Искусство торговли опционами: как использовать подразумеваемую волатильность

Сюзанна — эксперт по контент-маркетингу и финансовому анализу. Имеет степень бакалавра в области финансов из Университета Бриджуотер и помогает создавать эффективные стратегии контента.

Опционы предоставляют уникальные возможности — страхование портфеля, получение дополнительного дохода или использование движения цены акций с повышенным рычагом. Их стоимость формируется под воздействием нескольких факторов, и ключевую роль в ценообразовании играет подразумеваемая волатильность. Умение оценивать и использовать изменения подразумеваемой волатильности значительно усиливает результативность опционных сделок.

Прежде чем углубиться в суть подразумеваемой волатильности, разберёмся с основами ценообразования опционов.

• Волатильность — ключ к успешной торговле опционами.
• Подразумеваемая волатильность отражает ожидаемые колебания цены актива в течение срока действия опциона.
• Трейдеры используют графические инструменты для оценки, высока ли подразумеваемая волатильность.
• Опционы, близкие к исполнению, более чувствительны к изменению волатильности.

Основы ценообразования опционов

Цена опциона складывается из двух главных составляющих: внутренней стоимости и временной стоимости. Внутренняя стоимость равна разнице между ценой базового актива и ценой исполнения опциона, если эта разница положительна. Например, если у вас колл-опцион со страйком 50 долларов, а акция стоит 60 долларов, внутренняя стоимость опциона — 10 долларов (60 минус 50). Она зависит исключительно от соотношения цены акции к цене страйка.

Если этот опцион стоит 14 долларов, значит временная стоимость составляет 4 доллара — это дополнительная плата за оставшееся время до экспирации и неопределённость будущих движений цены.

Временная стоимость зависит от срока до истечения, уровня процентных ставок, цены акции и, что наиболее важно, от подразумеваемой волатильности.

Влияние подразумеваемой волатильности на опционы

Подразумеваемая волатильность отражает ожидания рынка относительно будущей нестабильности цены актива на период жизни опциона. Рост ожиданий или спроса на опцион приводит к повышению волатильности и, соответственно, увеличению стоимости опциона.

При снижении волатильности опционная премия падает, делая опционы более доступными. Именно колебания подразумеваемой волатильности определяют «дороговизну» или «дешевизну» временной стоимости, что напрямую влияет на прибыльность сделок.

Например, владение опционами при росте волатильности увеличивает их стоимость. Однако снижение волатильности может привести к убыткам, даже если вы точно угадали направление движения цены базового актива.

Чувствительность опционов к волатильности зависит от срока и страйка. Долгосрочные опционы и опционы близкие к цене исполнения (at-the-money) более подвержены изменениям волатильности. Специальный греческий параметр, вега, помогает оценить эту чувствительность, которая меняется вместе с ценой базового актива и временем до экспирации.

Как использовать подразумеваемую волатильность в торговле

Для анализа волатильности удобно использовать графики, отображающие средние значения подразумеваемой волатильности. Примером служит индекс волатильности VIX, рассчитываемый на основе опционов индекса S&P 500. Аналогичные методы можно применить к любым акциям с опционами.

Смотрите на пики графика — это периоды высокой волатильности и дорогих опционов, а впадины — периоды низкой волатильности и дешёвых опционов. Такой анализ помогает прогнозировать изменения волатильности и выбирать выгодное время для покупки или продажи опционов.

Волатильность движется циклами: чередуются периоды высокой и низкой нестабильности. Использование этих циклов и прогнозирование повышает шансы на успешные сделки, позволяя максимизировать доход и снижать риски.

Важно

Подразумеваемую волатильность можно вычислить с помощью моделей ценообразования, например, модели Блэка-Шоулза.

Определение стратегии с учётом подразумеваемой волатильности

Основной принцип — покупать опционы, когда они недооценены (низкая волатильность), и продавать, когда опционы переоценены (высокая волатильность). Умение анализировать и прогнозировать волатильность значительно облегчает выбор правильной стратегии.

Четыре ключевых момента при прогнозировании подразумеваемой волатильности

1. Определяйте, находится ли волатильность на высоком или низком уровне и растёт ли она или падает. Повышенная волатильность ведёт к удорожанию опционов, а снижение — к удешевлению.

2. При высокой волатильности изучайте причины: новости, отчёты компаний, слухи о слияниях или запуске продуктов могут вызвать рост спроса на опционы. После таких событий волатильность обычно резко падает.

3. При высоких уровнях волатильности рассматривайте стратегии продажи опционов — покрытые коллы, продажи путов, кредитные спрэды и короткие стреддлы.

4. При низкой волатильности выгодно покупать опционы — коллы, путы, длинные стреддлы и дебетовые спрэды. Часто инвесторы приобретают долгосрочные опционы, ожидая роста волатильности.

Как вычислить подразумеваемую волатильность?

Хотя напрямую измерить её нельзя, подразумеваемую волатильность рассчитывают с помощью моделей ценообразования, таких как уравнение Блэка-Шоулза.

Отличие подразумеваемой волатильности от исторической

Историческая волатильность основывается на фактических изменениях цены за прошедший период, а подразумеваемая — отражает ожидания рынка касательно будущих колебаний цены.

Влияние подразумеваемой волатильности на стоимость опционов

Цена опциона напрямую зависит от уровня подразумеваемой волатильности: чем выше волатильность — тем дороже опцион, и наоборот. Кроме того, опционы с более длительным сроком экспирации более чувствительны к изменению волатильности.

Итог

При выборе стратегий, сроков и страйков необходимо учитывать влияние подразумеваемой волатильности. Знание базовых принципов прогнозирования волатильности поможет избегать покупки слишком дорогих опционов и продажи слишком дешёвых, что повысит эффективность торговли и позволит лучше управлять рисками.

Ознакомьтесь с последними новостями и актуальными событиями в категории Торговля опционами и деривативами на дату 12-12-2024. Статья под заголовком "Искусство торговли опционами: как использовать подразумеваемую волатильность" предоставляет наиболее релевантную и достоверную информацию в области Торговля опционами и деривативами. Каждая новость тщательно проанализирована, чтобы дать ценную информацию нашим читателям.

Информация в статье " Искусство торговли опционами: как использовать подразумеваемую волатильность " поможет вам принимать более обоснованные решения в категории Торговля опционами и деривативами. Наши новости регулярно обновляются и соответствуют журналистским стандартам.