Уникальные особенности и преимущества опционов типа Бермуд

Адам Хейс, доктор философии, CFA, — финансовый аналитик с более чем 15-летним опытом работы на Уолл-стрит в сфере торговли деривативами. Помимо глубоких знаний в области деривативов, Адам специализируется на экономике и поведенческих финансах. Он получил степень магистра экономики в The New School for Social Research и докторскую степень в области социологии в Университете Висконсина-Мэдисона. Является обладателем сертификата CFA и лицензий FINRA Series 7, 55 и 63. В настоящее время исследует и преподает экономическую социологию в Еврейском университете в Иерусалиме.

Что такое опцион Бермуд?

Опцион Бермуд — это разновидность экзотического опциона, который можно исполнить только в строго определённые даты, как правило, раз в месяц.

Это гибрид между американским и европейским опционами: в отличие от американских опционов, которые можно реализовать в любое время до истечения срока, опцион Бермуд разрешает исполнение только в заранее установленные даты, включая дату окончания срока действия.

Основные моменты

• Опцион Бермуд можно исполнить досрочно, но только в заранее оговоренные даты.
• Часто такие даты приходятся на начало каждого месяца.
• Стоимость премии по опционам Бермуд обычно ниже, чем у американских опционов.

Принцип работы опциона Бермуд

Опционы — это финансовые инструменты, дающие право, но не обязательство, купить или продать базовый актив по фиксированной цене (цене исполнения) до или на определённую дату.

Опцион на покупку называется колл, на продажу — пут. При наступлении срока исполнения опцион можно конвертировать в акции или другой актив по заранее оговоренной цене.

Основные типы опционов — американские и европейские. Американские опционы можно реализовать в любое время до истечения срока, европейские — только в дату истечения. Опционы Бермуд — это ограниченная версия американских, с возможностью досрочного исполнения только по определённым датам.

Досрочное исполнение по опциону Бермуд позволяет инвестору воспользоваться опционом и конвертировать его в акции строго в оговоренные даты, прописанные в контракте, известные заранее.

Особенности и нюансы

Некоторые опционы Бермуд допускают исполнение, например, в первый рабочий день месяца. Если рыночная цена актива выше цены исполнения по колл-опциону, инвестор может выгодно приобрести акции по фиксированной цене. Аналогично, по пут-опциону можно продать актив дороже рыночной цены.

Иногда опционы Бермуд имеют ограничения на досрочное исполнение, например, блокируются до определённой даты, после чего превращаются в американские опционы с возможностью исполнения в любое время.

Опция досрочного исполнения увеличивает ценность контракта, поэтому премия по опционам Бермуд обычно выше, чем у европейских, но ниже, чем у американских опционов.

Преимущества и недостатки опционов Бермуд

Опционы Бермуд предоставляют инвесторам уникальный инструмент — гибридный контракт с расширенными возможностями контроля времени исполнения.

Премии у опционов Бермуд дешевле, чем у американских, однако они более дорогие, чем европейские из-за дополнительной гибкости.

Недостаток в том, что если инвестор не воспользуется досрочным исполнением, он мог бы сэкономить, приобретя более дешёвый европейский опцион. Также даты исполнения могут не совпадать с оптимальными моментами для реализации.

Преимущества

• Низкая премия по сравнению с американскими опционами.
• Возможность досрочного исполнения в определённые даты.

Недостатки

• Премия выше, чем у европейских опционов.
• Досрочное исполнение не всегда оптимально для максимальной прибыли.

Пример применения опциона Бермуд

Инвестор владеет акциями Tesla, купленными по цене $250 за акцию, и хочет защититься от падения стоимости.

Он приобретает пут-опцион Бермуд с шестимесячным сроком и ценой исполнения $245, заплатив $3 за акцию (итого $300 за контракт на 100 акций). Опцион защищает от снижения цены ниже $245, а досрочное исполнение возможно с начала четвёртого месяца — в первый день каждого месяца.

Если цена акции падает до $200 к четвёртому месяцу, инвестор реализует опцион и продаёт акции по $245, получая прибыль, учитывая стоимость опциона и комиссии.

Однако если акция вырастет до $300 к окончанию срока, инвестор не сможет воспользоваться ростом, так как досрочное исполнение было уже произведено. Это иллюстрирует, что гибкость исполнения не всегда гарантирует максимальную выгоду.

Откройте для себя интересные темы и аналитические материалы в категории Торговля опционами и деривативами на дату 22-06-2021. Статья под заголовком "Уникальные особенности и преимущества опционов типа Бермуд" предоставляет новые идеи и практические рекомендации в области Торговля опционами и деривативами. Каждая тема тщательно проанализирована, чтобы дать читателям полезную информацию.

Тема " Уникальные особенности и преимущества опционов типа Бермуд " помогает принимать более разумные решения в категории Торговля опционами и деривативами. Все темы на нашем сайте уникальны и предлагают ценную информацию для аудитории.