, так и в сентябре», — сообщил Бэннистер Business Insider. «Однако для этого, вероятно, потребуется некоторое ухудшение рыночной и экономической ситуации в августе, а также торговые потрясения, чтобы ФРС решилась на необходимое снижение в сентябре», — добавил он.

Откройте для себя интересные темы и аналитические материалы в категории Новости рынков на дату 07-08-2019. Статья под заголовком "Эксперт предупреждает: снижение ставок может не предотвратить обвал рынка" предоставляет новые идеи и практические рекомендации в области Новости рынков. Каждая тема тщательно проанализирована, чтобы дать читателям полезную информацию.

Тема " Эксперт предупреждает: снижение ставок может не предотвратить обвал рынка " помогает принимать более разумные решения в категории Новости рынков. Все темы на нашем сайте уникальны и предлагают ценную информацию для аудитории.