Все, что нужно знать о привилегированных акциях

Компании выпускают акции для привлечения капитала, и любой желающий с необходимыми средствами может стать инвестором. Для самой компании неважно, кто именно приобретает её акции.

Однако иногда корпорации стремятся привлечь особый круг инвесторов — тех, кто предпочитает фиксированные и регулярные выплаты. Для этого обычно выпускаются облигации, обладающие своими плюсами и минусами.

Но что делать, если компания не хочет выпускать облигации, но при этом желает предложить инвесторам акции с гарантированными дивидендами? Ответ — привилегированные акции, которые представляют собой гибрид облигаций и обыкновенных акций.

Далее мы подробно рассмотрим ключевые особенности привилегированных акций.

Ключевые моменты

• Привилегированные акции сочетают в себе свойства облигаций и обыкновенных акций: они обеспечивают дивиденды, но обычно не предоставляют права голоса.
• Сегодня большинство крупных компаний не выпускают привилегированные акции — основными эмитентами являются крупные банки, такие как Wells Fargo и Bank of America.
• В случае банкротства компании сначала выплачиваются обязательства перед держателями облигаций, затем — привилегированным акционерам, и только после этого — обычным акционерам.
• Цена привилегированных акций обычно составляет около 25 долларов, а размер дивидендов может быть фиксированным или плавающим.

Редкое явление на рынке

Различия между привилегированными и обыкновенными акциями небольшие, но значимые. Владелец привилегированных акций получает фиксированные дивиденды, что является одной из основных привлекательных черт этого инструмента. В отличие от этого, корпорации не обязаны выплачивать дивиденды по обычным акциям.

На практике крупные компании с устоявшейся дивидендной политикой обычно не выпускают привилегированные акции. Аналогично, компании, не выплачивающие дивиденды по обычным акциям, также редко прибегают к выпуску привилегированных акций.

Привилегированные акции постепенно уходят из оборота. Такие гиганты, как Apple, ExxonMobil, Microsoft, не предлагают этот тип акций.

В основном привилегированные акции выпускают крупные банки США, среди которых Wells Fargo, Bank of America, Citigroup и JPMorgan Chase.

Это связано с последствиями финансового кризиса 2008-2009 годов, когда банки нуждались в укреплении капитала. Привилегированные акции помогают повысить капитализацию и улучшить баланс, что важно для финансовых учреждений, но менее актуально для нефтегазовых или технологических компаний.

Отсутствие права голоса

Как и в жизни, инвестиции всегда связаны с компромиссами. Главный недостаток привилегированных акций с точки зрения инвестора — отсутствие права голоса.

Несмотря на название, владельцы привилегированных акций не участвуют в выборах совета директоров компании. Это прерогатива держателей обыкновенных акций, а привилегированные акционеры остаются в стороне от управленческих решений.

Преимущество при банкротстве

Однако если компания столкнется с банкротством, ситуация меняется в пользу владельцев привилегированных акций. При ликвидации сначала выплачиваются обязательства перед держателями облигаций — кредиторами компании.

Если после этого остаются средства, они направляются владельцам привилегированных акций. Обычные акционеры получают выплаты только в последнюю очередь, и не всегда.

Кроме того, привилегированные акции могут быть выкуплены компанией по заранее установленной цене в определенный срок, что отличает их от обыкновенных.

Часто их можно конвертировать в обычные акции по фиксированному курсу, что даёт возможность перейти от стабильных дивидендов к потенциальному росту капитала, но с увеличением рисков.

Особенности выплаты дивидендов

В отличие от обычных акций, некоторые привилегированные акции имеют накопительный характер. Если компания пропускает выплату дивидендов, она обязана выплатить их позже владельцам привилегированных акций перед тем, как выплатить дивиденды по обычным акциям.

Как найти привилегированные акции

Привилегированные акции котируются иначе, чем обыкновенные — они разделены на серии.

Например, акции компании Allstate имеют тикер ALL и представлены несколькими сериями: H, I и J. Их обозначения будут ALL H, ALL I и ALL J соответственно. У Goldman Sachs таких серий может быть до 16.

Каждая серия имеет свой уровень дивидендной доходности. Для Allstate показатели примерно таковы:

• Серия H: 5,10%
• Серия I: 4,75%
• Серия J: 7,375%

Поведение на рынке и цены

Стоимость привилегированных акций обычно близка к 25 долларам за акцию. Это связано с тем, что рынок рассматривает их почти как облигации.

Инвесторы не готовы платить значительно выше номинала за акции, которые могут быть выкуплены эмитентом по фиксированной цене, и не станут продавать их намного дешевле, учитывая стабильность дивидендных выплат.

Кроме того, дивиденды по некоторым сериям могут быть плавающими, то есть изменяться в зависимости от определённых индексов, например, SOFR.

Что такое привилегированные акции?

Привилегированные акции — это гибрид обыкновенных акций и облигаций. Они предлагают фиксированные дивиденды, что делает их более стабильными по сравнению с обычными акциями, но при этом не предоставляют права голоса. В случае банкротства держатели таких акций получают выплаты раньше обычных акционеров, но после кредиторов. Сегодня этот инструмент встречается редко, в основном его предлагают крупные банки.

Пример: привилегированные акции с дивидендной ставкой 5%

Привилегированная акция с номиналом 100 долларов и дивидендной ставкой 5% ежегодно приносит 5 долларов дивидендов. Обычно дивиденды выплачиваются наличными. Важно различать ставку дивиденда и текущую доходность акции.

Недостатки привилегированных акций

Хотя фиксированные дивиденды — явный плюс, они не гарантированы в случае финансовых трудностей компании. Для накопительных акций пропущенные дивиденды должны быть выплачены позже, прежде чем обычным акционерам будут начислены дивиденды. У нек накопительных такой гарантии нет.

Кроме того, владельцы привилегированных акций обычно лишены права голоса и не участвуют в важных решениях компании. Также эти акции редко растут в цене так же, как обыкновенные, поэтому инвесторы могут упустить потенциальный прирост капитала.

Итог

Привилегированные акции — это относительно простой и менее рискованный финансовый инструмент по сравнению с обыкновенными акциями. Они обеспечивают большую защиту инвестору, особенно в кризисных ситуациях.

Тем не менее, основными держателями таких акций являются институциональные инвесторы, для которых важна стабильность и минимизация риска.

Для частных инвесторов покупка привилегированных акций обычно рассматривается после формирования диверсифицированного портфеля, преимущественно состоящего из обыкновенных акций. Для тех, кто заинтересован, существуют также биржевые фонды (ETF), специализирующиеся на привилегированных акциях.

Ознакомьтесь с последними новостями и актуальными событиями в категории Биржевая торговля на дату 09-01-2025. Статья под заголовком "Все, что нужно знать о привилегированных акциях" предоставляет наиболее релевантную и достоверную информацию в области Биржевая торговля. Каждая новость тщательно проанализирована, чтобы дать ценную информацию нашим читателям.

Информация в статье " Все, что нужно знать о привилегированных акциях " поможет вам принимать более обоснованные решения в категории Биржевая торговля. Наши новости регулярно обновляются и соответствуют журналистским стандартам.