Создайте Эффективные Финансовые Модели с Помощью Excel

Несмотря на наличие дорогих программ и аналитических платформ, значительная часть работы аналитиков Уолл-стрит выполняется в Excel — той же самой программе, которая есть на вашем компьютере. С минимальными усилиями вы сможете создавать разнообразные финансовые и аналитические модели. Освоение макросов откроет для вас ещё больше возможностей автоматизации и анализа.

Основные идеи

• Финансовые модели помогают прогнозировать будущие показатели компании, систематизируя данные, однако их точность зависит от корректности исходных данных и предположений.
• Microsoft Excel — универсальный инструмент для финансового моделирования, который одинаково полезен как профессиональным аналитикам, так и частным инвесторам.
• Модели оценки компании, включая метод дисконтированных денежных потоков (DCF), позволяют определить реальную стоимость бизнеса.
• Метод DCF прогнозирует будущие денежные потоки, применяет дисконтирование и рассчитывает текущую стоимость, помогая инвесторам оценить справедливую цену акций.

Финансовые модели компании

Основная задача аналитиков — создание финансовых моделей компаний. Это таблицы, отражающие прогнозы по ключевым финансовым показателям, которые формируют мнение о будущем компании.

Модели могут быть как сложными, так и простыми, но качество прогноза зависит от глубины анализа и правильности вводимых данных. Даже самая сложная модель не заменит качественного анализа.

Обычно по горизонтали размещается временная шкала (кварталы и годы), а по вертикали — статьи отчёта (выручка, себестоимость, операционные расходы и т.д.).

Для крупных корпораций, таких как General Electric, часто создаются отдельные листы с прогнозами выручки по сегментам, а для небольших компаний используется простой расчет на основе количества проданных единиц и цены.

Создатель модели вводит ключевые показатели (выручка, валовая прибыль, операционные расходы) и проверяет корректность формул.

На базе этих данных можно строить взаимосвязанные модели отчётов о прибылях и убытках, балансов и движения денежных средств, а также создавать макросы для быстрой смены сценариев — оптимистичного, пессимистичного и базового.

Интересно, что многие аналитики с покупательской стороны используют готовые модели, созданные сторонними экспертами, и проводят стресс-тестирование, анализируя реакции цифр на различные изменения.

Модели оценки стоимости

Даже если вы не создаёте собственные модели компании, стоит научиться строить модели оценки. Некоторые инвесторы довольствуются простыми коэффициентами, такими как P/E или EV/EBITDA, но если вы стремитесь к более глубокому пониманию, рассмотрите метод дисконтированных денежных потоков.

Дополнение

Среди популярных финансовых моделей — модель дисконтирования дивидендов (DDM), модель остаточного дохода, метод Монте-Карло и метод оценки доходности капитала (EPV).

Дисконтированные денежные потоки (DCF)

Метод DCF считается эталоном в оценке стоимости. Он базируется на прогнозировании свободных денежных потоков (операционный денежный поток за вычетом капитальных затрат). В таблице выделяется строка с годовыми прогнозами, а ниже располагаются параметры роста, ставка дисконтирования, количество акций и чистый долг.

Исходная величина на первый год может браться из собственной модели или из аналитических отчетов. Далее рассчитываются темпы роста по отдельным годам или с применением усреднённых значений для нескольких периодов (например, 2–5, 6–10 лет).

Введите ставку дисконтирования, рассчитанную с помощью модели CAPM или другого метода, а также данные по акциям и чистому долгу в отдельные ячейки.

Используйте функцию NPV в Excel для вычисления приведенной стоимости денежных потоков, затем скорректируйте сумму на чистый долг и разделите на общее число акций. Не забудьте учесть конечную стоимость — обычно прогнозируют явные денежные потоки на 10–15 лет, а затем добавляют терминальную стоимость.

Что такое финансовое моделирование?

Финансовое моделирование — это использование математических методов для прогнозирования будущих финансовых результатов компании. Анализируя исторические данные и делая обоснованные предположения, модели позволяют предсказывать выручку, расходы, денежные потоки и прибыль. Это важный инструмент для бизнеса, инвесторов и аналитиков при принятии решений, оценке рисков и выявлении возможностей.

В чем разница между моделями LBO и DCF?

Модели LBO (выкуп с использованием заемных средств) и DCF применяются для оценки компаний, но преследуют разные цели. LBO популярна в частном капитале и фокусируется на максимальном использовании заемных средств для покупки компании, включая возврат инвестиций и оценку выхода из проекта. DCF же определяет внутреннюю стоимость компании, дисконтируя будущие денежные потоки. LBO ориентирована на финансовую структуру, DCF — на фундаментальную стоимость.

Отличие между финансовым анализом и финансовым моделированием

Финансовый анализ изучает финансовую отчетность, а также внешние факторы, выявляя сильные и слабые стороны компании на основе прошлых и текущих данных. Финансовое моделирование — это прогнозирование будущих финансовых показателей с помощью математических моделей, основанных на данных и предположениях.

Итоги

Важно помнить, что даже самая продвинутая модель не заменит здравый смысл и критическую оценку. Часто аналитики слишком полагаются на свои модели, забывая проверять базовые предположения.

Тем не менее, создание собственных моделей позволяет глубже понять, какие задачи стоит решить компании для роста, какова реальная ценность этого роста и какие ожидания уже заложены рынком. Вложенное время окупается многократно благодаря более осознанным и точным инвестиционным решениям.

Ознакомьтесь с последними новостями и актуальными событиями в категории Фундаментальный анализ на дату 28-04-2024. Статья под заголовком "Создайте Эффективные Финансовые Модели с Помощью Excel" предоставляет наиболее релевантную и достоверную информацию в области Фундаментальный анализ. Каждая новость тщательно проанализирована, чтобы дать ценную информацию нашим читателям.

Информация в статье " Создайте Эффективные Финансовые Модели с Помощью Excel " поможет вам принимать более обоснованные решения в категории Фундаментальный анализ. Наши новости регулярно обновляются и соответствуют журналистским стандартам.