Что такое Targeted Amortization Class (TAC) и как это работает
Узнайте, как Targeted Amortization Class (TAC) защищает инвесторов от риска досрочного погашения и обеспечивает стабильный денежный поток в мире ценных бумаг с ипотечным покрытием.
Томас Дж. Каталано — сертифицированный финансовый консультант (CFP) и зарегистрированный инвестиционный советник в штате Южная Каролина. В 2018 году он основал собственную финансовую консультационную фирму. Его опыт охватывает инвестиции, пенсионное планирование, страхование и финансовое консультирование.
Что такое Targeted Amortization Class?
Targeted Amortization Class (TAC) — это вид обеспеченных активами ценных бумаг, разработанный для защиты инвесторов от риска досрочного погашения. Транш TAC предусматривает выплаты по заранее определённому графику погашения основного долга, основанному на предположении о скорости досрочных выплат (PSA). TAC похож на Planned Amortization Class (PAC), поскольку также обеспечивает стабильный денежный поток и фиксированный график погашения, однако отличается тем, что использует одну фиксированную скорость PSA вместо диапазона, как в PAC.
Принцип работы Targeted Amortization Class (TAC)
Транши TAC — структурированные продукты, повышающие предсказуемость денежных потоков. Их можно создавать на базе любых обеспеченных активами ценных бумаг с графиком платежей, но чаще всего они ассоциируются с обеспеченными ипотечными обязательствами (CMO) и ипотечными ценными бумагами (MBS). TAC представляет собой облигацию внутри CMO или MBS, где основной долг погашается по заранее установленному графику. Если происходят досрочные выплаты, они перераспределяются таким образом, чтобы сохранить график погашения, что позволяет предсказуемо растянуть денежные потоки, снижая риск возврата капитала в условиях более низких процентных ставок, чем на момент выпуска.
Взаимосвязь TAC и PAC
Как уже упоминалось, PAC-транши используют диапазон скоростей досрочных выплат, а TAC — одну фиксированную скорость. Для PAC изменения в скорости досрочных выплат — будь то рост или снижение — учитываются в модели, обеспечивая некоторую гибкость. Инвесторы в TAC, наоборот, могут получить больше или меньше основного долга, чем запланировано, в зависимости от того, выше или ниже фактическая скорость досрочных выплат по сравнению с установленной. Например, если фактическая скорость ниже, чем предполагалось, выплаты основного долга задерживаются, и срок TAC продлевается. Если же скорость выше, защита от досрочного погашения ограничена, и инвесторы могут получить возврат инвестиций в менее выгодных условиях процентных ставок.
Фактически, наличие PAC-траншей влияет на TAC в иерархии выплат: PAC-транши считаются старшими, имеют наименьший риск и приносят меньшую доходность. TAC-транши занимают промежуточное положение, предлагая более высокую доходность, но с ограниченной защитой от досрочного погашения. Другие транши имеют ещё более высокую доходность, но не защищены от досрочных выплат.
Изучите полезные статьи в категории Торговля опционами и деривативами на дату 14-04-2019. Статья под заголовком "Что такое Targeted Amortization Class (TAC) и как это работает" предлагает глубокий анализ и практические советы в области Торговля опционами и деривативами. Каждая статья подготовлена экспертами для предоставления максимальной ценности читателям.
Статья " Что такое Targeted Amortization Class (TAC) и как это работает " расширяет ваши знания в категории Торговля опционами и деривативами, держит вас в курсе последних событий и помогает принимать обоснованные решения. Каждая статья основана на уникальном контенте, обеспечивая оригинальность и качество.