Международная модель оценки капитальных активов: расширение традиционного CAPM
Узнайте, как международная модель оценки капитальных активов (ICAPM) помогает инвесторам учитывать валютные риски и принимать взвешенные решения на глобальных рынках.
Шарлин Райнхарт — сертифицированный бухгалтер и эксперт по финансовым преступлениям, председатель комитета Иллинойсского общества бухгалтеров, с дипломом по бухгалтерскому учету и финансам Университета Депола.
Что такое международная модель оценки капитальных активов (ICAPM)?
Международная модель оценки капитальных активов (ICAPM) представляет собой расширение классической модели CAPM, применяемое для оценки доходности инвестиций на международном уровне. В отличие от стандартной модели CAPM, ICAPM учитывает валютные риски и добавляет премию за риск иностранной валюты, что особенно важно при работе с мультивалютными инвестициями.
Основные моменты
- ICAPM адаптирует принципы традиционной модели CAPM к международным инвестициям.
- Модель помогает определить необходимую доходность с учётом валютных рисков и специфики зарубежных рынков.
- Основой CAPM является идея компенсации инвесторам за временную стоимость денег и риск.
- Международная версия расширяет модель, добавляя компенсацию за валютные колебания.
Глубокое понимание международной модели CAPM
Модель CAPM, разработанная экономистом и лауреатом Нобелевской премии Уильямом Шарпом в 1990 году, позволяет оценить ожидаемую доходность с учётом риска. Согласно ей, доходность инвестиции должна соответствовать стоимости капитала, а более высокая прибыль достигается только за счёт принятия дополнительных рисков. ICAPM — одна из версий модели, которая особенно актуальна для анализа международных активов.
Отличия международной модели CAPM от стандартной
Стандартная модель CAPM рассчитывает ожидаемую доходность по формуле:
r_a = r_f + β_a (r_m - r_f),
где:
r_f — безрисковая ставка,
β_a — бета-коэффициент актива,
r_m — ожидаемая доходность рынка.
CAPM основывается на двух ключевых компонентах: временной стоимости денег (безрисковая ставка) и компенсации за риск (бета и рыночная премия). Безрисковая ставка обычно соответствует доходности государственных облигаций США. Вторая часть формулы отражает дополнительную доходность, которую инвестор требует за принятие рыночного риска.
В международной модели ICAPM, помимо компенсации за время и рыночный риск, инвесторы получают вознаграждение за влияние валютных колебаний. Эта модель учитывает чувствительность активов к изменениям курсов иностранных валют, что позволяет точнее оценивать риски и потенциальную доходность при вложениях за рубежом.
ICAPM возникла как ответ на ограничения стандартного CAPM, такие как отсутствие учёта транзакционных издержек, налогов, возможности безрискового заимствования и предположения о том, что инвесторы всегда избегают риска. В реальной практике эти условия часто не выполняются, и международная модель помогает более адекватно оценивать инвестиционные решения в глобальной среде.
Ознакомьтесь с последними новостями и актуальными событиями в категории Корпоративные финансы на дату 16-05-2021. Статья под заголовком "Международная модель оценки капитальных активов: расширение традиционного CAPM" предоставляет наиболее релевантную и достоверную информацию в области Корпоративные финансы. Каждая новость тщательно проанализирована, чтобы дать ценную информацию нашим читателям.
Информация в статье " Международная модель оценки капитальных активов: расширение традиционного CAPM " поможет вам принимать более обоснованные решения в категории Корпоративные финансы. Наши новости регулярно обновляются и соответствуют журналистским стандартам.