Ichki Savdoni Qanday Kuzatadi SEC: Bozor Adolatini Ta'minlash

Ko‘pchilikning fikridan farqli o‘laroq, ichki savdo har doim noqonuniy hisoblanmaydi. Korxona ichidagi rahbarlar, direktorlar va xodimlar qimmatli qog‘ozlarni qonun va qoidalar doirasida sotib olishlari yoki sotishlari mumkin. Bunday ruxsat etilgan ichki savdo operatsiyalari AQSh Qimmatli Qog‘ozlar va Birjalar Komissiyasiga (SEC) ma'lum vaqt ichida maxsus shakllar orqali taqdim etilishi shart.

Biroq, ommaviy axborot vositalarida ko‘proq yoritiladigan ichki savdo — bu maxfiy va muhim ma'lumotlarga ega shaxslar tomonidan amalga oshiriladigan noqonuniy bitimlardir. SEC ushbu holatlarni qat'iy nazorat qiladi, chunki moliya bozori barcha ishtirokchilar uchun teng sharoitda bo‘lishi kerak. Agar bunday noqonuniy savdolar ko‘payib ketsa, bozor ishonchi susayadi va uning samaradorligiga zarar yetadi. SECning marhum Martha Stewart va sobiq McKinsey boshlig‘i Rajat Gupta kabi yuqori profilli shaxslarga qarshi muvaffaqiyatli ish yuritganligi, qonun oldida hammamiz tengligini ko‘rsatadi.

Noqonuniy Ichki Savdo Nima?

SECning ta'rificha, noqonuniy ichki savdo — bu "muayyan ishonch va mas'uliyat munosabatlarini buzgan holda, muhim va ommaga oshkor qilinmagan ma'lumotlarga ega bo‘lib, qimmatli qog‘ozlarni sotib olish yoki sotish." Bundan tashqari, bu qoidalar "ma'lumotlarni oshkor qilish", "oshkor qilingan ma'lumotlar asosida savdo qilish" va "bunday ma'lumotlarni noqonuniy tarzda qo‘lga kiritish"ni ham qamrab oladi.

Muqaddas ma'lumot nima degani? Aniq ta'rif bo‘lmasa-da, bu kompaniyaga oid va investor tomonidan qimmatli qog‘ozlarni sotib olish yoki sotishda muhim deb hisoblanishi mumkin bo‘lgan ma'lumotdir. Misol uchun, moliyaviy natijalar, dividendlarning o‘zgarishi, aksiyalarni bo‘lish yoki qaytarib sotib olish, yirik kelishuvlar yoki shartnomalar yutqazilishi kabi ma'lumotlar kiradi. "Ommaga oshkor qilinmagan ma'lumotlar" esa hali keng jamoatchilikka taqdim etilmagan ma'lumotlardir.

SEC yuzlab tomonlarga qarshi ichki savdo bo‘yicha ishlar ochgan, jumladan:

• Kompaniya ichidagi rahbarlar muhim va maxfiy ma'lumotlarni bilgan holda savdo qilganlar;
• Ichki ma'lumotlarni olgan do‘stlar, oila a'zolari va boshqa shaxslar;
• Huquq, bank, brokerlik va chop etish kompaniyalari xodimlari;
• Davlat xizmatchilari, o‘z ish vazifalari doirasida maxfiy ma'lumotlarga ega bo‘lganlar.

SECning Ichki Savdoni Kuzatish Usullari

1998-yilda SEC vakillari Tomas Nyukirk va Melissa Robertson "Ichki Savdo — AQSh Nuqtai Nazaridan" nomli nutqida ichki savdoni isbotlash qanchalik murakkabligini ta'kidlagan. To‘g‘ridan-to‘g‘ri dalillar kam uchraydi, ko‘p hollarda holatga oid dalillar asosida ish yuritiladi.

SEC ichki savdoni quyidagi yo‘llar bilan kuzatadi:

• Bozor nazorati: Muhim voqealar, moliyaviy hisobotlar yoki korporativ o‘zgarishlar vaqtida maxsus texnologiyalar yordamida noqonuniy savdolar aniqlanadi. Ichki savdo qiluvchi ko‘pincha katta miqdordagi savdolarni amalga oshiradi, bu esa shubhali ko‘rsatkich sifatida ko‘riladi.
• Tiplar va shikoyatlar: Ba'zida ichki savdo haqida ma'lumot norozilik bildirgan investorlar yoki savdolarni yutqazganlar tomonidan kelib tushadi. Masalan, opsion yozuvchilari tomonidan kelgan shikoyatlar ko‘plab katta ishlarning boshlanishiga sabab bo‘lgan.
• Boshqa manbalar: SECning boshqa bo‘limlari, o‘z-o‘zini boshqaruvchi tashkilotlar (masalan, FINRA) va ommaviy axborot vositalari ham ichki savdo bo‘yicha ma'lumotlar manbai hisoblanadi.

Ichki ma'lumotlardan foydalanish uchun eng samarali vosita sifatida "out-of-the-money" (OTM) opsionlar ishlatiladi. Masalan, agar sizda $100,000 bo‘lsa va sizga yaqin kelajakda $20 narxda sotib olish taklifi berilayotgan $12 lik bio-texnologiya aksiyalari haqida sirli ma'lumot kelsa, siz oddiy aksiyalar o‘rniga OTM opsionlarni sotib olib, katta foyda ko‘rishingiz mumkin. Ushbu savdolarni yo‘qotgan tomonlar esa shikoyat qilib, SECga murojaat qilishadi.

Ichki savdo haqida tiplar shuningdek, qonunbuzarliklar uchun jarima summasining 10-30% gacha mukofot oladigan fosh qiluvchilar (whistleblower) tomonidan ham kelib tushadi. Ammo ichki savdo ko‘pincha yagona shaxs tomonidan amalga oshirilgani sababli, fosh qiluvchilar ko‘proq keng qamrovli firibgarliklarni aniqlashda faol.

SECning Surishtiruv Jarayoni

SECda surishtiruvlar maxfiy tarzda o‘tkaziladi. Ishchi guruh guvohlar bilan suhbatlashadi, savdo yozuvlarini o‘rganadi, telefon yozuvlarini so‘raydi va boshqa usullar bilan dalillarni yig‘adi. Masalan, Galleon Group ishida birinchi marta telefon yozuvlari qo‘llanilib, keng qamrovli ichki savdo tarmog‘i fosh etilgan.

Dalillar ko‘p hollarda holatga oid bo‘lgani tufayli, SEC xodimlari hujjatlarni, uchrashuvlarni va moliyaviy operatsiyalarni bog‘lashlari kerak. 2011-yilda bo‘lib o‘tgan bir ishda konsultant maxfiy ma'lumotlarni do‘stiga berib, u katta miqdorda call opsionlarini xarid qilgan. Ularning uchrashuvlari va naqd pul yechib olishlari ham dalil sifatida keltirilgan.

Surishtiruv yakunida SEC ish natijalarini ko‘rib chiqadi va ma'muriy chora ko‘rish yoki sudga murojaat qilish qarorini qabul qiladi. Sud jarayonlarida shaxsga moliyaviy jarimalar, noqonuniy daromadni qaytarish va boshqa cheklovlar qo‘yiladi. Ma'muriy jarayonlarda esa to‘xtatib qo‘yish buyruqlari, litsenziyalar bekor qilinishi va jarimalar qo‘llanadi.

Ichki Savdoga Oid Mashhur Ishlar

• SAC Capital — 2013-yilda Steve Cohen asos solgan SAC Capital $1.8 milliard jarima to‘lab, ichki savdo bilan bog‘liq eng katta ishni yopdi. 1999-2010 yillarda 20 dan ortiq kompaniyalar aksiyalarida noqonuniy savdolar amalga oshirilgan. Matthew Martoma kabi xodimlar 9 yilga qamaldi. Martoma Alzheimer'ga qarshi dori bo‘yicha ma'lumotlardan foydalangan holda $276 milliondan ortiq noqonuniy foyda olgan.
• Raj Rajaratnam va Galleon Group — 2011-yilda billioner Rajaratnam 11 yilga qamaldi va $92.8 million jarima to‘ladi. U 29 kishilik ichki savdo tarmog‘ini boshqargan va 15 dan ortiq kompaniyalar bo‘yicha noqonuniy savdolar qilgan.

Xulosa

Ichki savdo AQShda jinoiy javobgarlikni keltirib chiqaradi, bunda 20 yilgacha qamoq va $5 milliongacha jarimalar mavjud. Dunyo miqyosida eng qat'iy jazolardan biri bo‘lsa-da, SECning so‘nggi yillarda ko‘plab ishlarni ochgani ichki savdoni butunlay yo‘q qilish mushkul ekanligini ko‘rsatadi. Shu sababli, bozor ishonchini saqlash va adolatni ta'minlash uchun doimiy nazorat va chora-tadbirlar zarur.

Siz Moliyaviy Qonunlar va Mezonlar bo'yicha foydali maqolalarni 28-10-2021 sanasida topdingiz. Maqola sarlavhasi: " Ichki Savdoni Qanday Kuzatadi SEC: Bozor Adolatini Ta'minlash " sizga Moliyaviy Qonunlar va Mezonlar sohasidagi chuqur tahlil va amaliy maslahatlarni beradi. Har bir maqola ekspertlar tomonidan tayyorlangan va foydalanuvchiga maksimal foyda berishga yo'naltirilgan.

Ichki Savdoni Qanday Kuzatadi SEC: Bozor Adolatini Ta'minlash maqolasi sizga Moliyaviy Qonunlar va Mezonlar bo'yicha bilimlaringizni kengaytirish, yangiliklardan xabardor bo'lish va to'g'ri qarorlar qabul qilish imkonini beradi. Har bir maqola unikal kontent asosida yozilgan.