Как CAPM отображается на линии рыночных ценных бумаг?

Модель оценки капитальных активов (CAPM) и линия рыночных ценных бумаг (SML) — это ключевые инструменты для анализа ожидаемой доходности инвестиций с учётом их риска. Эти концепции были разработаны в 1960-х годах на базе теории диверсификации и современного портфельного анализа. Инвесторы применяют CAPM и SML для оценки привлекательности ценных бумаг, определяя, насколько их ожидаемая доходность соответствует уровню риска, прежде чем включить их в инвестиционный портфель.

Модель оценки капитальных активов (CAPM)

CAPM — это формула, которая устанавливает взаимосвязь между систематическим риском ценной бумаги или портфеля и ожидаемой доходностью. Она помогает определить волатильность (бету) актива относительно рынка в целом.

Основные моменты

• Любая инвестиция анализируется через призму риска и доходности.
• CAPM предлагает формулу для расчёта ожидаемой доходности.
• Бета — ключевой параметр CAPM, отражающий чувствительность актива к рыночным колебаниям.
• SML — графическое отображение CAPM, демонстрирующее связь риска и доходности.
• Ценная бумага, расположенная выше линии SML, считается недооценённой, а ниже — переоценённой.

Математически CAPM выражается как сумма безрисковой ставки и произведения беты на рыночную премию за риск:

Ожидаемая доходность = Безрисковая ставка + β × (Ожидаемая доходность рынка − Безрисковая ставка)

Где:

• Безрисковая ставка — доходность надёжного актива без риска;
• β — коэффициент беты, отражающий чувствительность актива к рыночным изменениям;
• Ожидаемая доходность рынка — средняя доходность рыночного индекса.

Бета равная 1 указывает на прямую корреляцию с рынком: если рынок растёт или падает на определённый процент, актив изменяется аналогично. Бета выше 1 говорит о большей волатильности и риске, а ниже 1 — о меньшей, по сравнению с рынком.

Линия рыночных ценных бумаг (SML)

SML представляет собой график, на котором по оси Y откладывается ожидаемая доходность, а по оси X — бета актива. Наклон линии соответствует рыночной премии за риск и демонстрирует компромисс между риском и доходностью для различных ценных бумаг или портфелей.

CAPM, SML и оценка активов

Использование CAPM и SML позволяет инвесторам определить, оправдана ли ожидаемая доходность ценной бумаги с учётом её систематического риска. Если точка актива находится выше линии SML, значит актив недооценён и предлагает высокую доходность относительно риска. Если ниже — актив переоценён, и инвестор получает меньше дохода, чем следовало бы ожидать за принятый риск.

SML полезна для сравнения инвестиций с похожей доходностью, помогая выбрать менее рискованные. Также она позволяет оценивать активы с одинаковым уровнем риска, выявляя более выгодные варианты.

Однако CAPM и SML — не единственные инструменты для принятия инвестиционных решений. Важно учитывать и другие факторы, выходящие за рамки ожидаемой доходности и безрисковой ставки, чтобы принимать максимально информированные решения.

Ознакомьтесь с последними новостями и актуальными событиями в категории Навыки трейдинга на дату 02-12-2021. Статья под заголовком "Как CAPM отображается на линии рыночных ценных бумаг?" предоставляет наиболее релевантную и достоверную информацию в области Навыки трейдинга. Каждая новость тщательно проанализирована, чтобы дать ценную информацию нашим читателям.

Информация в статье " Как CAPM отображается на линии рыночных ценных бумаг? " поможет вам принимать более обоснованные решения в категории Навыки трейдинга. Наши новости регулярно обновляются и соответствуют журналистским стандартам.