Как Федеральная резервная система может остановить рост рынка акций
Ужесточение денежно-кредитной политики ФРС может привести к началу медвежьего рынка, предупреждает Morgan Stanley.
С падением цен на акции, замедлением экономического роста и снижением темпов роста корпоративной прибыли инвесторы испытывают тревогу из-за возможного дальнейшего повышения процентных ставок. Эти изменения могут не только приостановить бычий рынок, но и спровоцировать резкое падение в медвежий рынок. «В течение всего года нас больше всего беспокоит сокращение ликвидности, поскольку ФРС и другие центральные банки ужесточают денежно-кредитную политику», — отмечает команда по стратегии акций США Morgan Stanley в своем последнем еженедельном отчете.
Более того, Morgan Stanley уделяет особое внимание не только повышению федеральной ставки, но и сворачиванию программы количественного смягчения ФРС и других центральных банков мира, что может оказать еще более сильное давление на рост процентных ставок. В отчете звучит предупреждение: «Рост балансов центральных банков мира стремительно сокращается и к январю станет отрицательным, если ФРС, ЕЦБ и Банк Японии не изменят политику. Исторически, когда это происходило, следовали финансовые кризисы, рецессии или оба явления одновременно».
Значение для инвесторов
По словам Morgan Stanley, «рынки тихо восстают весь год. Теперь, когда эти волнения достигли США и крупных технологических компаний, внимание к ним выросло. Мы не ожидаем прекращения этих волнений, пока центральные банки не сделают паузу или не дадут сигнал о своей обеспокоенности». Отчет добавляет, что «на более широком рынке это выглядит как переход от поочередного медвежьего рынка к циклическому медвежьему рынку — почти половина акций в индексе MSCI US Equity снизилась минимум на 20% от своих годовых максимумов».
По определению Morgan Stanley, поочередный медвежий рынок — это когда разные сектора поочередно испытывают спад, тогда как циклический медвежий рынок — это более скоординированное снижение цен на акции, но с более короткой продолжительностью, чем в долгосрочном медвежьем рынке.
Отчет возлагает основную ответственность на денежно-кредитную политику: «ФРС и другие центральные банки ужесточают политику быстрее, чем рынок и, возможно, экономика могут воспринять, и рост прибыли компаний в следующем году значительно замедлится». В результате прогнозы прибыли на следующий год выглядят слишком оптимистично, и вероятность полноценной рецессии прибыли становится все более реальной.
«В течение всего года нас больше всего беспокоит сокращение ликвидности, поскольку ФРС и другие центральные банки ужесточают денежно-кредитную политику... ликвидность рынка сейчас на самом низком уровне за всю нашу карьеру.» — Morgan Stanley
Относительно влияния падающей ликвидности Morgan Stanley отмечает: «Мы ожидаем резких рыночных подъемов, но при такой низкой ликвидности поймать их будет сложно». В отчете также говорится, что индекс S&P 500 и большинство его секторов торгуются ниже своих 200-дневных скользящих средних — ключевого медвежьего технического сигнала. Кроме того, резкое сокращение широты рынка свидетельствует о том, что недавнее падение рынка имеет более фундаментальные причины, чем многие участники рынка и аналитики признают.
Прогноз на будущее
Несмотря на общий медвежий настрой отчета Morgan Stanley, аналитики подчеркивают: «Мы считаем, что S&P 500 находится в долгосрочном бычьем рынке, начавшемся в 2011 году, а текущий год представляет собой циклический медвежий рынок внутри этого долгосрочного тренда. Мы считаем, что этот циклический спад представляет собой консолидацию, которая удержит индекс в диапазоне от 2400 до 3000 пунктов в течение следующих двух лет». 30 октября индекс S&P 500 открылся на уровне 2640,68 — на 10% выше нижней границы диапазона и на 13,6% ниже верхней. Учитывая решимость ФРС продолжать повышать федеральную ставку и сокращать свой огромный баланс, оцениваемый в 4,2 триллиона долларов США, давление растущих процентных ставок на экономику, корпоративные прибыли и оценку акций вряд ли ослабнет.
Изучите полезные статьи в категории Финансовые новости на дату 04-11-2018. Статья под заголовком "Как Федеральная резервная система может остановить рост рынка акций" предлагает глубокий анализ и практические советы в области Финансовые новости. Каждая статья подготовлена экспертами для предоставления максимальной ценности читателям.
Статья " Как Федеральная резервная система может остановить рост рынка акций " расширяет ваши знания в категории Финансовые новости, держит вас в курсе последних событий и помогает принимать обоснованные решения. Каждая статья основана на уникальном контенте, обеспечивая оригинальность и качество.