Опционы без покрытия: как работают голые опционы и чем они опасны

Гордон Скотт — опытный инвестор и технический аналитик с более чем 20-летним стажем, обладатель сертификата Chartered Market Technician (CMT).

Определение

Голый опцион возникает, когда продавец опциона не владеет базовым активом в необходимом объеме для исполнения своих обязательств.

Что такое голый опцион?

Голый опцион, или незащищённый опцион, — это контракт, проданный без наличия у продавца базового актива или достаточного его количества для выполнения обязательств по опциону. Такая позиция не обеспечивает защиту от неблагоприятных изменений цены.

Основные моменты

• Голые опционы продаются без резервирования акций или денежных средств для исполнения обязательств при истечении срока.
• Они несут высокий риск крупных убытков из-за резких изменений цены до экспирации.
• Продажа голых колл-опционов формирует короткую позицию при исполнении опциона.
• Продажа голых пут-опционов требует наличия денежных средств и при исполнении формирует длинную позицию у продавца.

Понимание голых опционов

Голый опцион создаётся, когда продавец контракта не владеет соответствующим базовым активом, необходимым для выполнения обязательств. Такая стратегия привлекательна для трейдеров за счёт включённой в цену опциона ожидаемой волатильности.

Если цена базового актива движется в противоположную сторону ожидания покупателя, продавец сохраняет премию. Также он выигрывает, если цена движется в сторону покупателя, но недостаточно для покрытия заложенной волатильности. В среднем продавцы голых опционов выигрывают около 70% сделок.

Продажа опциона накладывает обязательство на продавца по поставке акций или денежных средств при исполнении опциона. Для голых пут-опционов это означает необходимость покупки актива по страйк-цене, что формирует длинную позицию, финансируемую из средств продавца.

Если у продавца нет базового актива или средств, он вынужден приобретать их на рынке по текущей цене при исполнении опциона.

Важное предупреждение

Такие позиции считаются крайне рискованными, поскольку не имеют защиты от ценовой волатильности.

Голые колл-опционы

Продавец голого колл-опциона обязуется продать базовый актив по страйк-цене, независимо от того, насколько высоко поднимется рынок. Если у продавца нет актива, ему придётся купить его по рыночной цене для исполнения обязательств. Это приводит к открытию короткой позиции после экспирации.

Представьте трейдера, считающего, что акция, текущей стоимостью $100, не поднимется выше $105 за 3 месяца. Он продаёт колл-опцион с страйком $105 за премию $4.75. Трейдер не покупает акции, рассчитывая, что опцион истечёт без стоимости и премия останется у него.

Возможны два сценария:

1. Цена акции растёт выше $105, например, до $130. Опцион исполняется, трейдер покупает акции по $130, продаёт по $105, в результате несёт убыток $20.25 на акцию (с учётом премии). Потенциальные убытки не ограничены.
2. Цена акции остаётся ниже или равна $105. Опцион не исполняется, трейдер сохраняет премию $4.75 за акцию.

Голые пут-опционы

Риск по голым путам ограничен — цена актива не может упасть ниже нуля. Продавец голого пута обязуется купить актив по страйк-цене, если опцион будет исполнен. Несмотря на ограниченный риск, он может быть значительным, поэтому брокеры строго регулируют торговлю такими опционами, ограничивая доступ новичков.

При исполнении опциона продавец приобретает актив, создавая длинную позицию.

Что такое опцион «вне денег»?

Опцион считается «вне денег», если текущая рыночная цена актива менее выгодна, чем страйк-цена. Такие опционы истекают без стоимости, и покупатель теряет уплаченную премию.

Риски продажи голых опционов

Продажа без владения активом связана с высокими рисками. Это не подходит для начинающих трейдеров из-за возможности значительных убытков.

Что такое подразумеваемая волатильность?

Волатильность отражает колебания цены актива. Она может быть исторической (на основе прошлых данных) или подразумеваемой (прогнозируемой на основе текущих рыночных цен). Подразумеваемая волатильность важна для оценки рисков и потенциальной прибыли, особенно при торговле голыми опционами.

Вывод

Голые опционы — это продажа опционов без достаточного обеспечения базовым активом или денежными средствами. Они несут высокий риск из-за возможности резких ценовых изменений и отсутствия защиты. Такие стратегии требуют опыта и профессионального руководства и не рекомендуются новичкам без консультаций с экспертами.

Материалы на сайте ZAMONA предоставлены только в информационных целях. Ознакомьтесь с отказом от ответственности и гарантией на сайте.

Изучите полезные статьи в категории Торговля опционами и деривативами на дату 22-05-2024. Статья под заголовком "Опционы без покрытия: как работают голые опционы и чем они опасны" предлагает глубокий анализ и практические советы в области Торговля опционами и деривативами. Каждая статья подготовлена экспертами для предоставления максимальной ценности читателям.

Статья " Опционы без покрытия: как работают голые опционы и чем они опасны " расширяет ваши знания в категории Торговля опционами и деривативами, держит вас в курсе последних событий и помогает принимать обоснованные решения. Каждая статья основана на уникальном контенте, обеспечивая оригинальность и качество.