Как понять соотношение длинных и коротких позиций и что оно говорит о рынке
Узнайте, что такое соотношение длинных и коротких позиций, как его использовать для оценки рыночных настроений и почему оно важно для инвесторов и трейдеров.
Адам Хейс, Ph.D., CFA — финансовый аналитик с более чем 15-летним опытом работы на Уолл-стрит в качестве трейдера производными инструментами. Помимо глубоких знаний в области деривативов, он является экспертом в экономике и поведенческих финансах. Адам получил степень магистра экономики в The New School for Social Research и докторскую степень по социологии в Университете Висконсина-Мэдисона. Он является сертифицированным аналитиком CFA и имеет лицензии FINRA Series 7, 55 и 63. В настоящее время занимается исследованиями и преподаванием экономической социологии и социальных аспектов финансов в Еврейском университете в Иерусалиме.
Что такое соотношение длинных и коротких позиций?
Соотношение длинных и коротких позиций отражает отношение объёма ценных бумаг, доступных для коротких продаж, к объёму фактически открытых коротких позиций. Этот показатель применим как к отдельным активам, так и к целым портфелям или рынку в целом.
На показатель влияет спрос на заёмные ценные бумаги для коротких продаж и предложение таких бумаг для займа. Соотношение часто служит индикатором рыночного настроения: высокий уровень коротких продаж свидетельствует о преобладании медвежьих настроений и помогает оценить степень интереса к коротким позициям по конкретному активу.
Основные моменты
- Соотношение сравнивает сколько ценных бумаг доступно для коротких продаж и сколько уже занято в коротких позициях.
- Короткие продажи — это продажа заёмных бумаг с целью выкупить их позднее по более низкой цене.
- Чем больше коротких позиций относительно доступных для займа бумаг, тем сильнее выражена медвежья настроенность рынка.
Как работает соотношение длинных и коротких позиций
Короткая продажа — это сделка, при которой продавец не владеет акциями, а берёт их взаймы у брокера для последующей продажи, с обязательством выкупить их позже. Такие операции требуют маржинального обеспечения и сопровождаются более жёсткими требованиями к резервам по сравнению с покупками.
Соотношение длинных и коротких позиций показывает, сколько бумаг доступно для коротких продаж и сколько уже занято. Чем выше этот показатель, тем более оптимистичны ожидания инвесторов. Например, рост соотношения свидетельствует о том, что инвесторы всё чаще занимают длинные позиции по сравнению с короткими, что может быть вызвано неопределённостью в отношении новых правил коротких продаж или повышенной волатильностью, делающей короткие продажи более рискованными.
Когда соотношение достигает критического уровня, акции могут стать трудно доступны для заимствования — это означает, что стоимость заёма становится высокой или короткие продажи практически невозможны из-за исчерпания объёма доступных бумаг. Регламент Regulation SHO, введённый 3 января 2005 года, требует от брокеров подтверждать возможность заимствования акций перед открытием короткой позиции.
Хедж-фонды обычно составляют значительную часть рынка коротких продаж благодаря своим стратегиям длинных и коротких позиций. Сокращение ими коротких позиций, как это было во время кризиса 2007-2008 годов, вызывает рост соотношения длинных и коротких позиций. Регуляторы рассматривают короткие продажи как фактор, усугубивший кризис, и ужесточают контроль над рынком.
Особые моменты для учёта
На соотношение влияют не только спрос на заём ценных бумаг, но и предложение. Например, пенсионные фонды обычно держат акции долгосрочно и могут не желать предоставлять их в заем, что ограничивает доступность бумаг для коротких продаж, независимо от высокого спроса со стороны хедж-фондов.
Ознакомьтесь с последними новостями и актуальными событиями в категории Фундаментальный анализ на дату 17-01-2021. Статья под заголовком "Как понять соотношение длинных и коротких позиций и что оно говорит о рынке" предоставляет наиболее релевантную и достоверную информацию в области Фундаментальный анализ. Каждая новость тщательно проанализирована, чтобы дать ценную информацию нашим читателям.
Информация в статье " Как понять соотношение длинных и коротких позиций и что оно говорит о рынке " поможет вам принимать более обоснованные решения в категории Фундаментальный анализ. Наши новости регулярно обновляются и соответствуют журналистским стандартам.