Как работают нестандартные методы денежно-кредитной политики

Адам Хейс, кандидат экономических наук, CFA, — финансовый аналитик с опытом работы на Уолл-Стрит более 15 лет в сфере торговли деривативами. Помимо глубоких знаний в области деривативов, Адам является экспертом в экономике и поведенческих финансах. Он получил степень магистра экономики в The New School for Social Research и докторскую степень в области социологии в Университете Висконсина в Мадисоне. Адам имеет сертификат CFA и лицензии FINRA Series 7, 55 и 63. В настоящее время он занимается исследовательской и преподавательской деятельностью по экономической социологии и социальным аспектам финансов в Еврейском университете в Иерусалиме.

В периоды глубоких экономических потрясений традиционные инструменты денежно-кредитной политики могут утратить эффективность. В таких случаях центральные банки прибегают к нестандартным методам, например, количественному смягчению, чтобы активизировать экономический рост и стимулировать спрос.

Основные моменты

• Нестандартные меры денежно-кредитной политики применяются в кризисные периоды для оживления экономики и повышения спроса.
• При перегреве экономики центральный банк ужесточает денежную политику, ограничивая предложение денег.
• В условиях глубокого спада центральный банк может приобретать на открытом рынке негосударственные ценные бумаги, выходя за рамки государственных облигаций.

Краткий обзор традиционной денежно-кредитной политики

Когда экономика развивается слишком быстро и инфляция достигает опасных уровней, центральный банк вводит ограничительные меры, сокращая денежную массу. Это достигается повышением ключевой процентной ставки, что делает кредиты дороже и снижает спрос на деньги. Также банк может увеличить нормативы резервов для коммерческих банков, ограничивая их возможности по выдаче новых кредитов. Продажа государственных облигаций на открытом рынке помогает изъять излишек ликвидности.

В периоды рецессии эти меры обращаются в противоположную сторону: ставки снижаются, нормы резервов ослабляются, а вместо продажи облигаций центральный банк их покупает, вводя в систему новую ликвидность.

Инструменты нестандартной денежно-кредитной политики

Традиционные инструменты ограничены в условиях глубокого кризиса, поскольку процентные ставки не могут быть снижены ниже нуля, а резервные требования нельзя уменьшать до опасного уровня. При ставках близких к нулю экономика рискует попасть в «ловушку ликвидности», когда инвесторы предпочитают сберегать деньги, а не вкладывать их, что тормозит восстановление.

В таких условиях центральный банк расширяет денежную массу через операции на открытом рынке с покупкой негосударственных ценных бумаг — этот процесс известен как количественное смягчение (QE). Вместо государственных облигаций приобретаются корпоративные облигации и ипотечные ценные бумаги (MBS), что поддерживает финансовые институты и стимулирует кредитование.

Иногда QE включает покупку долгосрочных облигаций и продажу долгосрочного долга для влияния на кривую доходности и поддержки рынка жилья, финансируемого долгосрочными ипотеками. Если центральный банк начинает приобретать корпоративные облигации, это называют кредитным смягчением.

Дополнительные меры

Если стандартные методы QE не дают результатов, центральный банк может напрямую поддерживать фондовый рынок, покупая акции на открытом рынке. После финансового кризиса многие центральные банки мира прибегали к такому вмешательству.

Также центральный банк может публично заявлять о намерении удерживать низкие процентные ставки длительное время или о новых раундах QE, что повышает доверие инвесторов и стимулирует экономическую активность.

В крайнем случае, может быть введена политика отрицательных процентных ставок (NIRP), при которой вкладчики платят за хранение средств в банке, стимулируя их к расходам и инвестициям. Однако такая политика может негативно сказаться на сбережениях населения.

Что такое количественное смягчение?

Количественное смягчение — это форма денежно-кредитной политики, при которой центральный банк, например Федеральная резервная система США, покупает ценные бумаги на открытом рынке с целью снижения процентных ставок и увеличения денежной массы.

Что такое центральный банк?

Центральный банк — это финансовое учреждение, ответственное за формирование денежно-кредитной политики и регулирование коммерческих банков. Он контролирует выпуск и распределение денег и кредитов в стране или группе стран.

Что такое денежно-кредитная политика?

Денежно-кредитная политика — это набор инструментов центрального банка для управления денежной массой и стимулирования экономического роста, включая изменение процентных ставок и норм резервирования банков.

Итог

Центральные банки регулируют денежную массу и темпы её роста через процентные ставки, нормы резервов и операции с государственными облигациями. В периоды глубоких кризисов эти инструменты ограничены из-за низких ставок и опасений по ликвидности банков.

Покупка негосударственных ценных бумаг, таких как ипотечные облигации, в рамках количественного смягчения помогает преодолеть эти ограничения. При недостаточной эффективности QE центральные банки могут выходить на другие рынки, сигнализировать о долгосрочной экспансии денежной политики или прибегать к отрицательным процентным ставкам.

Откройте для себя интересные темы и аналитические материалы в категории Денежно-кредитная политика на дату 30-06-2019. Статья под заголовком "Как работают нестандартные методы денежно-кредитной политики" предоставляет новые идеи и практические рекомендации в области Денежно-кредитная политика. Каждая тема тщательно проанализирована, чтобы дать читателям полезную информацию.

Тема " Как работают нестандартные методы денежно-кредитной политики " помогает принимать более разумные решения в категории Денежно-кредитная политика. Все темы на нашем сайте уникальны и предлагают ценную информацию для аудитории.