Понимание дифференциала: как он влияет на рынок фьючерсов

Что такое дифференциал?

Дифференциал — это корректировка стоимости, качества или места поставки физического товара, разрешённая условиями фьючерсного контракта. Не все, но некоторые фьючерсные контракты предусматривают дифференциалы, также называемые допусками. Такие контракты дают возможность продавцу внести изменения в место поставки и/или в качество или стандарт товара. Эти корректировки устанавливаются относительно базового сорта или центрального пункта поставки.

Основные моменты

• Дифференциал — это изменение стоимости или качества базового актива, оговоренного в фьючерсном контракте.
• Фьючерсный контракт содержит стандартизированные условия для базового актива, при этом дифференциалы представляют собой возможные модификации.
• Некоторые фьючерсы допускают дифференциалы, которые обычно предоставляются стороне продавца.

Подробности о дифференциалах

Фьючерсные контракты стандартизируют качество и количество товара. Поэтому цена фьючерса отражает среднюю стоимость типичного качества товара. Однако цена конкретного товара, учитывая его происхождение и качество, может отличаться — быть выше или ниже средней. Разница между ценой физического товара и базовой ценой называется дифференциалом и отражает рыночную оценку качества и условий поставки.

Если товар превосходит базовый стандарт по качеству, он может продаваться с премией. В противоположном случае, если качество ниже установленного стандарта, товар может быть отклонён. Чем сильнее отклонение от базового уровня, тем больше дифференциал.

Важно

Условия контракта чётко определяют дифференциалы, базовый сорт и другие параметры, связанные с качеством, премиями или штрафами, что является стандартной практикой на большинстве бирж.

Цена и ценовые риски

Исторически сложилось, что спотовая цена товара и цена фьючерса сближаются по мере приближения даты поставки. В идеальных или эффективных рынках такое сближение — обычное явление. Однако цена физического товара часто колеблется независимо от фьючерсного рынка. Именно поэтому в контракт вводятся дифференциалы. Они отражают не только качество, но и локальные рыночные условия, что делает дифференциал важным элементом ценового риска. Другим главным фактором является базовый ценовой риск — общее движение цены фьючерса.

Дополнительные аспекты

Чаще всего фьючерсные рынки используются для снижения ценовых рисков, поскольку они отражают спрос и предложение типичного сорта товара. Однако они не могут полностью управлять рисками, связанными с дифференциалами, которые зависят от конкретного качества, типа или происхождения товара.

Риски, связанные с дифференциалами, обычно меньше базового ценового риска, поэтому возможности фьючерсного рынка по управлению этими рисками очень важны. Игнорировать дифференциалы не стоит, а анализ исторических данных по дифференциалам для аналогичных товаров поможет принимать более взвешенные решения.

Откройте для себя интересные темы и аналитические материалы в категории Торговля фьючерсами и сырьевыми активами на дату 10-05-2020. Статья под заголовком "Понимание дифференциала: как он влияет на рынок фьючерсов" предоставляет новые идеи и практические рекомендации в области Торговля фьючерсами и сырьевыми активами. Каждая тема тщательно проанализирована, чтобы дать читателям полезную информацию.

Тема " Понимание дифференциала: как он влияет на рынок фьючерсов " помогает принимать более разумные решения в категории Торговля фьючерсами и сырьевыми активами. Все темы на нашем сайте уникальны и предлагают ценную информацию для аудитории.