Как правильно использовать прогнозируемое соотношение цена/прибыль для умных инвестиций

Адам Хейс, Ph.D., CFA — опытный финансовый аналитик с более чем 15-летним опытом работы на Уолл-стрит в качестве трейдера деривативами. Помимо глубоких знаний в торговле производными финансовыми инструментами, Адам является экспертом в экономике и поведенческих финансах. Он получил степень магистра экономики в The New School for Social Research и докторскую степень по социологии в Университете Висконсина-Мэдисон. Адам обладает сертификатом CFA и лицензиями FINRA Series 7, 55 и 63. В настоящее время он занимается исследовательской деятельностью и преподает экономическую социологию в Еврейском университете в Иерусалиме.

Что такое прогнозируемое соотношение цена/прибыль (Forward P/E)?

Прогнозируемое соотношение цена/прибыль — это показатель, основанный на прогнозируемой прибыли компании, используемый для оценки её стоимости относительно ожидаемой прибыли. Хотя прогнозы не так надёжны, как фактические данные прошлого или текущего периода, Forward P/E помогает инвесторам заглянуть в будущее и оценить потенциал роста.

Величина Forward P/E существенно варьируется в зависимости от отрасли ввиду различий в темпах роста, рисках и структуре капитала. Например, региональные банки с устойчивой прибылью обычно имеют Forward P/E около 16, тогда как быстрорастущий сектор информационных технологий и здравоохранения может демонстрировать показатели, превышающие 130.

Этот показатель помогает аналитикам формировать ожидания по будущим циклам прибыли, что непосредственно влияет на цены акций, корректируемые в соответствии с реальными результатами.

Основные выводы:

• Forward P/E рассчитывается по прогнозируемой прибыли на акцию, а не на фактической, что может приводить к ошибкам.
• Для более точной оценки аналитики обычно используют сочетание Forward P/E и исторического (Trailing) P/E вместе с другими финансовыми показателями.
• Forward P/E отражает ожидания рынка и помогает оценить будущую стоимость компании.

Как рассчитывается Forward P/E?

Формула Forward P/E основана на прогнозируемой прибыли компании за следующий финансовый год или ближайшие 12 месяцев:

Forward P/E = Текущая цена акции / Прогнозируемая прибыль на акцию

Например, если акция стоит $50, а текущая прибыль на акцию — $5, при ожидаемом росте прибыли на 10% в следующем году Forward P/E будет рассчитан так: $50 / (5 × 1.10) = 9,1. Это значение меньше текущего P/E, что отражает ожидание роста прибыли.

Для наглядности возьмём акции Apple (AAPL): при цене $233 и прогнозируемой прибыли на акцию $6,74 Forward P/E составляет 34,57, что демонстрирует ожидания рынка относительно будущих доходов компании.

Что показывает прогнозируемое соотношение цена/прибыль?

Forward P/E служит своего рода ценником, отражающим стоимость $1 ожидаемой прибыли компании. Однако рыночные оценки могут отличаться из-за различных факторов, таких как качество управления, бизнес-модель и рыночные ожидания.

Если у компании B цена акции $10, а прибыль ожидается удвоенной — $2, Forward P/E будет равен 5, что указывает на более низкую оценку по сравнению с текущим P/E, что обычно сигнализирует об ожидании роста прибыли.

Forward P/E и Trailing P/E: в чем разница?

Trailing P/E базируется на фактической прибыли за последние 12 месяцев, а Forward P/E — на прогнозируемой прибыли. Многие инвесторы предпочитают Trailing P/E за его объективность, однако он не учитывает будущие изменения и может не отражать текущие рыночные настроения.

В то же время, Forward P/E позволяет оценить потенциал роста компании, но опирается на прогнозы, которые могут быть неточными.

Ограничения Forward P/E

Показатель зависит от оценок аналитиков, которые могут быть субъективными или устаревшими. Компании могут намеренно занижать или завышать прогнозы, что влияет на достоверность Forward P/E.

Исследования показывают, что для прогнозирования будущих результатов надёжнее использовать Trailing P/E в сочетании с другими метриками. Инвесторам рекомендуется не полагаться только на Forward P/E, а проводить комплексный анализ.

Как рассчитать Forward P/E в Excel?

Для расчёта Forward P/E в Excel необходимо разделить текущую рыночную цену акции на прогнозируемую прибыль на акцию.

1. Установите ширину столбцов A, B и C равной 30.
2. В ячейке B1 укажите название первой компании, в C1 — второй.
3. В A2 — «Цена акции», в B2 и C2 — соответствующие цены.
4. В A3 — «Прогнозируемая прибыль на акцию», в B3 и C3 — прогнозы EPS.
5. В A4 — «Forward P/E», в B4 и C4 введите формулу =B2/B3 и =C2/C3 соответственно.

Пример: Компания ABC торгуется по цене $50, ожидаемая прибыль на акцию — $2,60. Forward P/E будет равен 19,23.

Почему Forward P/E может быть выше текущего P/E?

Если Forward P/E превышает текущий P/E, это сигнализирует о том, что аналитики ожидают снижения прибыли компании в будущем. Однако такие прогнозы могут корректироваться и не всегда сбываются.

Почему Forward P/E различается по отраслям?

Отраслевые особенности влияют на Forward P/E: высокотехнологичные компании, как правило, имеют более высокие показатели из-за ожиданий быстрого роста, в то время как коммунальные предприятия характеризуются более низкими коэффициентами из-за стабильного, но медленного развития.

Какой Forward P/E считается хорошим?

Единого «хорошего» значения Forward P/E нет — это зависит от отрасли. Ниже значение может указывать на недооценённость акции относительно будущих доходов.

Итог

Forward P/E — важный инструмент для оценки инвестиционной привлекательности компании с позиции будущих доходов. Однако его необходимо использовать в комплексе с другими финансовыми метриками и с учётом возможных ошибок прогнозов. Комбинированный подход и консультация с профессионалами помогут принимать более обоснованные решения.

Ознакомьтесь с последними новостями и актуальными событиями в категории Корпоративные финансы на дату 21-07-2024. Статья под заголовком "Как правильно использовать прогнозируемое соотношение цена/прибыль для умных инвестиций" предоставляет наиболее релевантную и достоверную информацию в области Корпоративные финансы. Каждая новость тщательно проанализирована, чтобы дать ценную информацию нашим читателям.

Информация в статье " Как правильно использовать прогнозируемое соотношение цена/прибыль для умных инвестиций " поможет вам принимать более обоснованные решения в категории Корпоративные финансы. Наши новости регулярно обновляются и соответствуют журналистским стандартам.