Как решение Верховного суда изменит будущее ипотечных гигантов и жилищной политики США
Важное решение Верховного суда США изменит управление крупнейшими ипотечными агентствами и откроет новые возможности для решения жилищного кризиса в стране.
Президент Байден назначил временного директора Федерального агентства жилищного финансирования (FHFA) после исторического решения Верховного суда
Решение Верховного суда США, касающееся Федерального агентства жилищного финансирования (FHFA), может привести к значительным изменениям в американской жилищной сфере, поддерживаемой триллионами долларов ипотечных кредитов. Агентство, о котором мало кто из потребителей слышал, было создано во время финансового кризиса для контроля над ипотечными гигантами Fannie Mae и Freddie Mac, обеспечивающими около половины рынка ипотечных кредитов с объемом около 11 триллионов долларов. 23 июня Верховный суд признал структуру FHFA неконституционной из-за недостаточной подотчетности президенту США, что открывает путь для реформ.
Это решение кардинально изменит направление работы агентства. Оно стало серьёзным поражением для инвесторов, потерявших право на $124 миллиарда, и отклонило требования частных акционеров Fannie и Freddie о приватизации компаний после их национализации в ходе кризиса 2007–2008 годов. Для президента Джо Байдена это важная победа, хотя он и не был стороной в деле. Байден быстро сменил директора FHFA, назначив своего временного руководителя, и теперь агентство сосредоточится на решении масштабных жилищных проблем страны, а не на приватизации.
Акции Fannie Mae и Freddie Mac ощутили сильное давление на рынке: акции Fannie упали на 32,1%, а Freddie — на 36,8%.
История и роль FHFA
FHFA — независимое федеральное агентство, созданное в 2008 году законом о восстановлении жилищного и экономического секторов (HERA) в ответ на кризис субстандартных ипотек. Этот кризис вызвал самый глубокий экономический спад в США со времён Великой депрессии и обвал фондового рынка. Агентство контролирует Fannie Mae и Freddie Mac — государственные предприятия, поддерживающие доступность жилья через обеспечение ликвидности ипотечного рынка. Они не выдают кредиты напрямую, а покупают ипотечные займы у банков, объединяют их в ипотечные ценные бумаги и продают инвесторам, что увеличивает доступное финансирование для покупателей жилья.
До кризиса Fannie и Freddie приобретали около трети ипотек в США. Однако в 2008 году из-за убытков от проблемных кредитов компании оказались на грани банкротства и были взяты под контроль FHFA, который получил широкие полномочия для управления их финансовыми и регуляторными вопросами, фактически национализировав их.
Иск частных акционеров
Решение Верховного суда касается спора, возникшего после 2012 года, когда FHFA направило все прибыли Fannie и Freddie в казну США. Казначейство вложило около $190 миллиардов для спасения компаний, получив взамен привилегированные акции и опционы, позволяющие контролировать около 80% акций. Компании должны были ежегодно выплачивать дивиденды в 10%, что должно было вернуть государству инвестиции.
Когда выплаты дивидендов стали невозможными из-за отсутствия прибыли, Казначейство отменило обязательство платить дивиденды в убыточные периоды, но потребовало передавать все последующие прибыли. К декабрю 2020 года Fannie и Freddie выплатили государству свыше $300 миллиардов. Несмотря на это, некоторые утверждают, что выплаты не покрывают полностью государственные инвестиции.
Критики указывают, что Fannie и Freddie, будучи полуофициальными государственными структурами с частными акционерами, получают преимущества, но риски ложатся на налогоплательщиков. Частные инвесторы получают прибыль в хорошие времена, а убытки покрываются государством.
Акционеры оспаривают действия правительства, считая, что конфискация прибыли незаконна и мешает компаниям накапливать капитал для будущих выплат. Они требовали компенсации в размере $124 миллиарда и прекращения передачи прибыли в казну, а также присуждения налоговых льгот на $29,5 миллиарда.
Правительство, в свою очередь, аргументировало, что FHFA имеет широкие полномочия для обеспечения финансовой устойчивости компаний и защиты государственных вложений, и структура агентства не влияет на эту власть.
Решение Верховного суда
Верховный суд признал структуру FHFA неконституционной, поскольку президент не мог легко отстранить директора агентства, если его политика не соответствовала президентским приоритетам. Теперь директор может быть уволен без веских причин. Это напоминает аналогичное решение 2020 года по структуре Бюро финансовой защиты потребителей (CFPB), также созданного после кризиса для защиты заемщиков.
Дело возвращено в нижестоящие суды для рассмотрения вопроса о компенсации акционерам. Судья Самуэль Алито отметил, что структура FHFA нарушает принцип разделения властей, и необходимо определить возможные меры восстановления. При этом суд единогласно подтвердил законность конфискации прибыли агентством.
Последствия для рынка и политики
Решение означает, что Fannie Mae и Freddie Mac останутся под контролем государства на неопределённый срок, что стало серьёзным ударом для акционеров, надеявшихся на возвращение компаний в частные руки после более чем десятилетия национализации. Акции компаний резко упали в цене после новости.
После решения Байден воспользовался новыми полномочиями и уволил директора FHFA Марка Калабрию, назначенного при администрации Трампа, который активно настаивал на приватизации. На его место Байден назначил заместителя директора Сандру Томпсон, опытного специалиста по вопросам регулирования и капитала Fannie и Freddie.
Президент ясно дал понять, что не спешит возвращать ипотечных гигантов в частный сектор. Новое руководство будет сосредоточено на выполнении президентских задач — поддержке семей с низким доходом и сокращении расового разрыва в уровне владения жильём.
Если у вас есть новости для редакции ZAMONA, пожалуйста, отправьте их на tips@ZAMONA
Откройте для себя интересные темы и аналитические материалы в категории Новости правительства на дату 29-06-2021. Статья под заголовком "Как решение Верховного суда изменит будущее ипотечных гигантов и жилищной политики США" предоставляет новые идеи и практические рекомендации в области Новости правительства. Каждая тема тщательно проанализирована, чтобы дать читателям полезную информацию.
Тема " Как решение Верховного суда изменит будущее ипотечных гигантов и жилищной политики США " помогает принимать более разумные решения в категории Новости правительства. Все темы на нашем сайте уникальны и предлагают ценную информацию для аудитории.