Что такое кумулятивные дивиденды и как они работают

Адам Хейс, Ph.D., CFA, является финансовым аналитиком с более чем 15-летним опытом работы на Уолл-стрит в сфере деривативов. Он обладает глубокими знаниями в экономике и поведенческих финансах, получил степень магистра экономики в The New School for Social Research и докторскую степень по социологии в Университете Висконсина-Мэдисона. Помимо этого, Адам — обладатель сертификата CFA и лицензий FINRA Series 7, 55 и 63. В настоящее время он занимается исследовательской работой и преподаванием экономической социологии и социального исследования финансов в Еврейском университете в Иерусалиме.

Что такое кумулятивные дивиденды?

Кумулятивные дивиденды — это особое право, связанное с привилегированными акциями компании. Они представляют собой фиксированную сумму или процент от номинальной стоимости акции, который должен регулярно выплачиваться акционерам без учёта финансовых результатов или прибыли компании. В отличие от обычных дивидендов, кумулятивные обязательно подлежат выплате, даже если компания испытывает временные затруднения.

Основные моменты

• Кумулятивные дивиденды — это обязательные выплаты по привилегированным акциям.
• Даже если выплата задерживается, задолженность накапливается и должна быть погашена в будущем.
• Компания обязана накопить средства для выплаты дивидендов, прежде чем начислять выплаты по обыкновенным акциям.
• Выплата кумулятивных дивидендов имеет приоритет перед дивидендами по обыкновенным акциям.

Как работают кумулятивные дивиденды

Привилегированные акции сочетают в себе характеристики как акционерного капитала, так и долговых обязательств. Хотя условия могут сильно отличаться в зависимости от компании — включая права голоса, размер дивидендов и порядок выплаты при ликвидации — право на кумулятивные дивиденды гарантирует инвестору определённый доход вне зависимости от прибыльности компании.

В случае, если компания не может выплатить кумулятивные дивиденды в срок, задолженность накапливается и должна быть выплачена позже, зачастую с дополнительными начислениями. При этом обязательство погашения кумулятивных дивидендов должно быть выполнено до начала выплаты дивидендов по обыкновенным акциям.

Такая система обеспечивает инвесторам минимальный уровень доходности и снижает инвестиционные риски. В некоторых случаях кумулятивные дивиденды могут выплачиваться только при ликвидации компании. Все накопленные непогашенные дивиденды обязательно отражаются в финансовой отчетности компании.

Важно

Хотя большинство привилегированных акций предполагают кумулятивные дивиденды, это не всегда так. Рекомендуется внимательно изучать проспект эмиссии для подтверждения условий.

По своей сути, кумулятивные дивиденды напоминают процентные выплаты по вложенному капиталу, что придаёт этим акциям черты долгового инструмента. Однако, поскольку это всё же акции, присутствует и долевой компонент в структуре капитала.

Требования к выплате кумулятивных дивидендов

Порядок выплаты кумулятивных дивидендов предусматривает их приоритет перед выплатами по обыкновенным акциям, но после обязательств перед кредиторами компании. Это связано с определённым уровнем риска для держателей таких акций. Дивиденды могут выплачиваться ежемесячно или ежеквартально, а их размер и условия прописаны в уставе компании и проспектах эмиссии для публичных компаний.

Например, компания Safe Bulkers, Inc., специализирующаяся на морских перевозках сухих грузов, выплатила дивиденды в размере $0,50 за акцию по своим 8% кумулятивным привилегированным акциям серии B за период с января по апрель 2016 года.

Если финансовое положение компании не позволяет своевременно выплачивать дивиденды, задолженность накапливается до момента, когда появится возможность совершить платеж. При этом компания обязана информировать акционеров о возникших трудностях.

Так, в ноябре 2015 года компания Yuma Energy, Inc. объявила о приостановке выплаты ежемесячных дивидендов по своим 9,25% кумулятивным привилегированным акциям серии A из-за неблагоприятной ситуации на товарных рынках, что негативно сказалось на её денежных потоках и ликвидности.

Откройте для себя интересные темы и аналитические материалы в категории Акции на дату 23-05-2020. Статья под заголовком "Что такое кумулятивные дивиденды и как они работают" предоставляет новые идеи и практические рекомендации в области Акции. Каждая тема тщательно проанализирована, чтобы дать читателям полезную информацию.

Тема " Что такое кумулятивные дивиденды и как они работают " помогает принимать более разумные решения в категории Акции. Все темы на нашем сайте уникальны и предлагают ценную информацию для аудитории.