Трагедия Sears: Как Король Ритейла Потерял Империю

Катрина Авила Муничьелло — опытный редактор и корректор с более чем четырнадцатилетним стажем работы в печатных и онлайн-изданиях.

15 октября 2018 года компания Sears Holdings объявила о банкротстве по главе 11. Многочисленные закрытия магазинов и попытки реструктуризации не смогли спасти ритейлера, который в своем заявлении указал активы на сумму 6,9 миллиарда долларов и обязательства почти в 11,3 миллиарда долларов.

Генеральный директор Эдвард Ламперт покинул свой пост, а операционное управление было передано трём топ-менеджерам, при этом Ламперт остался председателем совета директоров. Компания начала реструктуризацию после того, как не смогла вернуть долг в размере 134 миллионов долларов, срок погашения которого наступил 15 октября.

Основные моменты

• В момент подачи на банкротство у Sears Holdings было около 700 магазинов в США, активы оценивались в 6,9 миллиарда долларов, а долги — в 11,3 миллиарда долларов.
• В 2004 году председатель Kmart Эдди Ламперт приобрёл Sears за 11 миллиардов долларов, объединив компании под брендом Sears Holdings.
• Главными конкурентами компании стали Walmart и Amazon, а также Macy’s, JC Penney, Home Depot, Lowe’s и Best Buy.
• Sears Holdings продала и выделила в отдельные компании множество своих подразделений и брендов.
• Акции компании впервые вышли на биржу в 1906 году, но были исключены с Nasdaq в октябре 2018 года.

Текущее состояние Sears

После утверждения судом продажи активов компании за 5,2 миллиарда долларов Ламперту в рамках процедуры банкротства, к апрелю 2019 года оставалось открыто около 425 магазинов, сохранивших почти 45 тысяч рабочих мест. Для сравнения, в момент подачи заявления о банкротстве компания имела около 700 магазинов, тогда как в 2005 году после слияния Sears и Kmart их было около 3,500.

В 2017 году Sears прекратила продажу бытовой техники Whirlpool, которую поставляла с 1916 года, из-за ценовых разногласий. В августе 2018 года Ламперт через свой хедж-фонд ESL Investments предложил купить бренд Kenmore за 400 миллионов долларов, а также бизнес по продаже товаров для дома за 80 миллионов долларов.

«За последние годы мы упорно трудились над трансформацией нашего бизнеса и раскрытием ценности активов,» — заявил Ламперт в пресс-релизе о банкротстве. — «Хотя прогресс есть, план не достиг желаемых результатов, а срочные финансовые трудности повлияли на наши усилия стать прибыльным и конкурентоспособным ритейлером. Процесс банкротства позволит укрепить баланс, ускорить стратегические изменения, оптимизировать операционную модель и вернуть прибыльность.»

В сентябре 2018 года акции компании упали ниже одного доллара, а к 10 октября цена приблизилась к 50 центам.

Sears подала иск против Ламперта и ESL Investments, обвиняя их в лишении компании ценных активов, что привело к банкротству. Среди них — Orchard Supply Hardware, Sears Canada и Sears Hometown and Outlet, общая стоимость которых оценивается примерно в 2 миллиарда долларов. ESL Investments отвергли обвинения как безосновательные.

История розничной гордыни

Когда-то Sears начиналась с продажи одного вида товаров, но со временем расширилась до широкого ассортимента, предлагая покупателям удобство покупки из дома по справедливой цене с доставкой. Это привело к взрывному росту продаж и сделало компанию символом американской розницы. Однако сегодня подобное описание скорее подходит для Amazon — компании, которая стала главным конкурентом и символом смены эпохи.

Тем не менее, падение Sears нельзя полностью объяснить только ростом Amazon. В компании были собственные просчёты.

В годовом отчёте 2016 года Sears назвала основными конкурентами Walmart, Target, Kohl's, J.C. Penney, Macy's, Home Depot, Lowe's, Best Buy и Amazon. С мая 2003 года, когда компания начала торговаться под текущим тикером, её акции упали в цене на 96%. В то же время акции Lowe's, Best Buy и Home Depot более чем удвоились, а Amazon выросла почти в 33 раза.

Взлёт Sears: первые 90 лет

В середине 1880-х Ричард Сиарс работал агентом железнодорожной станции в Миннесоте и продавал уголь и пиломатериалы. В 1886 году, когда местный ювелир отклонил партию золотых часов из Чикаго, Сиарс купил их, перепродал с прибылью и заказал новую партию. В 1887 году он переехал в Чикаго и объединился с часовщиком Альвахом Рубаком. В 1893 году они основали Sears, Roebuck and Co.

Через два года к компании присоединился производитель одежды Юлиус Розенвальд. Каталог товаров вырос до 532 страниц, а продажи достигли 750 тысяч долларов. Фермеры, недовольные дорогими и плохо оснащёнными магазинами, обращались к Sears.

В 1906 году Sears стала первой американской розничной компанией, выпустившей акции на биржу через Goldman Sachs. Тогда же в Чикаго открыли крупный логистический центр, который привлек внимание Генри Форда своей эффективностью.

Автомобили изменили бизнес-модель: с развитием сети магазинов, начавшихся в 1920-х, к 1931 году розничные продажи превзошли каталог. Годовой доход достигал 180 миллионов долларов (около 2,8 миллиарда в пересчёте на современные цены). Тогда же появились собственные бренды — Craftsman, DieHard и Kenmore, а в 1931 году началась продажа страховых продуктов через дочернюю компанию Allstate.

Падение Sears: последние пятьдесят лет

В 1969 году Sears, крупнейший ритейлер мира, начал строительство небоскрёба Sears Tower. Хотя он стал символом компании, уже тогда её позиции начали ослабевать. В 1980-х Sears расширила финансовые услуги, приобретя брокерские компании Dean Witter Reynolds и Coldwell Banker, а также запустила кредитную карту Discover.

В 1984 году вместе с IBM и CBS Sears создала онлайн-портал Prodigy — предвестник интернета с электронной почтой, играми, новостями и магазином.

В 1992 году, при доходах в 59 миллиардов долларов, компания упростила структуру, отделив Dean Witter и Allstate. Несмотря на инвестиции в Prodigy, в 1996 году от продажи компании получили менее 200 миллионов долларов. В 1993 году Sears прекратила выпуск знаменитого каталога.

В начале 2000-х Sears сосредоточилась на рознице, но сохраняла сильное кредитное подразделение, которое в 2002 году приносило 2,5 миллиарда долларов операционного дохода. Однако после рецессии бизнес по выдаче кредитных карт был продан Citigroup в 2003 году.

В 2000 году Sears.com продавал электронику, компьютеры и товары для дома, но главным конкурентом стал Walmart, ставший крупнейшим ритейлером США.

Объединение с Kmart

В 2004 году Kmart приобрела Sears за 11 миллиардов долларов, объединив более 3,500 магазинов под брендом Sears Holdings. Предполагалось экономить 500 миллионов долларов ежегодно за счёт оптимизации и сокращения персонала.

Инициатор сделки — Эдвард Ламперт, бывший сотрудник Goldman Sachs и основатель хедж-фонда ESL Investments, который приобрёл контроль над Kmart после банкротства в 2002 году.

Власть Ламперта

Возглавив объединённую компанию, Ламперт получил одобрение прессы как «новый Уоррен Баффетт». Однако спустя 13 лет ситуация резко изменилась: продажи Sears начали падать, а финансовый кризис 2008 года обвалил стоимость акций на 85%.

Ламперт применял уникальную управленческую модель, разделив компанию на 30-40 конкурирующих подразделений, что приводило к конфликту интересов, росту расходов и снижению эффективности. Пик прибыли в 2006 году составил 1,5 миллиарда долларов, но уже к 2010 году компания едва выходила в ноль, а с 2011 по 2016 годы понесла убытки свыше 10 миллиардов долларов.

За это время Amazon выросла почти в 33 раза и превзошла Sears по выручке, которая к 2016 году составила 136 миллиардов долларов против 22 миллиардов у Sears.

Отчуждение активов и сокращения

В попытках спасти бизнес Sears выделила около 200 объектов недвижимости в отдельную компанию Seritage Growth Properties, а также продала Lands' End, Sears Canada и бренд Craftsman. Сокращение штата и уменьшение зарплат ухудшили качество обслуживания и атмосферу в магазинах.

В 2017 году хедж-фонд Ламперта предоставил Sears кредит в 500 миллионов долларов, доведя свои инвестиции в компанию с 2014 года до миллиарда.

В 2018 году было объявлено о сотрудничестве с Amazon для установки автомобильных шин из интернет-заказов в автосервисах Sears, что кратковременно повысило акции компании.

Однако во втором квартале 2018 года общий доход упал на 25%, а убыток за квартал составил 508 миллионов долларов, что привело к общим потерям с 2010 года свыше 11 миллиардов долларов.

Ламперт попытался выкупить активы Sears из банкротства за 4,4 миллиарда долларов через ESL Investments.

Итоги

История Sears — это не просто победа электронной коммерции. Несмотря на ранние инновации, включая создание Prodigy, компания не смогла адаптироваться к меняющемуся рынку и усиливающейся конкуренции. Ретейлеры вроде Walmart продолжали успешно развиваться, тогда как Sears теряла позиции.

Как сказал Уоррен Баффетт в 2005 году: «Эдди — очень умный человек, но объединить Kmart и Sears — нелегкая задача. Примеров успешного поворота крупных ретейлеров очень мало.»

Изучите полезные статьи в категории Профили компаний на дату 08-03-2024. Статья под заголовком "Трагедия Sears: Как Король Ритейла Потерял Империю" предлагает глубокий анализ и практические советы в области Профили компаний. Каждая статья подготовлена экспертами для предоставления максимальной ценности читателям.

Статья " Трагедия Sears: Как Король Ритейла Потерял Империю " расширяет ваши знания в категории Профили компаний, держит вас в курсе последних событий и помогает принимать обоснованные решения. Каждая статья основана на уникальном контенте, обеспечивая оригинальность и качество.