Обратный опцион Greenshoe: ключ к стабильности акций после IPO

Что такое обратный опцион Greenshoe?

Обратный опцион Greenshoe, также известный как опцион на обратное преимущественное размещение, представляет собой механизм, используемый андеррайтерами в процессе первичного публичного размещения акций (IPO) для обеспечения устойчивости цены вновь выпущенных ценных бумаг.

В отличие от классического опциона Greenshoe, который является колл-опционом, обратный Greenshoe реализован в форме пут-опциона. Цель обоих инструментов — минимизировать колебания цены акций после выхода на рынок и создать благоприятные условия для инвесторов.

Ключевые моменты

• Обратный опцион Greenshoe позволяет снизить волатильность цен на акции после IPO.
• Андеррайтеры используют пут-опцион для покупки акций на открытом рынке с последующей их продажей эмитенту по более высокой цене.
• Такой механизм создает покупательский спрос, который предотвращает резкое падение стоимости акций.

Принцип работы обратного опциона Greenshoe

Во время IPO ведущий андеррайтер берет на себя задачу стабилизации цены ценных бумаг в первые недели после размещения. Для этого в договоре андеррайтинга предусмотрена возможность покупки или продажи акций у эмитента с целью сглаживания рыночных колебаний.

В классическом варианте Greenshoe андеррайтер получает колл-опцион, позволяющий докупить дополнительные акции по фиксированной цене, если спрос на них превышает предложение. В случае обратного опциона эмитент предоставляет пут-опцион, позволяющий андеррайтеру продать акции обратно по установленной цене, если рыночная цена падает.

Важная информация

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) внедрила этот механизм для повышения эффективности и конкурентоспособности процесса привлечения капитала через IPO.

Пример использования обратного опциона Greenshoe

Представим, что цена акции на IPO установлена на уровне $20 за штуку, и андеррайтер получает пут-опцион с ценой исполнения $20. Если после размещения цена на рынке опускается до $10, андеррайтер покупает акции по $10 и использует опцион, чтобы продать их обратно эмитенту по $20. Такая операция поддерживает цену акции и снижает риск дальнейшего падения.

История возникновения обратного опциона Greenshoe

Название «Greenshoe» происходит от компании Green Shoe Manufacturing Company, ныне известной как Stride Rite Corporation. Основанная в 1919 году, эта компания первой внедрила в договор андеррайтинга пункт, позволяющий андеррайтерам приобретать дополнительные акции сверх первоначального объема — так называемый опцион на дополнительное размещение (overallotment option). Именно этот механизм стал правовым инструментом для стабилизации новых эмиссий сразу после определения цены размещения.

Изучите полезные статьи в категории Профили компаний на дату 29-03-2021. Статья под заголовком "Обратный опцион Greenshoe: ключ к стабильности акций после IPO" предлагает глубокий анализ и практические советы в области Профили компаний. Каждая статья подготовлена экспертами для предоставления максимальной ценности читателям.

Статья " Обратный опцион Greenshoe: ключ к стабильности акций после IPO " расширяет ваши знания в категории Профили компаний, держит вас в курсе последних событий и помогает принимать обоснованные решения. Каждая статья основана на уникальном контенте, обеспечивая оригинальность и качество.