Как новые реформы SEC меняют правила игры для фондов денежного рынка
SEC внедряет масштабные изменения в регулирование фондов денежного рынка, чтобы повысить их ликвидность и стабильность. Узнайте, как новые правила защитят инвесторов и предотвратят кризисные ситуации.
В обновлённом регулировании отсутствует ранее предложенный механизм «свинг-прайсинга», который вызвал резкую критику со стороны управляющих активами.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) предприняла решительные шаги по усилению финансовой устойчивости, приняв масштабные реформы для фондов денежного рынка с общей стоимостью активов около $6 трлн.
Однако в итоговом варианте реформ не оказалось спорного механизма «свинг-прайсинга», изначально предложенного SEC, который встретил ожесточённое сопротивление индустрии управления активами.
Основные изменения
- Установлены повышенные требования к ликвидности фондов для обеспечения возможности удовлетворения запросов на выкуп в условиях рыночной нестабильности.
- Фонды не смогут приостанавливать выкуп долей, даже при массовом оттоке инвесторов.
- При превышении суточных выкупов 5% от активов фонда будет введена обязательная комиссия за ликвидность.
- Отказ от внедрения «свинг-прайсинга» в пользу более простого и понятного механизма взимания комиссий.
SEC начала работу над этими изменениями два года назад, стремясь обезопасить институциональные фонды от резких оттоков, подобных тем, что произошли в начале пандемии COVID-19. Ранее подобные меры вводились после глобального финансового кризиса 2008 года.
Новые правила требуют от фондов денежного рынка поддерживать значительный запас ликвидных активов для своевременного удовлетворения требований инвесторов. Кроме того, отменена возможность временной приостановки выкупа паёв.
Теперь инвесторы, выводящие средства в периоды сильных оттоков, будут обязаны оплачивать комиссию за ликвидность, если суточные выкупы превышают 5% от стоимости активов фонда.
Преодоление «структурного несоответствия ликвидности»
Глава SEC Гэри Генслер подчеркнул, что эти меры направлены на повышение прозрачности и ликвидности фондов денежного рынка, которые сталкиваются с «структурным несоответствием ликвидности».
Это означает, что инвесторы могут ежедневно выводить средства, в то время как фонды инвестируют часть активов в менее ликвидные ценные бумаги.
Реформы обязывают фонды удерживать 25% активов в инструментах, которые можно быстро продать в течение одного дня, и 50% — в активах, ликвидируемых в течение недели.
Ранее фонды могли взимать комиссии при снижении ликвидности ниже определённого уровня, теперь такие сборы разрешены только при резком всплеске выкупов.
Почему отказались от «свинг-прайсинга»?
Предложение о «свинг-прайсинге» предусматривало корректировку чистой стоимости активов фонда с целью перераспределения затрат на массовые выкупы среди всех инвесторов, а не только среди тех, кто выводит средства.
Это вызвало серьёзное недовольство у управляющих активами и ключевых отраслевых объединений, которые выразили публичные возражения.
Генслер отметил, что взимание комиссий за ликвидность сохраняет многие преимущества «свинг-прайсинга», но с меньшими операционными сложностями.
Тем не менее, критики считают новый механизм лишь менее вредным из двух сложных вариантов. Инвестиционный институт США заявил, что подход SEC «не полностью решает проблему». Комиссар SEC Хестер Пирс отметила, что отказ от «свинг-прайсинга» был широко поддержан, но предложила оставить выбор подхода на усмотрение самих фондов.
Новые правила вступят в силу не сразу: управляющим активами предоставлен год на адаптацию, а некоторые изменения в отчётности начнут действовать с середины 2024 года.
Откройте для себя интересные темы и аналитические материалы в категории Новости правительства на дату 18-07-2023. Статья под заголовком "Как новые реформы SEC меняют правила игры для фондов денежного рынка" предоставляет новые идеи и практические рекомендации в области Новости правительства. Каждая тема тщательно проанализирована, чтобы дать читателям полезную информацию.
Тема " Как новые реформы SEC меняют правила игры для фондов денежного рынка " помогает принимать более разумные решения в категории Новости правительства. Все темы на нашем сайте уникальны и предлагают ценную информацию для аудитории.