Все о коротких купонах: что это и как они работают

Определение

Короткий купон — это процентная выплата по облигации за период, который короче стандартных шести месяцев.

Что такое короткий купон?

Короткий купон представляет собой выплату процентов по облигации за сокращённый период времени по сравнению с обычным интервалом для данной облигации. Такой купон используется, когда эмитент хочет проводить выплаты в конкретные даты — например, 30 июня и 31 декабря — вместо того, чтобы рассчитывать их от даты выпуска облигации.

Чаще всего короткий купон приходится на первую выплату после выпуска облигации. Например, если купон выплачивается раз в полгода в конце месяца, а облигация выпущена в середине месяца, первая выплата будет пропорционально уменьшена — на несколько недель.

Основные моменты

• Короткий купон — это выплата процентов в более коротком интервале, чем обычно.
• Обычно это первая купонная выплата после выпуска облигации, рассчитываемая пропорционально.
• Для расчёта короткого купона учитывается начисленный процент с даты выпуска до первой выплаты.

Принцип работы короткого купона

В США корпоративные облигации обычно выплачивают купоны два раза в год — каждые шесть месяцев. Короткий купон применяется в первом платеже после выпуска облигации, когда период между выпуском и выплатой короче стандартного. Все последующие выплаты идут по привычному полугодовому графику.

В некоторых странах купон выплачивается один раз в год. График выплат не влияет на доходность облигации, так как её цена быстро корректируется, чтобы эффективная доходность сравнялась с аналогичными облигациями на рынке. Однако нестандартные графики, например пропуск выплат на несколько лет, могут потребовать более высокой доходности для привлечения инвесторов.

Интересный факт

Раньше, до появления электронной торговли, владельцы облигаций должны были физически отрывать купоны с бумажных сертификатов и предъявлять их эмитенту для получения процентов.

Пример короткого купона

Представим облигацию со сроком 5 лет, выпущенную 15 марта. Купоны выплачиваются дважды в год — 15 мая и 15 ноября. Первая выплата происходит 15 мая, и инвестор получает проценты, начисленные с даты выпуска, то есть за два месяца, а не за полгода. Все последующие выплаты будут полной суммой, соответствующей стандартному периоду в шесть месяцев.

Как рассчитать короткий купон

Для расчёта короткого купона нужно вычислить начисленные проценты с даты выпуска до первой даты выплаты. Купон пропорционален длине этого периода.

Продолжая пример, если ставка по облигации составляет 4%, а номинал — $100,000, количество дней между 15 марта и 15 мая — 61, а стандартный полугодовой период — 181 день. Размер купона рассчитывается так:

(61 / 181) × (0.04 / 2) × 100,000 = $674.03

Длина короткого купона влияет на размер начисленных процентов и, соответственно, на цену облигации при выпуске.

Изучите полезные статьи в категории Торговля с фиксированным доходом на дату 27-01-2021. Статья под заголовком "Все о коротких купонах: что это и как они работают" предлагает глубокий анализ и практические советы в области Торговля с фиксированным доходом. Каждая статья подготовлена экспертами для предоставления максимальной ценности читателям.

Статья " Все о коротких купонах: что это и как они работают " расширяет ваши знания в категории Торговля с фиксированным доходом, держит вас в курсе последних событий и помогает принимать обоснованные решения. Каждая статья основана на уникальном контенте, обеспечивая оригинальность и качество.