Rahasia Kode Stewardship Jepang: Mendorong Pertumbuhan Perusahaan yang Berkelanjutan

Selama bertahun-tahun, investor institusional di Jepang sering mendapat kritik karena terlalu dekat dengan perusahaan yang mereka investasikan. Sistem kepemilikan saham silang yang rumit menciptakan blok saham yang besar dan mendukung manajemen, sehingga membuat investor institusional cenderung pasif, sering kali mengikuti suara manajemen secara membabi buta atau bahkan tidak menggunakan hak suara mereka sama sekali.

Akibatnya, banyak manajer dapat mengambil keputusan yang tidak menguntungkan bagi para pemegang saham, bahkan merugikan mereka, tanpa ada risiko atau perlawanan yang berarti.

Intisari Utama

• Kode Stewardship Jepang adalah pedoman regulasi yang menetapkan tanggung jawab fidusia investor institusional untuk melindungi kepentingan klien mereka.
• Diusulkan pada 2012 dan disahkan pada 2013 sebagai respons terhadap krisis keuangan global 2008.
• Kode ini menetapkan prinsip agar investor institusional bertindak sebagai pengelola keuangan yang bertanggung jawab, memperhatikan kepentingan klien dan perusahaan yang diinvestasikan.
• Fokus utama kode ini adalah pada investor institusional yang berinvestasi di saham perusahaan terdaftar di Jepang.

Apa Itu Kode Stewardship?

Pemerintah Jepang melalui Badan Jasa Keuangan (FSA) membentuk Dewan Ahli Kode Stewardship Jepang yang menerbitkan dokumen "Prinsip untuk Investor Institusional yang Bertanggung Jawab" pada Februari 2014. Dokumen ini bertujuan menciptakan kerangka kerja untuk mendorong pertumbuhan berkelanjutan perusahaan melalui investasi aktif dan dialog konstruktif.

Menurut dokumen pendiriannya, "Tanggung jawab stewardship" adalah kewajiban investor institusional dalam meningkatkan nilai perusahaan dan pertumbuhan berkelanjutan melalui keterlibatan konstruktif yang didasarkan pada pemahaman mendalam tentang bisnis dan lingkungan perusahaan. Dengan melaksanakan tanggung jawab ini, investor tidak hanya memperbaiki hasil investasi jangka menengah hingga panjang bagi klien mereka, tetapi juga berkontribusi pada pertumbuhan ekonomi secara keseluruhan.

Memahami Stewardship

Kode Stewardship Jepang mengajak investor institusional untuk memenuhi tanggung jawab fidusia mereka dengan mendorong pertumbuhan perusahaan dalam jangka menengah hingga panjang melalui keterlibatan aktif. Namun, kode ini juga menegaskan tidak mengajak investor untuk mencampuri detail manajerial perusahaan secara langsung.

Fokusnya adalah mendorong pertumbuhan yang berkelanjutan melalui "keterlibatan konstruktif" untuk mencapai pemahaman bersama. Meskipun demikian, rincian pelaksanaannya diserahkan pada inisiatif masing-masing investor dengan prinsip panduan yang fleksibel.

Kode ini juga mengharuskan investor untuk memiliki kebijakan stewardship yang jelas dan dipublikasikan, serta secara rutin melaporkan kepada para penerima manfaat mengenai pelaksanaan kebijakan tersebut, termasuk hasil pemungutan suara dalam rapat pemegang saham. Investor juga diharapkan memiliki pemahaman mendalam tentang bisnis yang mereka investasikan agar dapat berpartisipasi aktif dalam dialog konstruktif.

Pada 2017, Dewan Ahli memperbarui kode dengan panduan tambahan mengenai peran pemilik aset dalam memberikan mandat dan pengawasan terhadap manajer aset.

Seberapa Besar Dampaknya?

Mewajibkan investor institusional untuk mempertimbangkan prinsip stewardship merupakan langkah positif. Lebih jauh lagi, dengan menuntut keterbukaan dan pelaporan rutin kepada para penerima manfaat, transparansi dan akuntabilitas dapat meningkat.

Namun, kode ini tidak bersifat mengikat secara hukum. Investor institusional dapat memilih untuk tidak bergabung atau tidak mematuhi ketentuan dalam kode dengan alasan yang dijelaskan secara terbuka. Selain itu, bahasa kode yang sengaja dibuat fleksibel memberikan kebebasan kepada investor untuk menentukan pelaksanaan yang sesuai.

Siapa Saja yang Telah Mengadopsi Kode Ini?

Meski banyak pihak luar Jepang yang skeptis, penilaian terbaik tentu didasarkan pada apakah kode ini berhasil mencapai tujuannya. Hingga Februari 2018, sebanyak 221 institusi di Jepang telah berkomitmen untuk mengikuti kode stewardship, termasuk bank kepercayaan, perusahaan asuransi, dana pensiun, dan manajer investasi.

Beberapa kebijakan yang dipublikasikan cukup rinci, membahas isu seperti kebutuhan adanya direktur independen, kompensasi direktur, langkah antitakeover, dan penerbitan saham baru. Misalnya, beberapa perusahaan mengajukan syarat minimal pengembalian ekuitas (ROE) dan ketentuan kehadiran direktur dalam rapat dewan.

Menurut data, sekitar 30% perusahaan di Bursa Efek Tokyo memiliki ROE di bawah standar yang diharapkan, menunjukkan masih banyak tantangan dalam meningkatkan kinerja perusahaan.

Kesimpulan

Walaupun masih terlalu dini untuk menilai dampak penuh Kode Stewardship Jepang, ada alasan untuk optimis. Kode ini didukung oleh Kode Tata Kelola Perusahaan yang diperkenalkan pada 2015, yang memberikan pedoman lebih detail tentang praktik tata kelola yang baik. Bursa Efek Tokyo juga sedang mengembangkan versi mereka sendiri yang kemungkinan akan membuat beberapa ketentuan menjadi wajib.

Tantangan terbesar adalah saat kondisi ekonomi memburuk. Ketika keuntungan menurun dan direktur independen mulai menantang rencana manajemen, apakah mereka akan tetap bertahan? Apakah investor institusional akan mulai bersuara keras terhadap keputusan yang kurang menguntungkan? Atau semuanya akan kembali seperti semula, di mana perusahaan hanya fokus pada ukuran dan penjualan tanpa memperhatikan pengembalian modal dan laba?

Temukan berita terbaru dan peristiwa terkini di kategori Pasar pada tanggal 04-04-2020. Artikel berjudul "Rahasia Kode Stewardship Jepang: Mendorong Pertumbuhan Perusahaan yang Berkelanjutan" memberikan informasi paling relevan dan terpercaya di bidang Pasar. Setiap berita dianalisis secara mendalam untuk memberikan wawasan berharga bagi pembaca kami.

Informasi dalam artikel " Rahasia Kode Stewardship Jepang: Mendorong Pertumbuhan Perusahaan yang Berkelanjutan " membantu Anda membuat keputusan yang lebih tepat dalam kategori Pasar. Berita kami diperbarui secara berkala dan mematuhi standar jurnalistik.