Как Определяется Порядок Выплат Кредиторам при Ликвидации Компании

Дэвид обладает глубоким опытом в финансовых и юридических исследованиях и публикациях. С 2020 года он выступает в роли фактчекера ZAMONA, проверив более 1 100 материалов на тему финансов и инвестиций.

Ликвидация — это процесс прекращения деятельности компании с последующей распределением её активов между кредиторами и другими заинтересованными сторонами. Активы включают как наличные средства, так и физическое имущество или доходы от их продажи. Ликвидация обычно происходит, когда компания становится неплатёжеспособной, то есть не способна оплатить свои обязательства вовремя.

В США порядок выплат кредиторам при ликвидации регулируется разделом 507 Кодекса о банкротстве. Этот порядок строго установлен и нацелен на защиту интересов тех, кто имеет прямую заинтересованность в активах ликвидируемой компании.

Основные моменты

• Все активы компании при ликвидации распределяются между кредиторами согласно установленному приоритету.
• Первыми выплачиваются обеспеченные кредиторы, чьи требования обеспечены залогом или контрактами.
• Если на активы наложены несколько залогов, преимущество имеет первый залог.
• Необеспеченные кредиторы делятся на приоритетных и обычных, в приоритет входят, например, сотрудники и налоговые органы.
• Акционеры получают выплаты в последнюю очередь, при этом привилегированные акционеры имеют преимущество перед обычными.

Факторы, влияющие на очередность выплат

Определение очередности кредиторов в процессе ликвидации зависит от нескольких ключевых факторов.

Обеспеченный и необеспеченный кредитор

Обеспеченный кредитор — это тот, чьи требования обеспечены залогом имущества должника. Такой залог обычно закрепляется при заключении договора займа и служит гарантией возврата. В случае банкротства комитет обеспеченных кредиторов представляет их интересы и претендует на первоочередное получение средств.

Например, банк, выдавший ипотечный кредит, получает обеспеченный статус на недвижимость заемщика. В случае неплатежа банк может претендовать на владение или продажу залога для возмещения убытков.

Необеспеченные кредиторы не имеют залога на имущество должника и обычно претендуют на меньшую часть долгов. К ним относятся, например, компании, выдающие кредитные карты или денежные авансы.

Время установления залога

Если на один актив наложено несколько залогов, приоритет получают те, которые были зарегистрированы первыми. Первый залог имеет преимущество перед вторым и последующими, что влияет на порядок выплат при ликвидации.

Приоритетные кредиторы

Приоритетные кредиторы — это те, кто получает особое преимущество в очередности выплат, несмотря на отсутствие залога. К ним относятся, например:

• Сотрудники с невыплаченными зарплатами;
• Потерпевшие в результате судебных разбирательств;
• Налоговые органы;
• Организации, ответственные за экологические обязательства компании.

В соответствии с разделом 507(a) Кодекса о банкротстве США, административные расходы, связанные с процедурой банкротства, также имеют высокий приоритет и оплачиваются в первую очередь.

Долг и капитал

Финансирование деятельности компании может осуществляться через заемные средства (долг) или за счет инвесторов (капитал). В процессе ликвидации долг и капитал рассматриваются по-разному, так как кредиторы имеют более приоритетные права на активы по сравнению с акционерами.

Привилегированные и обыкновенные акции

Разные классы акций могут получать различное отношение при распределении ликвидационных средств. Обычно привилегированные акции имеют преимущество перед обыкновенными.

Распределение активов при ликвидации

Распределение средств происходит строго по установленной очередности. Если средств недостаточно для удовлетворения требований кредиторов низших уровней, они остаются без выплат. Даже кредиторы высшего уровня могут получить неполное возмещение, если стоимость залога ниже суммы долга.

Приоритетная последовательность кредиторов обычно следующая:

1. Обеспеченные кредиторы с первичным залогом — получают выплаты в первую очередь.

2. Обеспеченные кредиторы со вторичным залогом — получают выплаты после первичных залогодержателей.

3. Приоритетные необеспеченные кредиторы — получают выплаты после всех обеспеченных кредиторов.

4. Обычные необеспеченные кредиторы — получают выплаты после приоритетных.

5. Привилегированные акционеры — получают выплаты после всех кредиторов.

6. Обыкновенные акционеры — имеют самый низкий приоритет.

Важно отметить, что при наличии нескольких кредиторов с залогом на один актив преимущество получает тот, кто установил залог первым.

Пропорциональное распределение

Если средств на выплату кредиторам одного уровня недостаточно, они распределяются пропорционально их требованиям. Кредиторы следующего уровня при этом не получают никаких средств.

Например, если компания имеет $20 млн активов и требования кредиторов распределяются так:

• Обеспеченные кредиторы (первый и второй залог): $10 млн
• Приоритетные необеспеченные кредиторы: $5 млн
• Обычные необеспеченные кредиторы: $10 млн
• Акционеры (привилегированные и обыкновенные): $8 млн

В этом случае обеспеченные и приоритетные необеспеченные кредиторы получат свои полные выплаты, а обычные необеспеченные — только 50% от суммы требований. Акционеры же не получат ничего, так как средств уже не останется.

Рост банкротств компаний

За период с апреля 2023 по март 2024 количество заявок на банкротство бизнеса выросло на 40,4%, увеличившись с 14 467 до 20 316 случаев.

Дополнительные аспекты

Суд может решить, что реорганизация компании более выгодна, чем её ликвидация. В таком случае акционеры и кредиторы низших уровней могут получить выплаты, которых не было бы при ликвидации. Правило абсолютного приоритета означает, что кредиторы высших уровней должны быть полностью удовлетворены, прежде чем средства перейдут нижестоящим.

Суд также может утвердить план реорганизации, изменяющий порядок выплат, или снизить права отдельных кредиторов.

Кто такие приоритетные кредиторы?

Приоритетные кредиторы — это лица и организации с законным правом на получение выплат в первую очередь, например, по алиментам, налогам или обязательствам, связанным с ущербом здоровью.

Почему обеспеченные кредиторы получают выплаты первыми?

Обеспеченные кредиторы имеют право претендовать на конкретные активы должника. В случае неплатежа они могут изъять эти активы или получить деньги от их продажи.

Какие требования имеют наименьший приоритет?

Наименьший приоритет обычно у необеспеченных кредиторов, так как у них нет залога и они не имеют прав на конкретные активы должника.

Погашаются ли долговые обязательства раньше акционерного капитала?

Да, кредиторы и владельцы долговых обязательств получают выплаты в первую очередь, а акционеры — в последнюю.

Особенности порядка выплат при крахе Silicon Valley Bank

После закрытия Silicon Valley Bank 10 марта 2023 года регуляторы гарантировали полную защиту вкладчиков, несмотря на банкротство. Это означало, что вкладчики получили свои средства без убытков, в то время как акционеры и некоторые необеспеченные кредиторы не были защищены.

Вывод

Процесс распределения выплат при ликвидации компании сложен и регулируется множеством правил. В целом, обеспеченные кредиторы имеют высший приоритет, за ними следуют приоритетные необеспеченные кредиторы, затем обычные кредиторы и в конце — акционеры. Однако возможны исключения и изменения порядка в зависимости от решения суда и условий конкретного дела.

Откройте для себя интересные темы и аналитические материалы в категории Корпоративные финансы на дату 16-11-2024. Статья под заголовком "Как Определяется Порядок Выплат Кредиторам при Ликвидации Компании" предоставляет новые идеи и практические рекомендации в области Корпоративные финансы. Каждая тема тщательно проанализирована, чтобы дать читателям полезную информацию.

Тема " Как Определяется Порядок Выплат Кредиторам при Ликвидации Компании " помогает принимать более разумные решения в категории Корпоративные финансы. Все темы на нашем сайте уникальны и предлагают ценную информацию для аудитории.