Преимущества и риски структурированных нот: что нужно знать инвестору

Структурированные ноты часто кажутся привлекательным вариантом для инвесторов, обещая сочетание роста и защиты капитала. Однако за привлекательной рекламой скрываются важные нюансы и риски, которые стоит учитывать перед вложением средств.

Для многих инвесторов структурированные ноты выглядят как идеальный инструмент: они позволяют участвовать в росте фондового рынка и одновременно защищают от убытков. Но стоит помнить, что инвестиционные банки, выпуская такие продукты, иногда недооценивают или не раскрывают все связанные с ними расходы и риски.

Основные моменты

• Структурированные ноты — это долговые обязательства с встроенным деривативом, выпущенные инвестиционными банками.
• Их стоимость зависит от базового актива или корзины активов (бенчмарка).
• Банки позиционируют ноты как средство диверсификации, с возможностью заработать на росте рынка и защитой от потерь.
• Ключевой риск — кредитоспособность эмитента. В случае дефолта банка инвестор может потерять вложения, как это случилось с Lehman Brothers в 2008 году.
• Также есть риски низкой ликвидности, досрочного выкупа (call risk) и неточной оценки цены.

Что такое структурированная нота?

Структурированная нота — это долговое обязательство, обеспеченное производным финансовым инструментом. Например, это может быть облигация с опционным контрактом сроком на несколько лет. Она привязана к различным активам: акциям, индексам, товарам, валютам или процентным ставкам.

Например, нота может зависеть от индекса S&P 500 или индекса развивающихся рынков. Цель — извлечь выгоду из роста актива и ограничить потери при его снижении.

Преимущества структурированных нот

Инвестиционные банки подчеркивают, что ноты помогают диверсифицировать портфель, предоставляют доступ к сложным или закрытым классам активов и предлагают индивидуальные схемы выплат. Благодаря встроенным деривативам можно настраивать выплаты под конкретные рыночные прогнозы, что делает их гибким инструментом.

Кроме того, за счет кредитного плеча доходность может быть как выше, так и ниже доходности базового актива. Однако за каждое преимущество приходится платить своей ценой.

Недостатки структурированных нот

Кредитный риск

Инвестируя в ноту, вы фактически даете деньги в долг банку-эмитенту. Если банк столкнется с финансовыми проблемами и объявит дефолт, вы рискуете потерять вложенные средства, даже если базовый актив вырос.

Отсутствие ликвидности

После выпуска структурированные ноты редко торгуются на вторичном рынке, поэтому продать их раньше срока сложно. Чаще всего единственным покупателем является сам эмитент, который может предложить цену значительно ниже номинала.

Неточная оценка цены

Поскольку ноты не котируются на бирже, их цена часто рассчитывается по матричной модели — приблизительному методу, зависящему от эмитента. Это снижает прозрачность и может привести к заниженной или завышенной стоимости.

Риски досрочного выкупа и налогообложения

Эмитент может выкупить ноту раньше срока, что приведет к потере потенциального дохода. Кроме того, налоговые последствия могут быть сложными: налог на доход может начисляться даже без фактического получения денег и часто по ставке обычного дохода, а не по льготной ставке капитальных приростов.

Пример ноты с защитой капитала

Одним из популярных видов является нота с защитой капитала (principal-protected note). Ее обещание — вернуть инвестору первоначальные вложения независимо от результата базового актива. Однако на практике это не всегда так.

Такие ноты подвержены кредитному риску эмитента. Кроме того, часто существуют ограничения (кап), которые ограничивают максимальную прибыль, а также условия, при которых защита капитала может быть утрачена (например, если индекс упадет более чем на 25%).

Также важным недостатком является отсутствие дивидендов. При прямом инвестировании в индекс дивиденды реинвестируются и увеличивают доходность. В случае с нотами дивиденды не учитываются, что снижает итоговую доходность.

Заключение

Структурированные ноты — сложные финансовые инструменты с рядом преимуществ и существенными рисками. Для большинства индивидуальных инвесторов их соотношение риск/доходность может оказаться невыгодным. Банки часто акцентируют внимание на выгодах, скрывая ограничения и потенциальные потери.

Если вы рассматриваете инвестирование в структурированные ноты, тщательно изучите условия, оцените кредитоспособность эмитента, структуру выплат, налоговые последствия и все сборы, которые могут достигать 2,9% годовых и более.

ZAMONA не предоставляет налоговых, инвестиционных или финансовых консультаций. Информация представлена без учета индивидуальных целей и финансовой ситуации инвесторов. Инвестиции связаны с рисками, включая потерю капитала. Рекомендуется обратиться к квалифицированному финансовому консультанту для разработки подходящей стратегии.

Откройте для себя интересные темы и аналитические материалы в категории Основы инвестиций на дату 30-05-2023. Статья под заголовком "Преимущества и риски структурированных нот: что нужно знать инвестору" предоставляет новые идеи и практические рекомендации в области Основы инвестиций. Каждая тема тщательно проанализирована, чтобы дать читателям полезную информацию.

Тема " Преимущества и риски структурированных нот: что нужно знать инвестору " помогает принимать более разумные решения в категории Основы инвестиций. Все темы на нашем сайте уникальны и предлагают ценную информацию для аудитории.