Qanday qilib noto‘g‘ri baholangan aksiyalarni aniqlash mumkin?

Ariel Courage — tajribali muharrir, tadqiqotchi va sobiq faktlarni tekshiruvchi mutaxassis. U The Motley Fool va Passport to Wall Street kabi yetakchi moliya nashrlari uchun tahrirlash va faktlarni tekshirish ishlarini olib borgan.

Investitsiyalardan maksimal daromad olishni istagan investorlar noto‘g‘ri baholangan aksiyalarni aniqlashga intilishadi. Bu esa arzon baholangan kompaniyalarni sotib olish va qimmat baholangan aksiyalarni sotish imkonini yaratadi. Biroq, har kim ham aksiyalar noto‘g‘ri baholangan degan fikrga qo‘shilmaydi, ayniqsa samarali bozor nazariyasini qo‘llab-quvvatlovchilar bunday fikrda emas. Samarali bozor nazariyasi bo‘yicha bozor narxlari barcha mavjud ma’lumotlarni hisobga olib, ularning barchasi bir xil darajada tarqalgan deb hisoblanadi. Bu nazariyaga ko‘ra, aktivlar narxining balon shaklida o‘sishi tezkor yangiliklar va kutilmalarga bog‘liq bo‘lib, noo‘rin yoki haddan tashqari spekulyativ xulq-atvor sabab emas.

Ko‘plab investorlar bozorlar asosan samarali, ammo ba’zi aksiyalar vaqti-vaqti bilan noto‘g‘ri baholanishi mumkin deb hisoblaydi. Ba’zan butun bozor o‘sish yoki pasayish davrlarida haddan tashqari qimmat yoki arzon bo‘lib ketadi, bu esa iqtisodiy tsikl cho‘qqi va botqaklarini aniqlashni talab qiladi. Bozor ba’zan kompaniya haqidagi ma’lumotlarni e’tibordan chetda qoldirishi mumkin. Ayniqsa kichik kapitallashuvga ega aksiyalar kamroq investorlar, tahlilchilar va ommaviy axborot vositalari tomonidan kuzatilgani sababli noaniq ma’lumotlarga moyildir. Ba’zan bozor ishtirokchilari yangiliklarning ta’sirini noto‘g‘ri baholaydi va vaqtincha aksiyaning narxini buzadi.

Ushbu imkoniyatlarni aniqlash uchun bir nechta asosiy usullar mavjud. Nisbiy va ichki baholash metodlari kompaniyaning moliyaviy ko‘rsatkichlari va asosiy indikatorlariga e’tibor qaratadi. Nisbiy baholash investorlarga aksiyalarni o‘zaro taqqoslash imkonini beradi. Ichki baholash esa kompaniyaning o‘z qiymatini bozor narxidan mustaqil hisoblashga yordam beradi. Texnik tahlil esa bozor ishtirokchilarining xatti-harakatlariga asoslanib, kelajak narx harakatlarini oldindan taxmin qilish orqali noto‘g‘ri baholangan aksiyalarni aniqlashga yordam beradi.

Nisbiy Baholash

Moliyaviy tahlilchilar narxni moliyaviy ko‘rsatkichlarga nisbatan o‘lchash uchun bir nechta indikatorlardan foydalanadi. Narx-foyda nisbati (P/E) aksiyaning narxini kompaniyaning bir aktsiyaga to‘g‘ri keladigan yillik sof foydasi bilan solishtiradi. Ushbu ko‘rsatkich eng ommabop bo‘lib, kompaniyaning daromadlari uning haqiqiy qiymatini belgilashda muhim hisoblanadi. Ko‘pincha P/E ko‘rsatkichi oldindan kelajakdagi daromad prognozlari asosida hisoblanadi, chunki o'tgan davr daromadlari balans varag‘ida aks etgan deb hisoblanadi. Narx-kitob qiymati nisbati (P/B) kompaniyaning bozor qiymatini uning moliyaviy hisobotidagi aktivlar qiymati bilan solishtiradi. Bu ko‘rsatkich ayniqsa moliyaviy sektor kompaniyalarini tahlil qilishda muhimdir va aksiyaning spekulyativ qiymatini aniqlashga yordam beradi. Korxona qiymati (EV) va soliq, foiz, amortizatsiya va boshqa xarajatlar oldidan daromad (EBITDA) nisbatlari esa turli sanoatdagi kompaniyalarni taqqoslash uchun keng qo‘llaniladi.

Daromad miqdorini aksiyaning narxiga nisbatan foizda ifodalovchi rentabellik tahlili investorlar uchun qanchalik foyda olish mumkinligini tushunishga yordam beradi. Dividend, sof daromad va erkin naqd pul oqimi kabi ko‘rsatkichlar aksiyaning narxiga bo‘linib, rentabellikni hisoblashda qo‘llaniladi.

Biroq, faqat ko‘rsatkichlar va rentabellik noto‘g‘ri baholanishni aniqlash uchun yetarli emas. Ularni nisbiy baholashda qo‘llash uchun, investorlar bir guruh aksiyalarni solishtirishlari lozim. Turli sohalardagi kompaniyalar turlicha baholanganligi sababli, solishtirish faqat o‘xshash kompaniyalar orasida amalga oshirilishi kerak. Masalan, o‘sish bosqichidagi kompaniyalar P/E ko‘rsatkichida pishgan kompaniyalarga nisbatan yuqori bo‘ladi. Pishgan kompaniyalar esa odatda ko‘proq qarzga ega va o‘rtacha o‘sish sur’atlari pastroq.

Ichki Qiymat

Ba’zi investorlarga ko‘ra, Kolumbiya Biznes Maktabining Benjamin Graham va David Dodd nazariyalariga amal qilgan holda, aksiyalar bozor narxidan mustaqil holda o‘zining ichki qiymatiga ega. Ushbu fikrga ko‘ra, asl qiymat kompaniyaning moliyaviy asoslari va minimal kelajak prognozlariga asoslanadi. Uzoq muddatda qiymat investorlari bozor narxi ichki qiymatga yaqinlashishini kutadi, garchi bozor kuchlari vaqtincha narxni yuqoriga yoki pastga surishi mumkin. Warren Buffett ushbu nazariyalarni muvaffaqiyatli amalda qo‘llayotgan eng mashhur zamonaviy qiymat investori sanaladi.

Ichki qiymatni hisoblash uchun moliyaviy ma’lumotlardan foydalaniladi va kelajakdagi daromadlar haqida taxminlar kiritilishi mumkin. Diskontlangan naqd pul oqimi (DCF) usuli eng keng tarqalgan ichki baholash metodlaridan biridir. Ushbu usul biznesning kelajakda ishlab chiqaradigan naqd pul oqimlari qiymatini hisoblab, ularni hozirgi qiymatga diskontlash orqali kompaniyaning qiymatini aniqlaydi. Bu usul balansdagi elementlar kompaniyaning naqd pul ishlab chiqarish tuzilmasini aks ettiradi degan tamoyilga asoslanadi.

Qoldiq daromad usuli ham ichki qiymatni hisoblashda ko‘p qo‘llaniladi. Bu usulda kompaniya qiymati uning sof aktivlari va kelajakda zarur rentabellikdan yuqori daromadlarning yig‘indisi sifatida hisoblanadi. Zarur rentabellik investor va bozor sharoitlariga qarab o‘zgaradi, ammo iqtisodchilar bozor narxlari va qarzlar rentabelligi asosida bu ko‘rsatkichni aniqlashga muvaffaq bo‘lgan.

Texnik Tahlil

Ba’zi investorlar kompaniyaning moliyaviy holatini chuqur o‘rganishdan ko‘ra, bozor ishtirokchilarining xatti-harakatlariga asoslanib qiymatni aniqlashni afzal ko‘radi. Bu usul texnik tahlil deb ataladi va bu usulni qo‘llaydiganlar bozor narxi allaqachon barcha moliyaviy ma’lumotlarni aks ettirgan deb hisoblaydi. Texnik tahlilchilar xaridorlar va sotuvchilarning kelajakdagi harakatlarini bashorat qilish orqali aksiyaning narxi qanday o‘zgarishini taxmin qiladi.

Narx grafiklari va savdo hajmini kuzatish orqali texnik tahlilchilar turli narx darajalarida qancha investor xarid yoki sotishni xohlashini aniqlashga harakat qiladi. Asosiy moliyaviy ko‘rsatkichlar o‘zgarmasa, ishtirokchilarning kirish va chiqish narxlari doimiy bo‘lishi kerak, shuning uchun narxdagi ta’minot va talabning nomutanosibligi aniqlanadi. Masalan, berilgan narxda sotuvchilar soni xaridorlar sonidan kam bo‘lsa, narx oshishi kutiladi.

Siz Aksiya Savdosi bo'yicha foydali maqolalarni 15-12-2020 sanasida topdingiz. Maqola sarlavhasi: " Qanday qilib noto‘g‘ri baholangan aksiyalarni aniqlash mumkin? " sizga Aksiya Savdosi sohasidagi chuqur tahlil va amaliy maslahatlarni beradi. Har bir maqola ekspertlar tomonidan tayyorlangan va foydalanuvchiga maksimal foyda berishga yo'naltirilgan.

Qanday qilib noto‘g‘ri baholangan aksiyalarni aniqlash mumkin? maqolasi sizga Aksiya Savdosi bo'yicha bilimlaringizni kengaytirish, yangiliklardan xabardor bo'lish va to'g'ri qarorlar qabul qilish imkonini beradi. Har bir maqola unikal kontent asosida yozilgan.