Понимание риска досрочного погашения облигаций: что это значит и как избежать потерь
Риск досрочного погашения облигаций — это возможность того, что эмитент облигаций выплатит их номинал раньше срока, что может привести к необходимости реинвестирования в условиях снижения процентных ставок.
Что такое риск досрочного погашения облигаций?
Риск досрочного погашения возникает, когда эмитент облигаций имеет право возвратить облигации инвесторам до установленной даты погашения. Это может заставить инвестора реинвестировать полученные средства в менее выгодных условиях, например, при сниженных процентных ставках.
Основные моменты
- Риск досрочного погашения связан с облигациями с опционом досрочного выкупа, которые могут быть выкуплены до срока.
- Подобно колл-опционам, эмитент имеет право погасить облигацию раньше срока.
- Этот риск схож с риском реинвестирования, так как инвестору приходится вкладывать средства по более низкой ставке.
Как работает риск досрочного погашения?
Облигации с опционом досрочного погашения содержат встроенный опцион, позволяющий эмитенту выкупить их при благоприятных для себя условиях, чаще всего при снижении рыночных процентных ставок. Эмитенты стремятся воспользоваться более низкими ставками, чтобы снизить свои расходы на обслуживание долга.
Важный момент: договорные условия облигаций часто включают период защиты от досрочного погашения, в течение которого эмитент не может выкупить облигации.
Особенности и защита инвесторов
Досрочное погашение создает неудобства для инвесторов, так как прекращаются выплаты процентов по облигациям. Чтобы ограничить этот риск, в облигационных соглашениях прописывается период «call protection» — время, когда эмитент не имеет права досрочного выкупа.
После окончания периода защиты наступает первая дата, когда эмитент может погасить облигации. Также указываются последующие даты возможного выкупа. Решение о досрочном погашении зависит от текущей ситуации на рынке и уровня процентных ставок.
Пример риска досрочного погашения
Представьте облигацию с купоном 5% и сроком погашения 10 лет. Эмитент предоставляет четырехлетний период защиты от досрочного погашения. В течение этого времени облигации не могут быть выкуплены.
Если после этого периода рыночные ставки упали ниже 5%, эмитент может выкупить облигации и выпустить новые с более низкой ставкой. Инвесторам придется искать новые инвестиции с меньшей доходностью, что снижает их доход и увеличивает риск реинвестирования.
Таким образом, риск досрочного погашения тесно связан с риском реинвестирования — инвестор может потерять возможность получать высокий доход и вынужден принимать менее выгодные условия.
Откройте для себя интересные темы и аналитические материалы в категории Облигации на дату 18-10-2021. Статья под заголовком "Понимание риска досрочного погашения облигаций: что это значит и как избежать потерь" предоставляет новые идеи и практические рекомендации в области Облигации. Каждая тема тщательно проанализирована, чтобы дать читателям полезную информацию.
Тема " Понимание риска досрочного погашения облигаций: что это значит и как избежать потерь " помогает принимать более разумные решения в категории Облигации. Все темы на нашем сайте уникальны и предлагают ценную информацию для аудитории.