Как работает широкая взвешенная средняя и почему она важна для защиты акционеров

Шарлин Райнхарт — сертифицированный бухгалтер (CPA), специалист по расследованию финансовых нарушений (CFE), председатель комитета Общества бухгалтеров штата Иллинойс, имеет диплом по бухгалтерскому учёту и финансам Университета ДеПола.

Что такое широкая взвешенная средняя?

Широкая взвешенная средняя — это особое положение, направленное на защиту текущих владельцев привилегированных акций от размывания их доли при выпуске новых акций компанией. Оно корректирует стоимость привилегированных акций по новой средневзвешенной цене, учитывая весь объём уже выпущенных и планируемых к выпуску акций.

Основные моменты

• Широкая взвешенная средняя обеспечивает защиту владельцам привилегированных акций от снижения их доли в результате выпуска дополнительных акций.
• Стоимость привилегированных акций пересчитывается с учётом новой средневзвешенной цены по специальной формуле.
• В расчёт включаются все ранее выпущенные акции и текущие конвертируемые ценные бумаги, такие как опционы и варранты.
• Ранние инвесторы часто настаивают на включении этой защиты перед вложением средств, чтобы обезопасить свою долю от размывания при последующих раундах финансирования.

Зачем нужна широкая взвешенная средняя?

Когда компания привлекает дополнительный капитал, совет директоров может принять решение о выпуске новых акций на рынок — так называемом дополнительном размещении. Средства могут быть направлены на погашение долгов или запуск новых проектов, например, строительство завода или разработку продукта. С точки зрения менеджмента, это должно повысить прибыльность и стоимость акций.

Однако для существующих акционеров выпуск новых акций может привести к размыванию их доли: после увеличения общего количества акций их часть в компании и стоимость каждой акции уменьшаются.

Широкая взвешенная средняя — это механизм защиты, который корректирует цену привилегированных акций, снижая негативное влияние размывания на инвесторов.

Как рассчитывается широкая взвешенная средняя?

Расчёт учитывает цену за акцию, суммы, привлечённые в прошлых выпусках, планируемые привлечения и цену новых акций. Формула выглядит так:

(Количество ранее выпущенных обыкновенных акций + количество обыкновенных акций, которые можно выпустить за ранее привлечённые средства по предыдущей конверсионной цене) ÷ (Количество ранее выпущенных обыкновенных акций + количество акций, выпускаемых в новом размещении).

При этом под «ранее выпущенными обыкновенными акциями» понимаются все обыкновенные и привилегированные акции в пересчёте на обыкновенные, а также все конвертируемые ценные бумаги, включая опционы и варранты.

Широкая vs узкая взвешенная средняя

Альтернативой является узкая взвешенная средняя, в которой учитываются только выпущенные привилегированные акции, исключая опционы, варранты и акции из фондов стимулирования. В отличие от неё, широкая взвешенная средняя включает полный спектр акций и конвертируемых бумаг, что снижает размер коррекции и уменьшает количество дополнительных акций, выдаваемых инвесторам при конверсии.

Преимущества широкого подхода

Этот метод особенно актуален при нескольких раундах венчурного финансирования, когда в компанию приходят новые инвесторы. Он защищает интересы ранних участников, предотвращая чрезмерное снижение их доли в случае привлечения дополнительных средств, особенно при "даун-раундах" — снижении оценки компании и стоимости акций.

Хотя размывание — естественный процесс роста компании, ранние инвесторы часто требуют включения таких защитных положений, чтобы избежать умышленного снижения их влияния на компанию.

Существуют разные варианты расчёта, где под «выпущенными акциями» могут пониматься только обыкновенные и привилегированные акции без учёта конвертируемых бумаг или включать также акции, которые могут быть выпущены при конверсии долговых обязательств.

Откройте для себя интересные темы и аналитические материалы в категории Акции на дату 19-07-2021. Статья под заголовком "Как работает широкая взвешенная средняя и почему она важна для защиты акционеров" предоставляет новые идеи и практические рекомендации в области Акции. Каждая тема тщательно проанализирована, чтобы дать читателям полезную информацию.

Тема " Как работает широкая взвешенная средняя и почему она важна для защиты акционеров " помогает принимать более разумные решения в категории Акции. Все темы на нашем сайте уникальны и предлагают ценную информацию для аудитории.