Активная доходность: что это такое и как она работает

Гордон Скотт — опытный инвестор и технический аналитик с более чем 20-летним стажем. Он является сертифицированным рыночным техником (CMT).

Что такое активная доходность?

Активная доходность — это процентная разница между доходностью инвестиции и доходностью её эталонного индекса. Эталонным индексом может быть широкий рыночный индекс, например, S&P 500, или специализированный секторный индекс, например, Dow Jones U.S. Financials Index.

Активная доходность отражает насколько фактическая доходность инвестиции отличается от доходности бенчмарка. Она может быть как положительной, так и отрицательной и служит важным показателем эффективности управления инвестициями. Компании, стремящиеся получить активную доходность, называют «активными управляющими фондами» — это обычно фирмы по управлению активами или хедж-фонды.

Основные моменты

• Активная доходность показывает, насколько инвестиция превзошла или отстала от выбранного эталона в процентном выражении.
• Она может быть положительной или отрицательной, отражая силу или слабость инвестиции.
• Активные паевые фонды создаются с целью получения активной доходности, то есть попытки «обогнать рынок».
• Инвесторы в активные фонды верят, что талантливый управляющий сможет превзойти пассивные стратегии.
• Однако критики отмечают, что статистически пассивные фонды, не пытающиеся обогнать рынок, показывают лучшие результаты в долгосрочной перспективе.

Механизм работы активной доходности

Портфель, который показывает доходность выше рынка (при условии, что рынок — это эталон), имеет положительную активную доходность. Например, если доходность эталона составляет 5%, а фактическая доходность портфеля — 8%, активная доходность равна 3% (8% - 5% = 3%).

Если же портфель принесет 4%, активная доходность будет отрицательной и составит -1% (4% - 5% = -1%).

Если эталон — это определённый сегмент рынка, портфель может уступать широкому рынку, но при этом иметь положительную активную доходность относительно выбранного эталона. Поэтому инвесторам важно понимать, какой именно эталон использует фонд и почему.

Погоня за активной доходностью

Легендарный инвестор Уоррен Баффет считает, что большинство инвесторов добьются лучших результатов, инвестируя в индексные фонды, а не пытаясь обыграть рынок. Он утверждает, что любые активные доходности управляющих съедаются комиссиями. Исследования S&P и Dow Jones подтверждают эту точку зрения: даже если управляющие показывали успешные результаты в течение трёх лет, в последующие три года они уступали эталону.

Многие управляющие комбинируют активное и пассивное управление, используя стратегию «ядро и спутник»: основная часть портфеля вложена в диверсифицированный индексный фонд для снижения рисков, а небольшая часть активно управляется с целью превзойти рынок.

Стратегии получения активной доходности

Управляющие, стремящиеся к активной доходности, анализируют краткосрочные колебания цен с помощью фундаментального и технического анализа. Например, менеджер может сформировать портфель из акций с низким уровнем долга и дивидендной доходностью выше 3%. Другой может выбирать акции, которые формируют разворотный графический паттерн «перевернутая голова и плечи». Управляющие также внимательно следят за торговыми паттернами, новостями и потоками ордеров, чтобы повысить шансы на получение активной доходности.

Откройте для себя интересные темы и аналитические материалы в категории Управление инвестиционным портфелем на дату 18-02-2018. Статья под заголовком "Активная доходность: что это такое и как она работает" предоставляет новые идеи и практические рекомендации в области Управление инвестиционным портфелем. Каждая тема тщательно проанализирована, чтобы дать читателям полезную информацию.

Тема " Активная доходность: что это такое и как она работает " помогает принимать более разумные решения в категории Управление инвестиционным портфелем. Все темы на нашем сайте уникальны и предлагают ценную информацию для аудитории.