Что такое Discount Margin и как он влияет на доходность плавающих облигаций
Узнайте, что такое Discount Margin, как он рассчитывается и почему этот показатель важен для оценки доходности облигаций с плавающей ставкой. Подробное руководство с понятными объяснениями и практическими примерами.
Сюзанна — специалист по контент-маркетингу и финансовый аналитик. Она получила степень бакалавра финансов в Университете Бриджуотер и помогает создавать эффективные стратегии контента.
Что такое Discount Margin (DM)?
Discount Margin (DM) — это средняя ожидаемая доходность облигации с плавающей процентной ставкой сверх базовой ставки или индекса, на котором она основана. Размер дисконта зависит от текущей цены и может изменяться в течение срока обращения облигации. По сути, DM отражает дополнительный доход, который инвестор получает свыше референтной ставки.
Проще говоря, Discount Margin — это спред, который добавляется к текущей ставке индекса, чтобы привести дисконтированные денежные потоки облигации в соответствие с её рыночной ценой.
Основные моменты
- Discount Margin служит для оценки средней ожидаемой доходности ценной бумаги с переменной ставкой.
- Это разница между доходностью облигации и доходностью её эталонного индекса, приводящая денежные потоки к текущей цене.
Как понимать Discount Margin?
Облигации с плавающей ставкой обычно торгуются около номинала, так как купонная ставка корректируется в соответствии с базовой процентной ставкой. Спред между доходностью облигации и базовым индексом называется дисконтом или маржой. Discount Margin — один из ключевых показателей, позволяющий определить, насколько доходность облигации превышает референтный индекс с учётом всех будущих выплат.
Существует три основных сценария:
- Если цена облигации равна номиналу, Discount Margin совпадает с установленной маржой.
- Если облигация продаётся с дисконтом, инвестор получает дополнительную доходность сверх маржи, и сумма этих двух величин составляет Discount Margin.
- Если цена выше номинала, Discount Margin будет ниже базовой ставки с учётом снижения доходности.
Как рассчитывается Discount Margin?
Формула для расчёта Discount Margin достаточно сложна, поскольку учитывает время и стоимость денег. Для точного вычисления обычно используют финансовые калькуляторы или электронные таблицы. В расчёте задействованы следующие переменные:
- P — текущая цена облигации с накопленным купоном;
- c(i) — денежный поток в конце периода i (включая основную сумму в последний период);
- I(i) — предполагаемый уровень индекса в период i;
- I(1) — текущий уровень индекса;
- d(i) — количество дней в периоде i по конвенции actual/360;
- d(s) — число дней от начала периода до даты расчёта;
- DM — искомый Discount Margin.
Все купонные выплаты, кроме первой, необходимо прогнозировать для вычисления Discount Margin. Итеративное решение уравнения позволяет определить DM, при котором текущая цена облигации равна сумме дисконтированных будущих платежей, с учётом базовой ставки и дополнительного спреда.
Ознакомьтесь с последними новостями и актуальными событиями в категории Облигации на дату 08-06-2024. Статья под заголовком "Что такое Discount Margin и как он влияет на доходность плавающих облигаций" предоставляет наиболее релевантную и достоверную информацию в области Облигации. Каждая новость тщательно проанализирована, чтобы дать ценную информацию нашим читателям.
Информация в статье " Что такое Discount Margin и как он влияет на доходность плавающих облигаций " поможет вам принимать более обоснованные решения в категории Облигации. Наши новости регулярно обновляются и соответствуют журналистским стандартам.