Возможна ли резкая коррекция рынка, как в 1998 году?
Анализ текущей ситуации на фондовом рынке и сравнение с событиями 1998 года, когда технологические акции привели к значительному падению индекса.
Что ожидает фондовый рынок в ближайшее время? После достижения рекордного максимума 26 января индекс S&P 500 начал снижаться: резкая распродажа в понедельник, умеренное восстановление во вторник и небольшое снижение в среду. Аналитики Bloomberg отмечают множество параллелей между текущим периодом и 1998 годом, включая резкий рост цен на акции в конце бычьего рынка, высокие оценки акций по историческим меркам, ужесточение кредитной политики Федеральной резервной системы, эйфорическое настроение инвесторов, чрезмерные спекуляции, низкий уровень безработицы, растущую уверенность бизнеса и потребителей, а также негативное влияние торговли производными инструментами.
Летом 1998 года в течение 45 дней произошла коррекция, в результате которой индекс потерял 19,3% своей стоимости. Сходства также наблюдаются в динамике цен на технологические акции тогда и сейчас.
Современный бычий рынок
В 2017 году индекс S&P 500 вырос на впечатляющие 19,4%, а в 2018 году к 7 февраля добавил еще 0,3%. После роста на 7,5% к 26 января индекс снизился на 6,7%. По сравнению с предыдущим минимумом медвежьего рынка, достигнутым 6 марта 2009 года, рекордное закрытие 26 января означало рост на 331%.
Бычий рынок в 1998 году
17 июля 1998 года индекс S&P 500 закрывался на 430% выше предыдущего минимума медвежьего рынка 4 декабря 1987 года, согласно Yardeni Research Inc. В течение последующих 45 дней индекс потерял 19,3% стоимости. В этом же бычьем рынке уже были три коррекции с падениями 10,2%, 19,9% и 10,8% соответственно. В 1997 году индекс вырос на 31%, а в 1998 году до начала коррекции — еще на 22%. Часто звучали предупреждения о чрезмерной уверенности инвесторов.
Тем не менее, коррекция 1998 года быстро была забыта. 16 июля 1999 года индекс S&P 500 был на 19,6% выше своего максимума до коррекции годом ранее. После этого последовала еще одна коррекция с падением на 12,1%. Этот значительный бычий рынок завершился 24 марта 2000 года, достигнув роста на 7,7% с 16 июля 1999 года и 582% с конца 1987 года, согласно Yardeni.
Высокие оценки акций
Перед недавним снижением индекс S&P 500 торговался с прогнозным коэффициентом цена/прибыль (P/E) на уровне 18,5, что выше средних значений за последние 10 лет, равных 15,5, сообщает Bloomberg. В 1998 году этот показатель достигал 25, что было еще более экстремальным.
Говард Уорд, главный инвестиционный директор по акциям роста в Gabelli Funds, отмечает, что «в обоих случаях рынок вел себя эйфорично и безудержно», добавляя, что «акции росли экспоненциально без достаточных фундаментальных причин». Это хорошо описывает сегодняшнюю популярность стратегии импульсного инвестирования.
Технологический пузырь
1998 год пришелся на период дотком-пузыря с 1995 по 2000 год, когда технологичный индекс Nasdaq Composite вырос более чем на 400%, а затем последовал крах с 2000 по 2002 год, в результате которого Nasdaq потерял 78% стоимости и вернулся примерно к исходному уровню. Спекулятивный ажиотаж охватил и акции из индекса S&P 500, связанные с технологиями и интернетом.
В 2017 году технологический сектор S&P 500 вырос на 36,91%, а в 2018 году к настоящему моменту добавил 1,55%, согласно данным S&P Dow Jones Indices.
Риски, связанные с производными инструментами
В 1998 году крах хедж-фонда Long Term Capital Management потряс рынки и потребовал спасения на сумму 3,5 миллиарда долларов, организованного Федеральной резервной системой. Этот фонд применял алгоритмические торговые стратегии, разработанные ведущими квантами Уолл-стрит, но потерпел неудачу. В 2018 году распродажа стратегий «короткой волатильности» также способствовала недавнему снижению рынка.
Отличия современного рынка
Согласно Bloomberg, сегодня есть ряд факторов, которые внушают больше доверия к оценкам акций, чем в 1998 году. Среди них — более сильные корпоративные прибыли и денежные резервы, а также более устойчивый и глобальный экономический рост. В 1998 году экономика столкнулась с серьезными проблемами: резким падением цен на нефть, дефолтом России по долгам, обвалом валют развивающихся рынков и азиатским финансовым кризисом. Однако в 2018 году также существуют глобальные риски, которые могут повлиять на рынок.
Ознакомьтесь с последними новостями и актуальными событиями в категории Новости рынков на дату 30-06-2019. Статья под заголовком "Возможна ли резкая коррекция рынка, как в 1998 году?" предоставляет наиболее релевантную и достоверную информацию в области Новости рынков. Каждая новость тщательно проанализирована, чтобы дать ценную информацию нашим читателям.
Информация в статье " Возможна ли резкая коррекция рынка, как в 1998 году? " поможет вам принимать более обоснованные решения в категории Новости рынков. Наши новости регулярно обновляются и соответствуют журналистским стандартам.