Что такое Кумулятивная Доходность: Полное Руководство по Вычислению и Применению

Гордон Скотт — опытный инвестор и технический аналитик с более чем 20-летним стажем. Он обладает сертификатом Chartered Market Technician (CMT).

Что такое кумулятивная доходность?

Кумулятивная доходность отражает общий прирост или убыток инвестиции за определённый период времени, без учёта длительности этого периода. Она выражается в процентах и рассчитывается по формуле:

(Текущая цена актива – Первоначальная цена актива) / Первоначальная цена актива

Основные моменты

• Кумулятивная доходность показывает суммарное изменение стоимости инвестиции за весь период, а не ежегодную норму прибыли.
• Реинвестирование дивидендов и прироста капитала влияет на итоговую доходность.
• Для ETF и паевых фондов показатели кумулятивной доходности часто не учитывают ежегодные комиссии и другие расходы.
• Налоги могут значительно снизить реальную доходность, если активы не хранятся в налоговых льготных счетах.

Особенности понимания кумулятивной доходности

Для активов без процентов или дивидендов, таких как драгоценные металлы или акции компаний без дивидендов, кумулятивную доходность рассчитывают на основе изменения их рыночной цены. В таких случаях используют закрывающую цену.

Для активов с дивидендами или процентами, например облигаций или дивидендных акций, удобнее использовать скорректированную закрывающую цену. Она учитывает выплаты дивидендов, процентных доходов, дробления акций и другие корпоративные события, что позволяет получить более точную картину совокупной доходности.

Важно

Кумулятивная доходность обычно увеличивается со временем, поэтому более старые активы и фонды могут выглядеть особенно привлекательно. Однако этот показатель не подходит для сравнения инвестиций, которые стартовали в разное время.

Особые аспекты

Паевые фонды и ETF

Часто производительность паевых фондов и ETF визуализируют с помощью графиков кумулятивной доходности. Важно уточнять, включены ли в расчет дивиденды и проценты, и как они учитываются — как реинвестированные выплаты или просто добавленные денежные суммы. Эти детали обычно описаны в маркетинговых материалах или сопроводительной документации.

В отличие от акций, паевые фонды могут ежегодно распределять прирост капитала среди держателей паев, что усложняет расчёт кумулятивной доходности, особенно если эти доходы реинвестируются.

Реклама и маркетинг

Рекламные материалы часто используют кумулятивную доходность, чтобы сделать инвестиции более привлекательными. При этом показатели могут быть преувеличены или поданы без контекста. Например, показатель доходности Amazon с момента IPO до 2020 года превышает 100 000%, но это не учитывает периоды значительных падений и не подходит для прямого сравнения с другими компаниями той же эпохи.

Реклама драгоценных металлов также требует осторожности, так как не регулируется так же строго, как фонды. В таких расчетах часто не учитываются расходы на хранение и страховку, а для ETF на металлы необходимо вычитать комиссии для получения реальной доходности.

Налогообложение

Налоги могут существенно снизить итоговую доходность инвестиций, особенно если они не размещены в налогово-выгодных счетах. Особое внимание стоит уделять облигациям — их доходы часто облагаются налогами по высоким ставкам. Муниципальные облигации обычно освобождены от налогов, что снижает необходимость корректировки доходности.

Долгосрочные инвестиции в акции облагаются выгодными ставками налога на прирост капитала, что облегчает расчёт чистой доходности. Налогообложение дивидендов — более сложный вопрос, который также влияет на итоговую доходность при реинвестировании выплат.

Составная доходность

Помимо кумулятивной доходности, фонды обычно указывают составную (годовую) доходность, которая показывает среднегодовую прибыль с учётом сложных процентов. Кумулятивная доходность может казаться более впечатляющей, но она не учитывает ежегодные расходы, такие как комиссии, процентные платежи и управление, которые снижают реальный доход инвестора.

Пример расчёта кумулятивной доходности

Допустим, вы вложили $10 000 в акции компании XYZ на 10 лет, и спустя этот период стоимость вложения выросла до $48 000. Без учёта налогов и реинвестирования дивидендов это соответствует кумулятивной доходности 380%.

Изучите полезные статьи в категории Управление инвестиционным портфелем на дату 21-08-2020. Статья под заголовком "Что такое Кумулятивная Доходность: Полное Руководство по Вычислению и Применению" предлагает глубокий анализ и практические советы в области Управление инвестиционным портфелем. Каждая статья подготовлена экспертами для предоставления максимальной ценности читателям.

Статья " Что такое Кумулятивная Доходность: Полное Руководство по Вычислению и Применению " расширяет ваши знания в категории Управление инвестиционным портфелем, держит вас в курсе последних событий и помогает принимать обоснованные решения. Каждая статья основана на уникальном контенте, обеспечивая оригинальность и качество.