Резкий поворот в политике Банка Японии взбудоражил мировые рынки

Банк Японии повысил потолок доходности 10-летних государственных облигаций до 0,5%, что стало новым сигналом глобального ужесточения денежно-кредитной политики.

В условиях борьбы центральных банков с растущей инфляцией эпоха дешевых денег в мире постепенно уходит в прошлое, и Япония не стала исключением.

Во вторник Банк Японии неожиданно изменил политику, которая считалась самой мягкой среди ведущих мировых регуляторов, поддержав жесткие заявления Федеральной резервной системы и Европейского центрального банка на прошлой неделе.

Основные моменты

• Банк Японии разрешил доходности 10-летних облигаций вырасти до 0,5% вместо предыдущего потолка в 0,25%.
• После этого мировые цены на облигации упали, а курс иены резко вырос.
• Центральный банк владеет более половины государственных облигаций Японии, что снижает ликвидность рынка и усложняет его функционирование.
• Решение связано с ростом инфляции в стране до 3,5% за последний год.

В банке объяснили повышение потолка доходности необходимостью улучшить передачу эффектов монетарного стимулирования.

Однако рынки восприняли это как сигнал ужесточения политики: иена укрепилась примерно на 4% по отношению к доллару США и евро, а доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на 12 базисных пунктов до 3,70%.

С 2016 года Банк Японии придерживается стратегии контроля кривой доходности, целясь удерживать доходность 10-летних облигаций около нуля с допустимыми колебаниями ±0,25%. Настоящее решение увеличило этот диапазон до ±0,5%.

Низкие внутренние ставки и значительные капиталы сделали Японию одним из крупнейших источников carry trade — стратегии заимствования в дешевой валюте для инвестирования в более доходные активы за рубежом. Годами эта практика вызывала опасения по поводу возможных последствий смены политики.

По данным Bloomberg, японские инвесторы вложили около $3 млрд в зарубежные акции и облигации, большая часть из которых — в США. Эксперты предупреждают, что рост ставок может спровоцировать массовый возврат капитала обратно в Японию.

Изменение политики совпало с тем, что доля облигаций в балансе Банка Японии превысила 50%, что негативно сказывается на ликвидности рынка и его нормальном функционировании.

Для поддержки нового потолка доходности центральный банк увеличил ежеквартальные закупки облигаций с 7,3 трлн иен ($68,5 млрд) до 9 трлн иен, пытаясь также сдержать спекулянтов, рассчитывающих на отказ от контроля кривой доходности.

На фоне инфляции 3,5% и замедления экономического роста рынок ожидает более решительных действий от Банка Японии. Губернатор Харухико Курода уже приносил извинения за свои высказывания о терпимости населения к росту цен.

Курода покинет пост в марте, и многие считают, что смена руководства приведет к отмене текущей политики. Эксперты называют это первым шагом к выходу из эпохи сверхмягкой денежной политики и возможному повышению ставок в 2023 году.

«Это победа иностранных инвесторов и поражение Банка Японии», — отмечает главный экономист Mizuho Securities Ясунари Уэно, подчеркивая, что неожиданное изменение политики усилит спекуляции о внезапном завершении контроля кривой доходности.

Изучите полезные статьи в категории Новости рынков на дату 26-12-2022. Статья под заголовком "Резкий поворот в политике Банка Японии взбудоражил мировые рынки" предлагает глубокий анализ и практические советы в области Новости рынков. Каждая статья подготовлена экспертами для предоставления максимальной ценности читателям.

Статья " Резкий поворот в политике Банка Японии взбудоражил мировые рынки " расширяет ваши знания в категории Новости рынков, держит вас в курсе последних событий и помогает принимать обоснованные решения. Каждая статья основана на уникальном контенте, обеспечивая оригинальность и качество.