Кто такие венчурные капиталисты и какую роль они играют в развитии бизнеса

Чарлин Райнхарт — сертифицированный бухгалтер и специалист по финансовым расследованиям, председатель комитета Иллинойсского общества бухгалтеров, выпускница Университета ДеПола по специальности бухгалтерский учет и финансы.

Что такое венчурный капиталист?

Венчурный капиталист — это частный инвестор, который вкладывает средства в компании с высоким потенциалом роста в обмен на долю в капитале. Обычно венчурные инвестиции направлены на стартапы или небольшие компании, которые хотят расширяться, но не могут получить финансирование через традиционные рынки капитала.

Основные факты

• Венчурные капиталисты вкладывают деньги в молодые компании, получая за это долю собственности.
• Стартапы привлекают венчурные инвестиции, чтобы масштабировать бизнес и вывести продукт на рынок.
• Инвестиции в новые компании связаны с высоким уровнем риска и частыми неудачами.
• Тем не менее успешные проекты приносят значительную прибыль.
• Известные венчурные капиталисты — Джим Брэйер, ранний инвестор Facebook, и Питер Фентон, инвестор X (бывший Twitter).

Как работают венчурные капиталисты

Венчурные фонды часто создаются в форме ограниченных партнерств, где инвесторы выступают в роли пассивных партнеров, а управляющая компания — как генеральный партнер. Инвестиционные решения принимает специальный комитет. Средства инвестируются в перспективные компании в обмен на значительную долю в капитале.

Вопреки распространенному мнению, венчурные капиталисты редко финансируют стартапы на самом старте. Как правило, они вкладываются в компании, уже имеющие доходы и нуждающиеся в финансировании для коммерциализации своих идей. Вкладываясь, VC помогают развивать бизнес и стремятся к выходу с высокой прибылью.

Критериями для инвестиций служат сильная команда управления, большой потенциальный рынок, уникальный продукт или сервис с конкурентным преимуществом, а также опыт VC в отрасли и возможность влиять на развитие компании через значительную долю.

Риски высоки, но в случае успеха вознаграждение может быть огромным. Ниже представлена схема этапов развития компаний и график венчурного финансирования в США.

Структура венчурного капитала

В фонды VC вкладывают деньги состоятельные частные лица, страховые компании, пенсионные фонды, благотворительные организации и корпоративные инвесторы. Венчурная фирма выступает генеральным партнером, управляющим капиталом и выбирающим инвестиции, а остальные — ограниченными партнерами, вкладывающими средства в надежде на будущую прибыль. Все партнеры имеют долю собственности фонда.

Основные роли в венчурной компании:

• Ассоциаты — специалисты с опытом в бизнес-консалтинге или финансах, анализируют бизнес-модели и отрасли, помогают формировать портфель, но не принимают ключевых решений.
• Принципалы — средний уровень, входят в советы директоров портфельных компаний, отвечают за поиск перспектив и ведение переговоров, находятся на пути к партнерству.
• Партнеры — топ-менеджеры, определяют направления инвестиций, утверждают сделки, представляют фирму и участвуют в управлении компаниями.

Важно

В отличие от ангелов-инвесторов, венчурные фирмы управляют деньгами множества инвесторов, а не своими личными средствами.

Деятельность VC регулируется Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC). Управляющие получают вознаграждение в виде фиксированных комиссий и доли прибыли — обычно около 20%, остальная прибыль идёт ограниченным партнёрам.

История венчурного капитала

Инвестиции в рискованные проекты имеют долгую историю, начиная с эпохи мореплавания и колониализма. Современные венчурные компании в США появились в середине XX века. Одним из пионеров был Жорж Дорио, основавший в 1946 году American Research and Development Corporation — первую публичную венчурную фирму.

ARDC позволила стартапам привлекать средства не только от богатых семей, но и от образовательных и страховых организаций. Выпускники ARDC основали такие компании, как Morgan Holland Ventures и Greylock Partners.

Интересный факт

Венчурные фирмы выступают генеральными партнёрами, определяя инвестиционные направления, предпочитая проекты, которые традиционные банки не финансируют из-за высокого риска.

Настоящая индустрия венчурного капитала сформировалась после принятия Закона об инвестициях 1958 года, который позволил малым бизнес-компаниям получать лицензии и государственную поддержку.

Первым венчурным проектом стала компания Fairchild Semiconductor, задавшая стандарт сотрудничества венчурных капиталистов с технологическими стартапами в районе Сан-Франциско.

С тех пор индустрия выросла до сотен миллиардов долларов. Сегодня известные венчурные капиталисты — Джим Брэйер (Facebook), Питер Фентон (X, бывший Twitter) и Питер Тиль (PayPal).

Рекорд

Общий объем венчурных инвестиций в США в 2022 году достиг $172.8 млрд, а в 2023 году снизился до $66.9 млрд.

Ожидаемая доходность VC-инвестиций

Венчурные капиталисты вкладывают в стартапы с ожиданием многократного увеличения вложенных средств. При инвестиции в Series A они рассчитывают получить от 10 до 15 раз больше вложенного капитала. Например, вложив $5 млн, VC надеется получить не менее $50 млн при успешном выходе (продажа компании или IPO).

Доходность VC следует распределению с «эффектом длинного хвоста» — несколько успешных проектов приносят основную прибыль, остальные компенсируют убытки или выходят в ноль. Портфель обычно включает 10–20 инвестиций, из которых:

• 1–2 — «хиты», приносящие свыше 10-кратной прибыли;
• 2–3 — умеренный успех с доходностью 2.5–5 раз;
• 4–5 — возврат первоначальных средств или небольшой профит;
• 4–5 или более — провалы и потеря инвестиций.

Такой подход позволяет VC достигать годовой доходности 20–35%, несмотря на высокий уровень неудач. Однако возвращаемость инвестиций не гарантирована, а средства блокируются на несколько лет до выхода.

Преимущества и недостатки венчурного капитала

Преимущества:

• Значительные инвестиции для быстрого роста и масштабирования.
• Стратегическое наставничество и поддержка от опытных инвесторов.
• Доступ к профессиональным связям и партнерам.
• Получение статуса и доверия благодаря поддержке известных VC.
• Долгосрочная ориентация на развитие, а не краткосрочную прибыль.

Недостатки:

• Учредители теряют часть контроля и доли в компании.
• Давление на быстрый рост и высокую доходность.
• Возможные конфликты интересов между VC и основателями.
• Высокий риск неудачи и потеря инвестиций.
• Низкая ликвидность — деньги заморожены на годы.

Пример сделки с венчурным капиталом

Компания ABC Inc., быстрорастущий технологический стартап, ищет $5 млн для расширения команды и развития продукта. После презентаций VC-фирма XYZ соглашается инвестировать $3 млн в рамках раунда Series A, остальные $2 млн вкладывают другие инвесторы.

Условия сделки:

1. Оценка: до инвестиций — $20 млн, после — $25 млн.
2. Доля: XYZ получает 12% акций, остальные инвесторы — 8%, основатели и сотрудники — 80%.
3. Место в совете: XYZ получает одно место в совете директоров.
4. Преференции при ликвидации: инвесторы Series A получают возврат инвестиций первыми.
5. Транши по достижению ключевых этапов, например, целей по доходу или запуску продукта.

После закрытия сделки ABC использует средства для найма инженеров, расширения продаж и маркетинга, а XYZ оказывает поддержку и помогает устанавливать деловые контакты. В дальнейшем возможны дополнительные раунды финансирования с участием XYZ. Главная цель — успешный выход через продажу или IPO, обеспечивающий прибыль инвесторам и основателям.

Как венчурные капиталисты привлекают средства?

VC-фирмы собирают капитал от институциональных инвесторов (пенсионных фондов, благотворительных организаций), корпораций, семейных офисов и состоятельных частных лиц. Эти инвесторы — ограниченные партнеры, вкладывающие деньги на 10–12 лет. Управляющий фондом — генеральный партнер — распоряжается капиталом и принимает решения по инвестициям.

В чем разница между венчурным капиталистом и ангел-инвестором?

Венчурные капиталисты — профессиональные управляющие фондами, инвестирующие крупные суммы в более зрелые стартапы с доказанной динамикой роста. Ангелы — частные инвесторы, вкладывающие собственные средства на ранних этапах, обычно меньшими суммами, и часто активно участвуют в развитии компании.

Обязаны ли предприниматели возвращать деньги венчурным капиталистам?

Предприниматели не возвращают инвестиции в форме займа. Венчурные капиталисты получают доход через долю в компании. При успешном выходе (продажа или IPO) они получают долю прибыли пропорционально вложениям. В случае неудачи инвесторы теряют вложенные средства, а предприниматели не несут личной ответственности за возврат.

Процент успешных венчурных фондов

Уровень успеха сильно варьируется: около 2% венчурных фондов приносят 95% прибыли отрасли. По исследованию Cambridge Associates за 2023 год среднегодовая доходность VC за 20 лет составила 12.33%, сравнимо с 12.40% по глобальному индексу MSCI. Harvard Business School отмечает, что до 75% венчурных компаний не возвращают капитал инвесторам.

Заключение

Венчурные капиталисты объединяют средства инвесторов в фонды и вкладывают их в перспективные стартапы, получая доли в компаниях. Они обычно инвестируют после того, как стартапы начинают генерировать доход. Несмотря на высокий риск, такие инвестиции жизненно важны для развития инновационных бизнесов, где традиционные источники финансирования недоступны. Успешные проекты компенсируют неудачи, обеспечивая доходность фондов и стимулируя экономический рост.

Откройте для себя интересные темы и аналитические материалы в категории Альтернативные инвестиции на дату 11-04-2024. Статья под заголовком "Кто такие венчурные капиталисты и какую роль они играют в развитии бизнеса" предоставляет новые идеи и практические рекомендации в области Альтернативные инвестиции. Каждая тема тщательно проанализирована, чтобы дать читателям полезную информацию.

Тема " Кто такие венчурные капиталисты и какую роль они играют в развитии бизнеса " помогает принимать более разумные решения в категории Альтернативные инвестиции. Все темы на нашем сайте уникальны и предлагают ценную информацию для аудитории.