Obligatsiya Minimal Qiymati: Ta'rifi, Hisoblash Usullari va Misollar
Obligatsiya minimal qiymati — bu ma'lum bir obligatsiyaning savdo qilishi kerak bo'lgan eng past narxi bo'lib, u obligatsiyaning kupon to'lovlari va asosiy summasining diskontlangan qiymatidan hisoblanadi. Ushbu maqolada obligatsiya minimal qiymatini qanday hisoblash va uning investitsiya portfelingiz uchun qanday ahamiyatga ega ekanligi haqida batafsil tushuncha beriladi.
Adam Hayes, Ph.D., CFA — 15 yildan ortiq Wall Street tajribasiga ega moliyaviy yozuvchi va derivativlar savdosi bo'yicha mutaxassis. U iqtisodiyot va xulq-atvor moliyasi sohasida ham yetuk olim bo'lib, iqtisodiy sotsiologiya va moliyaviy ijtimoiy tadqiqotlar bilan shug'ullanadi.
Obligatsiya Minimal Qiymati Nima?
Obligatsiya minimal qiymati, asosan konvertatsiyalanuvchi obligatsiyalar uchun, ularning bozor qiymati tushmasligi kerak bo‘lgan eng past darajani bildiradi. Bu qiymat obligatsiyaning kupon to‘lovlari va asosiy summa qiymatining diskontlangan yig‘indisidan hisoblanadi.
Shuningdek, obligatsiya minimal qiymati doimiy proporsional portfel sug‘urtasi (CPPI) hisob-kitoblarida ham qo‘llaniladi. CPPI strategiyasida investor portfel qiymatining pastki chegarasini belgilaydi va shu chegaraga muvofiq aktivlarni taqsimlaydi.
Asosiy jihatlar
- Obligatsiya minimal qiymati — bu konvertatsiyalanuvchi obligatsiyaning kupon va asosiy summasining diskontlangan qiymatidan tashkil topgan eng past savdo narxidir.
- CPPI strategiyasida bu qiymat portfelning muayyan darajadan pastga tushmasligini ta'minlaydi.
- Konvertatsiyalanuvchi obligatsiyaning bozor narxi va uning obligatsiya minimal qiymati orasidagi farq — risk premiyasi bo‘lib, u investorlar uchun aksiyalarni konvertatsiya qilish imkoniyatining qiymatini ifodalaydi.
Obligatsiya Minimal Qiymatini Yaxshi Tushunish
Konvertatsiyalanuvchi obligatsiyaning pastki chegarasi — bu uning kupon va asosiy to‘lovlarining hozirgi qiymati bo‘lib, u hech qachon bu qiymatdan pastga tushmaydi. Bu obligatsiyaning ichki qiymatini ifodalaydi.
Konvertatsiyalanuvchi obligatsiyalar investorlarga kompaniya aksiya narxi oshganda foyda olish imkonini beradi, shuning uchun ular oddiy obligatsiyalardan qimmatroq hisoblanadi. Ular oddiy obligatsiya va aksiya sotib olish huquqini birlashtirgan moliyaviy vosita sifatida qaraladi.
Maxsus E'tibor
Agar aksiya narxlari yuqori bo‘lsa, konvertatsiyalanuvchi obligatsiyaning narxi konvertatsiya qiymati asosida belgilanadi. Aks holda, u oddiy obligatsiya kabi savdo qilinadi — ya'ni obligatsiya minimal qiymati uning eng past savdo narxi sifatida xizmat qiladi.
Bu mexanizm investorlarni aksiya narxining pasayishidan himoya qiladi, chunki konvertatsiyalanuvchi obligatsiyaning qiymati hech qachon oddiy obligatsiyaning qiymatidan pastga tushmaydi.
Maslahat
Konvertatsiyalanuvchi obligatsiyaning bozor narxi va uning obligatsiya minimal qiymati orasidagi farq — bu risk premiyasi bo‘lib, bozor tomonidan konvertatsiya huquqiga berilgan qiymat hisoblanadi.
Konvertatsiyalanuvchi Obligatsiyaning Minimal Qiymatini Hisoblash
Obligatsiya minimal qiymati quyidagicha hisoblanadi:
Obligatsiya Minimal Qiymati = Kupon to‘lovlarining diskontlangan qiymati + Asosiy summaning diskontlangan qiymati
Bu yerda:
- C — konvertatsiyalanuvchi obligatsiyaning kupon foizi;
- P — obligatsiyaning nominal qiymati;
- r — oddiy obligatsiyaning foiz stavkasi;
- n — obligatsiyaning muddati (yillar soni).
Obligatsiya Minimal Qiymati Misoli
Faraz qilaylik, nominal qiymati 1000 AQSh dollari bo‘lgan va yillik 3,5% kupon to‘loviga ega konvertatsiyalanuvchi obligatsiya mavjud. U 10 yilga mo‘ljallangan. Shuningdek, shu shartlarga ega oddiy obligatsiya bor, lekin uning kupon foizi 5%.
Obligatsiya minimal qiymatini hisoblash uchun kupon va asosiy summaning hozirgi qiymatini oddiy obligatsiyaning foiz stavkasi bo‘yicha diskontlash kerak.
Hozirgi qiymat koeffitsienti (PV faktor):
PV faktor = 1 - 1 / (1 + 0.05)10 = 0.3861
Kupon to‘lovining hozirgi qiymati:
PV kupon = (0.035 × 1000) / 0.05 × 0.3861 = 700 × 0.3861 = 270.27 dollar
Asosiy summaning hozirgi qiymati:
PV nominal = 1000 / (1.05)10 = 613.91 dollar
Shunday qilib, obligatsiya minimal qiymati:
Obligatsiya minimal qiymati = 270.27 + 613.91 = 884.18 dollar
Demak, kompaniya aksiyasi narxi pasaygan holatda ham, konvertatsiyalanuvchi obligatsiyaning narxi kamida 884.18 dollar bo‘lishi kerak.
Obligatsiya Minimal Qiymati va Doimiy Proporsional Portfel Sug‘urtasi (CPPI)
Doimiy Proporsional Portfel Sug‘urtasi (CPPI) strategiyasi bozor sharoitlariga qarab xavfli va xavfsiz aktivlar o‘rtasida balansni saqlashga asoslangan. Bu strategiyada obligatsiya minimal qiymati portfel qiymatining ma'lum bir darajadan pastga tushmasligini ta'minlaydi va investorni katta yo‘qotishlardan himoya qiladi.
CPPI orqali portfel sug‘urtalangan bo‘lib, bu investorga risklarni kamaytirish bilan birga, o‘sish imkoniyatlarini ham saqlab qolish imkonini beradi.
Siz Obligatsiyalar bo'yicha qiziqarli mavzular va tahliliy materiallarni 11-08-2021 sanasida topdingiz. Maqola sarlavhasi: " Obligatsiya Minimal Qiymati: Ta'rifi, Hisoblash Usullari va Misollar " sizga Obligatsiyalar sohasidagi yangi tushunchalar va foydali maslahatlarni beradi. Har bir Mavzu diqqat bilan tahlil qilingan va foydalanuvchiga amaliy ma'lumot yetkazishga qaratilgan.
Obligatsiya Minimal Qiymati: Ta'rifi, Hisoblash Usullari va Misollar mavzusi sizning Obligatsiyalar bo'yicha qarorlaringizni yanada oqilona qilishga yordam beradi. Saytimizdagi barcha mavzular, unikal va foydalanuvchi uchun qimmatli kontent hisoblanadi.