Почему доходность облигаций может быть отрицательной и как это понять

Облигации — это надежный финансовый инструмент с фиксированным доходом, который помогает инвесторам получать стабильный доход. Они выпускаются государствами и корпорациями для привлечения капитала. Покупая облигацию, инвестор фактически предоставляет заем эмитенту.

Эмитент занимает деньги на определенный срок с обязательством вернуть их к дате погашения. Помимо суммы займа, он обещает регулярно выплачивать инвестору проценты — доход, который называется доходностью облигации.

В редких случаях доходность облигаций может стать отрицательной. Это значит, что при погашении инвестор получит сумму меньше той, за которую приобрел облигацию. Чтобы понять, как такое возможно, важно разобраться в способах расчета доходности.

Основные моменты

• Облигации обеспечивают инвесторам стабильный доход до даты погашения.
• Доходность — это процентный доход от купонных выплат по облигации.
• Текущая доходность показывает годовой процент от номинала, рассчитывается как отношение купонного дохода к текущей цене.
• Доходность к погашению (Yield to Maturity, YTM) учитывает все будущие купонные выплаты и номинал, выражается в процентах годовых.
• В редких ситуациях доходность к погашению может быть отрицательной.

Что такое доходность облигаций

Доходность облигации — это процентный возврат от инвестиций, основанный на номинальной стоимости ценной бумаги. Текущая доходность отражает уровень дохода за год, исходя из купонных выплат и текущей рыночной цены облигации.

Она вычисляется как отношение купонного процента к цене покупки. Однако этот показатель не учитывает возможные капитальные прибыли или убытки при продаже облигации.

Если инвестор держит облигацию ровно год, текущая доходность отражает его доход. Она может стать отрицательной только если купонные выплаты отрицательны или цена облигации меньше нуля — оба варианта крайне маловероятны.

Интересный факт

Отрицательная доходность обычно актуальна для трейдеров на вторичном рынке облигаций, а не для долгосрочных инвесторов, покупающих облигации по номиналу и держащих их до погашения.

Расчет доходности к погашению (YTM)

Для более точной оценки доходности применяют показатель доходности к погашению, который учитывает все будущие выплаты и номинал облигации.

Этот показатель выражается в годовом проценте и показывает реальную доходность при удержании облигации до срока погашения. Формула YTM сложнее и учитывает все купонные платежи и сумму возврата номинала.

Расчет YTM может быть трудоемким, поэтому рекомендуется использовать финансовые калькуляторы или таблицы доходности облигаций.

Важно

Доходность к погашению может быть отрицательной, если цена покупки существенно превышает номинал, а срок до погашения небольшой.

Пример отрицательной доходности

Представим, что инвестор покупает облигацию за $800 с номиналом $1000 и годовым купоном $8, сроком до погашения — 2 года. В этом случае доходность к погашению составит около 10,86%. Если же цена покупки составит $1200, доходность будет приблизительно -9,41%. Это показывает, что переплата за облигацию может привести к отрицательному доходу.

Вывод

Рынок облигаций постоянно меняется. В условиях низких процентных ставок крупные институциональные инвесторы готовы платить больше номинала за качественные облигации, принимая отрицательную доходность ради безопасности и ликвидности. Сегодня значительная часть мирового долгового рынка демонстрирует отрицательную доходность, что отражает уникальные экономические реалии современного финансового мира.

Откройте для себя интересные темы и аналитические материалы в категории Облигации на дату 29-05-2021. Статья под заголовком "Почему доходность облигаций может быть отрицательной и как это понять" предоставляет новые идеи и практические рекомендации в области Облигации. Каждая тема тщательно проанализирована, чтобы дать читателям полезную информацию.

Тема " Почему доходность облигаций может быть отрицательной и как это понять " помогает принимать более разумные решения в категории Облигации. Все темы на нашем сайте уникальны и предлагают ценную информацию для аудитории.