Как правильно оценить доходность облигаций: текущая доходность и доходность к погашению

Томас Дж. Каталано — сертифицированный финансовый планировщик (CFP) и зарегистрированный инвестиционный консультант штата Южная Каролина. В 2018 году он основал собственную финансовую компанию. Его опыт охватывает инвестиции, пенсионное планирование, страхование и финансовое консультирование.

Обзор: текущая доходность и доходность к погашению

Текущая доходность и доходность к погашению (Yield to Maturity, YTM) — два способа оценки доходности облигаций, каждый из которых подходит для разных инвестиционных целей. При выпуске облигации устанавливаются ее срок обращения, номинальная стоимость и купонная ставка — фиксированный процент дохода, который эмитент обязуется выплачивать.

Эти параметры неизменны, независимо от колебаний рынка облигаций. Например, облигация с номиналом $1000 и купонной ставкой 7% приносит ежегодный доход в $70.

Основные моменты

• Облигации — это долговые ценные бумаги, приносящие инвесторам проценты, которые можно рассматривать как доходность.
• Текущая доходность рассчитывается как отношение годового купонного дохода к текущей рыночной цене облигации.
• Доходность к погашению отражает общую ожидаемую доходность, если держать облигацию до даты погашения, включая реинвестицию процентов.

Текущая доходность

Текущая доходность показывает, какой доход приносит облигация относительно ее текущей рыночной стоимости, а не номинала, что позволяет точнее оценить привлекательность облигации на рынке.

Этот показатель особенно полезен для инвесторов, ориентированных на краткосрочные вложения и желающих сравнить доходность различных облигаций.

Например, если облигацию с купонной ставкой 6% и номиналом $1000 купить за $900, годовой доход составит $60, а текущая доходность — $60 / $900 = 6,67%. Если же купить такую же облигацию за $1100, текущая доходность будет $60 / $1100 = 5,45%, то есть ниже, так как цена покупки выше.

Формула текущей доходности:

Текущая доходность = Годовой купонный доход / Рыночная цена облигации

Важно

Для акций аналогичным образом рассчитывается дивидендная доходность: дивиденды делятся на текущую цену акции.

Доходность к погашению

Доходность к погашению — более сложный показатель, включающий номинал облигации, цену покупки, срок до погашения, купонную ставку и эффект сложных процентов. Он отражает общую доходность с учетом реинвестирования купонных выплат.

Этот показатель важен для инвесторов, планирующих держать облигацию до конца срока и желающих получить максимальную прибыль.

Формула доходности к погашению:

YTM = [C + (FV - PV) / n] / [(FV + PV) / 2]

где C — купонный доход, FV — номинальная стоимость, PV — текущая цена, n — количество периодов.

Влияние цены облигации на доходность

Если облигация торгуется выше номинала (премиальная), текущая доходность и доходность к погашению ниже купонной ставки. Если ниже номинала (дисконтовая), оба показателя выше. При продаже по номиналу все три показателя совпадают.

Что выбрать: текущую доходность или доходность к погашению?

Текущая доходность отражает краткосрочную прибыльность и изменяется вместе с рыночной ценой облигации, тогда как доходность к погашению показывает полный доход за весь срок облигации с учетом сложных процентов и реинвестирования.

Для долгосрочных инвестиций доходность к погашению является более надежным и информативным показателем.

Что означает, если доходность к погашению выше текущей?

Это сигнализирует о том, что облигация продается с дисконтом — цена ниже номинала. Такие облигации могут быть выгодными при удержании до погашения, так как инвестор получит полную номинальную стоимость в конце срока.

Ограничения текущей доходности

Текущая доходность — это мгновенный показатель, не учитывающий временную стоимость денег, сложные проценты и реинвестицию. Поэтому она не подходит для оценки долгосрочной доходности облигаций.

Заключение

Понимание текущей доходности и доходности к погашению помогает инвесторам принимать обоснованные решения при выборе облигаций. Текущая доходность полезна для оценки краткосрочной прибыли, а доходность к погашению — для комплексной оценки доходности на весь срок инвестиции.

Изучите полезные статьи в категории Облигации на дату 21-11-2024. Статья под заголовком "Как правильно оценить доходность облигаций: текущая доходность и доходность к погашению" предлагает глубокий анализ и практические советы в области Облигации. Каждая статья подготовлена экспертами для предоставления максимальной ценности читателям.

Статья " Как правильно оценить доходность облигаций: текущая доходность и доходность к погашению " расширяет ваши знания в категории Облигации, держит вас в курсе последних событий и помогает принимать обоснованные решения. Каждая статья основана на уникальном контенте, обеспечивая оригинальность и качество.