Финансовые рынки перед праздниками: смешанные настроения и экономические вызовы

Потребительские расходы сокращаются, а количество новых заявок на пособие по безработице вновь превышает 800 тысяч

Фондовые рынки США закрылись разнонаправленно: Dow Jones Industrial Average продемонстрировал небольшой праздничный рост, тогда как S&P 500 утратил достигнутые ранее позиции в последние минуты торгов. Nasdaq завершил день с небольшим снижением, что является разворотом тенденции прошлой недели. Финансовый сектор и акции малой капитализации стали лидерами недели — инвесторы делают ставку на рост реальных процентных ставок и расширение экономического восстановления.

Данный материал является выдержкой из бесплатной рассылки The Market Sum, к которой можно подписаться здесь для ежедневного получения на электронную почту.

Восстановление на рынке труда пока не происходит: за неделю, закончившуюся 19 декабря, 803 тысячи американцев подали первые заявки на пособие по безработице. Хотя показатель оказался ниже прогнозируемого, это третий подряд недельный результат выше 800 тысяч. Кроме того, в ноябре впервые за семь месяцев снизились личные потребительские расходы, а рынок жилья США показывает признаки замедления.

Президент Дональд Трамп отказался подписывать закон о стимулировании экономики на сумму 900 миллиардов долларов, назвав его недостаточным, и настаивает на выплате по 2000 долларов квалифицированным американцам вместо предложенных 600. Хотя он не может наложить вето на закон, прошедший обе палаты Конгресса, он способен задержать его принятие. В неожиданном для Капитолия шаге президент наложил вето на оборонный бюджет объемом 740 миллиардов долларов.

Инвесторы в акции в основном игнорировали экономические и политические препятствия последних девяти месяцев. Несмотря на стагнацию рынков в последние недели, многие ожидают начала «Ралли Санта-Клауса», официально стартующего завтра и продолжающегося до второго торгового дня нового года. Как отмечает LPL Financial, с 2000 года рост в эти семь дней обычно предвещает успешный январь и год в целом. Отсутствие этого сигнала может предвещать трудности.

Сокращение потребительских расходов

Американцы стали тратить меньше. В ноябре впервые за семь месяцев наблюдалось снижение расходов домохозяйств США, что свидетельствует о продолжающемся влиянии пандемии COVID-19 на экономику. По данным Бюро экономического анализа, личные потребительские расходы (PCE) уменьшились на 63,3 миллиарда долларов, или 0,4%.

Особенно снизились траты на одежду, обувь и новые автомобили, несмотря на рост покупок продуктов питания и напитков в супермаркетах и магазинах алкогольной продукции, компенсирующий часть снижения. Сократились расходы в ресторанах и барах, а также на проживание и коммунальные услуги, включая электроэнергию и газ.

Сокращение расходов связано с уменьшением личных доходов на 221,8 миллиарда долларов, или 1,1%, в прошлом месяце. Основной причиной стало снижение объемов займов по программе Paycheck Protection Program для бизнеса, хотя рост заработных плат в сфере услуг несколько компенсировал этот спад. Появление нового пакета стимулирования экономики на 900 миллиардов долларов может улучшить ситуацию с доходами и расходами в наступающем году.

Альтернатива IPO: прямые листинги

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила возможность компаний привлекать капитал через прямые листинги, открывая новую альтернативу традиционному первичному публичному размещению акций (IPO). Это решение позволит стартапам сэкономить на комиссиях и сохранить большую часть прибыли от роста цены акций при выходе на рынок.

Данное новшество стало победой для Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE), которая активно работала над упрощением процесса прямых листингов для компаний.

Кто выигрывает?

• Компании, желающие выйти на биржу без затрат на дорогостоящие презентации и без уступок доли посредникам, таким как инвестиционные банки.
• Биржи NYSE и Nasdaq, стремящиеся увеличить количество зарегистрированных публичных компаний, число которых за последние 20 лет сократилось почти вдвое.
• Инсайдеры компаний, которые не хотят, чтобы их доли разводились из-за посредников и чтобы им диктовали цену и время листинга.

Кто проигрывает?

• Инвестиционные банки, ежегодно зарабатывающие миллиарды долларов на комиссиях за размещение акций.
• Совет институциональных инвесторов — крупная лоббистская группа, выступающая против новых правил, которые сокращают их доходы от посредничества.

Некоторые из самых успешных публичных компаний последних лет выбрали путь прямого листинга, что принесло им успех. Ожидается, что в новом году эта тенденция будет нарастать.

Снижение перекупленности акций

Существует распространённое мнение, что цены активов со временем возвращаются к средним значениям, и история подтверждает это в большинстве случаев, за исключением некоторых особенностей 2020 года. Вновь подтверждая правило, доля акций S&P 500, считающихся «перекупленными», сократилась более чем вдвое с пика в середине ноября.

По данным Bespoke Investments, 16 ноября 73% акций индекса достигли перекупленных уровней. Сейчас этот показатель снизился до 32,4%. Хотя акции всё ещё остаются в зоне перекупленности, избыток ценовой активности уменьшился за счёт консолидации цен.

Почему рынок продолжает расти?

Причина — широкое участие различных секторов S&P 500 и отдельных акций, которые редко привлекают внимание. Ралли поддерживается не только гигантами FAANG или FAAMG, что является позитивным сигналом, поскольку избыточная концентрация в нескольких акциях может привести к рискам при падении рынка.

Праздничные фавориты рынка

Сегодня 277 акций на американских биржах (исключая пени-стоки) обновили исторические максимумы, демонстрируя широкую рыночную поддержку. Акции малой капитализации также достигли новых высот — индекс Russell 2000 обновил максимум.

Вот три примера крупных компаний, иллюстрирующих разнообразие и устойчивость ралли:

• Chipotle (CMG): Компании удалось решить проблемы с обслуживанием онлайн и курьерскими заказами прошлым летом, что обеспечило ей статус одного из лучших игроков в сегменте продуктов питания и напитков.
• Ingersoll Rand (IR): Производитель электроинструментов и тяжелого оборудования, уверенно наращивает позиции на фоне восстановления промышленности и производства с весны.
• Sonos (SONO): Известный производитель домашних аудиосистем, чьи устройства востребованы для создания домашних медиацентров, акции компании выросли почти на 60% с начала года.

Изучите полезные статьи в категории Новости рынков на дату 28-12-2020. Статья под заголовком "Финансовые рынки перед праздниками: смешанные настроения и экономические вызовы" предлагает глубокий анализ и практические советы в области Новости рынков. Каждая статья подготовлена экспертами для предоставления максимальной ценности читателям.

Статья " Финансовые рынки перед праздниками: смешанные настроения и экономические вызовы " расширяет ваши знания в категории Новости рынков, держит вас в курсе последних событий и помогает принимать обоснованные решения. Каждая статья основана на уникальном контенте, обеспечивая оригинальность и качество.