Короткое тендерное предложение: сущность и принципы работы

Томас Дж. Каталано — сертифицированный финансовый консультант (CFP) и зарегистрированный инвестиционный советник штата Южная Каролина, основавший собственную финансовую компанию в 2018 году. Его опыт охватывает инвестиции, пенсионное планирование, страхование и финансовое консультирование.

Что такое короткое тендерное предложение?

Короткое тендерное предложение — это инвестиционная практика, при которой используется заемная акция для участия в предложении о покупке части или всех акций компании во время попытки её поглощения. Проще говоря, это предложение продать акций больше, чем фактически принадлежит владельцу. Обычно цена покупки в таком предложении превышает рыночную стоимость.

Правило короткого тендера, установленное в соответствии с нормативным актом Exchange Act Rule 14e-4, запрещает продажу заемных акций в рамках тендерных предложений. Это связано с тем, что такая практика дает преимущество брокерам, предлагающим акции, которых у них нет, в ущерб тем, кто продаёт только реально принадлежащие акции.

Основные моменты

• Короткий тендер подразумевает заимствование акций для ответа на тендерное предложение — заявку на покупку части или всех акций компании.
• Участник короткого тендера может продать больше акций, чем у него есть в собственности.
• Данная практика запрещена законом с 1970-х годов.

Как работает короткое тендерное предложение?

Для легального участия в тендерном предложении инвестор должен иметь чистую длинную позицию, равную или превышающую количество акций, предлагаемых к продаже. Чистая длинная позиция — это количество акций в собственности инвестора за вычетом тех, которые он занимает в короткую позицию по тем же ценным бумагам.

Короткий тендер — это предложение продать акций больше, чем имеется в наличии, с намерением оплатить покупку заемными акциями. Цена покупки, как правило, превышает рыночную.

До введения правила короткого тендера брокеры могли рисковать, продавая акции сверх своего владения по цене выше рыночной. Если такое предложение принималось, брокер приобретал недостающие акции на открытом рынке по текущей цене и извлекал прибыль за счет разницы.

Важная информация

Хотя заимствование акций разрешено для коротких продаж, попытки использовать заемные акции для ответа на тендерное предложение вызовут вмешательство Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) с последующими юридическими последствиями.

Пример короткого тендера

Предположим, брокер А владеет 500 акциями, но предлагает к продаже 600 в рамках короткого тендера, и его предложение принимается. Брокер Б, который владеет 500 акциями и предлагает ровно столько же без использования короткого тендера, может столкнуться с тем, что ему разрешат продать лишь 400 акций. В итоге у брокера Б останется 100 акций, которые он не сможет продать, в то время как без короткого тендера брокер Б мог бы реализовать все свои акции.

Особые условия владения акциями в тендере

Правило короткого тендера также определяет критерии принадлежности акций, выставленных на тендер:

• Наличие полного юридического права собственности на акции;
• Заключение обязательного договора купли-продажи, вне зависимости от фактического получения акций;
• Исполнение права опционного или подписного приобретения ценных бумаг.

Откройте для себя интересные темы и аналитические материалы в категории Биржевая торговля на дату 29-08-2021. Статья под заголовком "Короткое тендерное предложение: сущность и принципы работы" предоставляет новые идеи и практические рекомендации в области Биржевая торговля. Каждая тема тщательно проанализирована, чтобы дать читателям полезную информацию.

Тема " Короткое тендерное предложение: сущность и принципы работы " помогает принимать более разумные решения в категории Биржевая торговля. Все темы на нашем сайте уникальны и предлагают ценную информацию для аудитории.