Правила торговли облигациями: как изменилась система на Нью-Йоркской фондовой бирже
Узнайте, как изменение правил торговли облигациями на Нью-Йоркской фондовой бирже повысило эффективность сделок и защитило интересы инвесторов.
Чарлин Райнхарт — сертифицированный бухгалтер (CPA), эксперт по финансовым расследованиям (CFE), председатель комитета Иллинойсского общества CPA, выпускница Университета ДеПола по специальностям бухгалтерский учет и финансы.
Что такое правило девяти облигаций?
Правило девяти облигаций, также известное как Правило 396, было обязательным требованием Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE). Оно предусматривало, что все заявки на покупку или продажу девяти облигаций или менее должны оставаться на торговом этаже минимум один час. Это позволяло найти оптимальный рынок для таких ценных бумаг и обеспечить лучшую цену для инвестора.
Если за этот час ордер не исполнялся, клиент мог попросить брокера осуществить сделку вне биржи или на внебиржевом рынке (OTC).
В феврале 2005 года NYSE предложила отменить это правило, и 1 августа 2005 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила его отмену. Целью было повысить эффективность исполнения сделок с облигациями на NYSE без ущерба для небольших заказов частных инвесторов.
Основные моменты
- Правило девяти облигаций требовало, чтобы заявки на девять или менее облигаций оставались на торговом этаже не менее часа, обеспечивая индивидуальным инвесторам лучшие цены.
- В 2005 году было предложено и одобрено отменить это правило для повышения оперативности и гибкости сделок.
Особенности действия правила девяти облигаций
Облигации чаще торгуются на внебиржевых рынках (OTC), к которым правило не применялось. Поскольку на NYSE торговля облигациями была менее активной, правило обеспечивало возможность дождаться выгодной сделки на торговом этаже.
Рынок облигаций в США значительно превышает размер рынка акций, однако торговля облигациями менее прозрачна и менее ликвидна. Это связано с недостаточной ежедневной активностью и невозможностью торговать облигациями в небольших объемах через онлайн-брокеров. Ближайшим аналогом является сайт TreasuryDirect.gov, где частные инвесторы могут напрямую приобретать казначейские облигации США.
Эволюция торговли облигациями и роль правила девяти облигаций
Долгое время крупные брокерские компании и инвестиционные банки, известные как первичные дилеры, держали значительные запасы облигаций для обеспечения ликвидности рынка. Однако после введения в 2015 году Правила Волкера, ограничивающего торговлю банковскими структурами ради собственной прибыли, роль первичных дилеров сократилась.
Традиционные фондовые площадки, такие как NYSE, также утратили часть рынка облигаций, который перешел на электронные торговые платформы. Многие из них обслуживают брокеров, работающих только с агентскими сделками, заменившими функции, ранее выполняемые первичными дилерами.
Правило девяти облигаций изначально было необходимо из-за крупных объемов сделок на рынке облигаций, обеспечивая защиту интересов индивидуальных инвесторов и прозрачность торгов.
Изучите полезные статьи в категории Облигации на дату 26-06-2021. Статья под заголовком "Правила торговли облигациями: как изменилась система на Нью-Йоркской фондовой бирже" предлагает глубокий анализ и практические советы в области Облигации. Каждая статья подготовлена экспертами для предоставления максимальной ценности читателям.
Статья " Правила торговли облигациями: как изменилась система на Нью-Йоркской фондовой бирже " расширяет ваши знания в категории Облигации, держит вас в курсе последних событий и помогает принимать обоснованные решения. Каждая статья основана на уникальном контенте, обеспечивая оригинальность и качество.