Что такое облигации с опционом досрочного выкупа и как они работают

Сюзанна — специалист по контент-маркетингу, писатель и фактчекер. Она имеет степень бакалавра в области финансов из Университета Бриджуотер и помогает разрабатывать стратегии контент-маркетинга.

Что такое облигация с опционом досрочного выкупа?

Облигация с опционом досрочного выкупа — это долговой инструмент, в котором предусмотрена возможность для эмитента выкупить или погасить облигацию до установленной даты. Такая особенность позволяет компании снизить расходы по обслуживанию долга, если рыночные процентные ставки снижаются.

По сравнению с облигациями без такого опциона, цена callable облигаций обычно ниже, поскольку инвесторы принимают на себя риск досрочного погашения.

Основные моменты

• Облигации с опционом досрочного выкупа содержат встроенное право эмитента вернуть долг раньше срока.
• Для эмитентов это выгодно, так как они могут рефинансировать задолженность при снижении процентных ставок.
• Инвесторы сталкиваются с риском реинвестирования под более низкие ставки, но компенсируются за это повышенной доходностью и премией за досрочный выкуп.
• Период защиты от досрочного выкупа обеспечивает инвесторам гарантированное время владения облигацией.

Принцип работы callable облигаций

Обычно держатель облигации получает фиксированные проценты до даты погашения, после чего получает номинальную стоимость. Однако эмитенты хотят иметь возможность снизить процентные платежи, если ставки на рынке уменьшаются. Для этого в облигациях с опционом досрочного выкупа предусмотрена возможность «выкупа» ценных бумаг до срока.

Это выгодно для эмитента, но представляет риск для инвестора, который может получить меньшую доходность при реинвестировании. Условия выкупа закрепляются в договоре выпуска.

Премия за досрочный выкуп

Чтобы компенсировать инвесторам риски досрочного погашения и потерю будущих процентов, эмитенты выплачивают премию — сумму сверх номинала облигации. Она представляет разницу между ценой выкупа и номинальной стоимостью.

Как правило, в первые годы премия равна годовому купону и постепенно уменьшается по мере приближения срока погашения облигации, становясь нулевой в дату погашения.

Защита от досрочного выкупа

Для обеспечения стабильности дохода и защиты инвесторов callable облигации часто имеют период «защиты от выкупа». В этот период эмитент не может погасить облигацию досрочно, что особенно важно при снижении ставок, когда инвесторы хотят сохранить доходность.

Даты досрочного выкупа

В договоре выпуска указываются даты, с которых эмитент может начать выкуп облигаций после окончания периода защиты. Эта последовательность дат называется графиком выкупа.

Если рыночные ставки падают, эмитент может воспользоваться первым доступным сроком для снижения затрат на обслуживание долга. Если же ставки растут, он, скорее всего, отложит выкуп или дождется срока погашения.

Например, корпоративная облигация с купоном 4% и сроком погашения через 15 лет может иметь защиту от выкупа на 10 лет. Если за первые 5 лет ставки упадут до 3%, эмитент не сможет досрочно погасить облигацию из-за защиты. Но после 10 лет при снижении ставок он вправе использовать опцион выкупа.

Ознакомьтесь с последними новостями и актуальными событиями в категории Торговля с фиксированным доходом на дату 02-04-2023. Статья под заголовком "Что такое облигации с опционом досрочного выкупа и как они работают" предоставляет наиболее релевантную и достоверную информацию в области Торговля с фиксированным доходом. Каждая новость тщательно проанализирована, чтобы дать ценную информацию нашим читателям.

Информация в статье " Что такое облигации с опционом досрочного выкупа и как они работают " поможет вам принимать более обоснованные решения в категории Торговля с фиксированным доходом. Наши новости регулярно обновляются и соответствуют журналистским стандартам.