Как возникла Великая инфляция 1970-х годов: уроки из прошлого

Аманда Беллукко-Чатем — редактор, писатель и фактчекинг-специалист с многолетним опытом в области личных финансов. Её специализация включает финансовое планирование, карьерное развитие, кредитование, пенсионное обеспечение, налоговую подготовку и управление кредитной историей.

1974 год. В феврале инфляция в США достигла двузначных значений и оставалась на этом уровне до мая 1975 года.

Рынок акций потерял около трети своей стоимости с начала десятилетия до конца 1974 года. В том же году уровень безработицы превысил 7%.

Политика Федеральной резервной системы, направленная на стимулирование полной занятости в начале 1970-х, обернулась резким скачком инфляции.

С приходом нового руководства ФРС пересмотрела курс, постепенно повышая процентные ставки. К 1978 году ставки по ипотеке достигли двузначных цифр и продолжали расти, достигнув пика в 18,45% в 1981 году.

Основные выводы

• Резкий рост инфляции — это внезапное повышение цен на товары и услуги, которое снижает покупательную способность населения.
• 1970-е годы стали периодом одной из самых высоких инфляций в современной истории США.
• Из-за этого ставки по ипотеке выросли почти до 20%.
• Высокая инфляция была вызвана сочетанием факторов: политикой ФРС, отказом от золотого стандарта, кейнсианскими экономическими подходами и психологией рынка.
• Снижение инфляции произошло лишь после периода жёсткой монетарной политики и рецессии.

Великая инфляция 1970-х годов

Этот макроэкономический кризис длился с 1965 по 1982 год, затронув эпохи президентов Линдона Джонсона, Ричарда Никсона, Джеральда Форда и Джимми Картера.

Самый острый период начался в конце 1972 года и продолжался до начала 1980-х.

В своей книге «Акции на долгий срок» профессор Уортон Джереми Сигел назвал эти годы "величайшей ошибкой американской макроэкономической политики послевоенного времени".

Кто виноват?

Вину за Великую инфляцию часто возлагали на манипуляции с ценами на нефть со стороны ОПЕК, валютных спекулянтов, жадных бизнесменов и профсоюзных лидеров. Однако основная причина крылась в монетарной политике, которая финансировала огромные федеральные дефициты.

Как писал экономист Милтон Фридман в книге «Деньги и их тайны», инфляция всегда является «монетарным феноменом».

Последствия инфляции и последовавшей рецессии оказались разрушительными для множества предприятий и миллионов людей. Любопытно, что Джон Коннелли, назначенный Никсоном министром финансов без экономического образования, в итоге объявил личный банкротство.

Интересно, что этот кризис последовал за периодом экономического подъёма, когда в 1972 году безработица была низкой, а экономика демонстрировала сильный рост.

В 1972 году американцы массово переизбрали республиканского президента Ричарда Никсона и конгресс с демократическим большинством.

Причины Великой инфляции

При вступлении в должность в 1969 году Никсон унаследовал рецессию от Линдона Джонсона, который щедро финансировал социальные программы «Великого общества» и войну во Вьетнаме.

Несмотря на протесты, Конгресс поддержал Никсона и продолжил финансирование войны и расширение социальных выплат. Например, в 1972 году была значительно расширена программа социального обеспечения, что совпало с предвыборной кампанией.

Изменение взглядов Никсона

Никсон пришёл к власти как предполагаемый сторонник фискальной осторожности, но в итоге увеличил бюджетный дефицит и признался в своей кейнсианской ориентации. Экономист Джон Мейнард Кейнс призывал в трудные времена увеличивать государственные расходы для стимулирования экономики.

Ранее правительства старались придерживаться сбалансированных бюджетов и позволяли рынку самостоятельно регулировать кризисы.

Другой поворот произошёл в 1971 году, когда Никсон ввёл контроль над зарплатами и ценами. Это дало краткосрочный политический эффект, но после отмены мер цены резко выросли, что усугубило инфляцию.

Дефициты Никсона вызвали недоверие к доллару за рубежом. В 1971 году он разорвал последний связующий золотой стандарт, превратив доллар в фиатную валюту, что привело к его девальвации и потере стоимости у держателей валюты, включая нефтяных магнатов Ближнего Востока.

Политика в преддверии выборов

Главной заботой Никсона была не валюта, не дефициты и не инфляция, а опасения перед новой рецессией.

Он стремился к экономическому росту, чтобы обеспечить победу на выборах, и давил на ФРС, требуя снижения процентных ставок.

В начале 1970 года он уволил председателя ФРС Уильяма Макчесни Мартина и назначил своим советником Артура Бернса, который стал новым главой ФРС.

Никсон хотел дешёвые деньги — низкие ставки для краткосрочного стимулирования экономики и повышения шансов на переизбрание.

Интересный факт

В августе 1974 года Никсон был вынужден уйти в отставку из-за скандала с Вотергейтом. Его преемник, вице-президент Джеральд Форд, проиграл следующие президентские выборы демократу Джимми Картеру.

Цена дешёвых денег

Никсон постоянно давил на Бернса. В книге Уильяма Грейдера «Секреты храма: как Федеральная резервная система управляет страной» цитируется Никсон: "Мы готовы мириться с инфляцией, но не с безработицей."

В итоге страна получила и то, и другое.

Ключевой показатель денежной массы M1 вырос с 228 млрд долларов в декабре 1971 года до 249 млрд в декабре 1972 года. Для сравнения, при председателе Мартины рост был гораздо скромнее. Денежный агрегат M2, включающий сбережения и мелкие депозиты, вырос с 710 млрд до 802 млрд долларов за тот же период.

Рост денежной массы помог Никсону выиграть выборы, получив поддержку 49 из 50 штатов, а демократы сохранили контроль над Конгрессом. Инфляция тогда была в пределах однозначных значений.

Однако после выборов страна столкнулась с резким ростом инфляции.

К зиме 1972-1973 годов Бернс начал беспокоиться о инфляции, которая в 1973 году удвоилась до 8,8%, а к концу десятилетия достигла 12%, и 14% к 1980 году.

Возникали опасения, что США могут повторить печальный опыт Веймарской республики с гиперинфляцией.

Великая инфляция завершилась только после того, как председатель ФРС Пол Волкер применил жёсткую монетарную политику, несмотря на вызванную ей рецессию.

Что такое инфляция?

Цены на отдельные товары и услуги постоянно меняются, но инфляция — это устойчивое и широкомасштабное повышение цен, снижающее покупательную способность населения.

Когда инфляция растёт, каждое потраченное долларовое средство приносит меньше товаров и услуг, фактически уменьшая доходы потребителей.

Что было Великая инфляция 1970-х?

Это период с 1970-х до начала 1980-х годов, когда инфляция достигала рекордных уровней — до 14% в 1980 году по индексу потребительских цен.

Основной причиной считается политика Федеральной резервной системы, приведшая к значительному увеличению денежной массы.

Как Великая инфляция повлияла на американцев?

Постоянный рост цен создал серьёзное финансовое давление для большинства жителей страны.

Люди сталкивались с трудностями при покрытии расходов, опасались исчерпания сбережений и вынуждены были делать непростые выборы при покупках.

Инфляция подрывала уровень жизни и снижала доверие к руководству страны.

Итог

Лишь жёсткая денежно-кредитная политика и рецессия позволили снизить инфляцию до однозначных цифр.

Тем временем уровень безработицы превысил 10%, а миллионы американцев переживали тяжёлые экономические времена в конце 1970-х и начале 1980-х годов.

Сегодня сложно найти сторонников председателя ФРС Бернса, который в своих мемуарах перекладывал вину на других, не признавая роли монетарной экспансии. Никсон в своих воспоминаниях не упоминал о действиях ФРС, а популярные трактовки часто обвиняют в кризисе арабских нефтепроизводителей.

Тем не менее, существует весомое мнение, что корни Великой инфляции лежат в ошибках денежно-кредитной политики США.

Изучите полезные статьи в категории Денежно-кредитная политика на дату 24-08-2024. Статья под заголовком "Как возникла Великая инфляция 1970-х годов: уроки из прошлого" предлагает глубокий анализ и практические советы в области Денежно-кредитная политика. Каждая статья подготовлена экспертами для предоставления максимальной ценности читателям.

Статья " Как возникла Великая инфляция 1970-х годов: уроки из прошлого " расширяет ваши знания в категории Денежно-кредитная политика, держит вас в курсе последних событий и помогает принимать обоснованные решения. Каждая статья основана на уникальном контенте, обеспечивая оригинальность и качество.