Уникальные особенности оценки конвертируемых облигаций и традиционных облигаций
Узнайте, в чем заключаются ключевые отличия оценки традиционных облигаций и конвертируемых облигаций, и как правильно учитывать особенности каждой из них для принятия взвешенных инвестиционных решений.
Конвертируемые облигации — это корпоративные долговые инструменты, которые можно преобразовать в обыкновенные акции компании-эмитента. В отличие от традиционных облигаций, они более чувствительны к новостям, связанным с конкретной компанией, и менее — к общим экономическим тенденциям. Поэтому при их оценке важно учитывать те же факторы, что и при анализе акций, ведь рано или поздно такие облигации могут превратиться именно в них.
Опция конвертации действует подобно колл-опциону на акции компании. И, как и в случае с опционами, стоимость конвертируемых облигаций зависит от волатильности цены базового актива, коэффициента конверсии, процентных ставок и срока действия опционного права.
Основные выводы
- Конвертируемые облигации можно обменять на акции эмитента.
- Они сильнее реагируют на новости, связанные с конкретной компанией, и менее — на общие экономические изменения, по сравнению с традиционными облигациями.
- При оценке конвертируемых облигаций учитываются множество факторов: изменение цены акции, коэффициент конверсии, процентные ставки и другие параметры, влияющие на будущую стоимость акций.
Значение оценки облигаций
Термин «оценка» в финансах обозначает процесс определения справедливой стоимости актива. Большинство моделей оценки направлены на вычисление текущей стоимости ожидаемых будущих денежных потоков.
Для традиционных облигаций, имеющих фиксированные сроки погашения и гарантированные выплаты, этот расчет достаточно прямолинеен. Однако для конвертируемых облигаций прогнозирование стоимости после возможной конверсии значительно сложнее из-за неопределенности цены акций.
Оценка традиционных облигаций
Процесс оценки традиционных облигаций включает три ключевых этапа:
- Прогнозирование будущих денежных поступлений;
- Определение справедливой ставки дисконтирования;
- Приведение будущих денежных потоков к текущей стоимости с помощью ставки дисконтирования.
Будущие денежные потоки — это оставшиеся купонные платежи и номинальная стоимость облигации при погашении. Ставка дисконтирования меняется в зависимости от рыночных условий и текущих доходностей.
Связь между стоимостью облигации и ставкой дисконтирования обратна: чем ниже ставка, тем выше стоимость облигации, и наоборот.
Оценка конвертируемых облигаций
Конвертируемые облигации содержат встроенную опцию обмена на акции, называемую «правом участия в капитале». Существуют различные методы оценки таких облигаций — от простых до сложных, включая те, что рассчитывают премию за возможность конверсии.
Важно знать
Чаще всего конвертируемые облигации выпускают компании с невысоким кредитным рейтингом, но с большим потенциалом роста.
Инвесторам следует учитывать, как изменения процентных ставок могут влиять на цены акций и, соответственно, на стоимость конвертируемых облигаций.
Для оценки конвертируемой облигации часто используют формулу:
- Стоимость конвертируемой облигации = стоимость обычной облигации + стоимость опции конверсии
Ознакомьтесь с последними новостями и актуальными событиями в категории Облигации на дату 28-05-2021. Статья под заголовком "Уникальные особенности оценки конвертируемых облигаций и традиционных облигаций" предоставляет наиболее релевантную и достоверную информацию в области Облигации. Каждая новость тщательно проанализирована, чтобы дать ценную информацию нашим читателям.
Информация в статье " Уникальные особенности оценки конвертируемых облигаций и традиционных облигаций " поможет вам принимать более обоснованные решения в категории Облигации. Наши новости регулярно обновляются и соответствуют журналистским стандартам.