Глубокий взгляд на Off-The-Run казначейские облигации: что это и как они работают

Что такое Off-The-Run казначейские облигации?

Off-the-run казначейские облигации — это все казначейские бонды и ноты, выпущенные ранее последнего выпуска с определенным сроком погашения.

В отличие от них, on-the-run облигации — это самые свежие выпуски на рынке.

Основные моменты

• Термин «off-the-run» относится ко всем выпущенным ранее казначейским бумагам, кроме самых новых.
• Эти облигации обычно обладают меньшей ликвидностью по сравнению с on-the-run, однако активно торгуются на вторичном рынке.
• Разница в цене между on-the-run и off-the-run облигациями часто называется премией за ликвидность, поскольку более ликвидные бумаги стоят дороже.

Как работают Off-The-Run казначейские облигации

Министерство финансов США выпускает государственные ценные бумаги, такие как ноты и облигации, через аукционы, где определяется их цена в зависимости от спроса и предложений инвесторов. Выпуски, которые только что прошли аукцион, считаются on-the-run.

Когда выходит новая облигация с определённым сроком погашения, предыдущий выпуск с тем же сроком становится off-the-run. Например, если в феврале были выпущены 5-летние ноты, они считаются on-the-run, а февральские выпуска предыдущего периода становятся off-the-run. В марте выходит новый выпуск — он становится on-the-run, а февральский — off-the-run, и так далее.

Где торгуются Off-The-Run казначейки

On-the-run облигации доступны для покупки напрямую через Treasury Direct, в то время как off-the-run можно приобрести только на вторичном рынке у других инвесторов. Поскольку off-the-run бумаги менее ликвидны, они торгуются реже, а инвесторы предпочитают более свежие и ликвидные выпуски.

Чтобы стимулировать интерес к off-the-run облигациям, они обычно дешевле и предлагают чуть более высокую доходность. Эта разница в доходности возникает из-за ограниченного предложения on-the-run выпусков и высокого спроса на них, что повышает их цену и снижает доходность. В то же время off-the-run бумаги часто держатся до погашения и используются как стабильный актив в портфелях управляющих.

Кривая доходности Off-The-Run облигаций

Хотя для построения интерполированной кривой доходности часто используют on-the-run облигации, некоторые аналитики предпочитают основывать расчеты на off-the-run данных. Это связано с тем, что спрос на on-the-run бумаги может колебаться, вызывая искажения цен и доходностей.

Использование значений доходности off-the-run облигаций помогает сгладить временные колебания спроса и получить более стабильную и точную кривую доходности, что важно для оценивания стоимости долговых инструментов и принятия инвестиционных решений.

Откройте для себя интересные темы и аналитические материалы в категории Облигации на дату 20-06-2020. Статья под заголовком "Глубокий взгляд на Off-The-Run казначейские облигации: что это и как они работают" предоставляет новые идеи и практические рекомендации в области Облигации. Каждая тема тщательно проанализирована, чтобы дать читателям полезную информацию.

Тема " Глубокий взгляд на Off-The-Run казначейские облигации: что это и как они работают " помогает принимать более разумные решения в категории Облигации. Все темы на нашем сайте уникальны и предлагают ценную информацию для аудитории.