Искусство инвестирования: почему тайминг рынка не всегда работает

Давид обладает глубокими знаниями в области финансовых и юридических исследований и публикаций. С 2020 года он работает проверяющим факты для ZAMONA, подтвердив более 1100 статей по инвестиционным и финансовым темам.

В мире инвестиций одна из самых спорных тем — это попытки «таймирования» рынка, то есть прогнозирование его движений с целью получения прибыли. Одни утверждают, что это невозможно, другие предлагают услуги по точному таймингу за определённую плату. Однако истина, скорее всего, находится где-то посередине.

Основные выводы

• Точность тайминга рынка достигается крайне редко.
• Большинство инвесторов получают больше прибыли, вкладываясь сразу и надолго.
• Тайминг сам по себе не является незаконным, если не основан на инсайдерской информации.
• Долгосрочные прогнозы, связанные с крупными циклами, такими как выборы или изменения ставок, более осуществимы, чем краткосрочные.
• Некоторые участники рынка используют психологические особенности трейдеров, например, практику охоты за стоп-лоссами.

Основная дилемма тайминга рынка

Рынки движутся циклично, и существуют индикаторы, которые могут отражать текущую фазу цикла. Однако это не гарантирует точного и стабильного определения идеального момента для входа или выхода из инвестиций.

Некоторые циклы, например, президентские, легче прогнозировать, в то время как другие — значительно сложнее. Длительность рыночных циклов варьируется от недель до десятилетий и зависит от типа инвестора. Например, для инвестора в недвижимость важны десятилетние периоды, а для дневного трейдера — часы и минуты.

Тайминг осложняется тем, что разные инвесторы действуют по своим стратегиям и в разное время, что порой приводит к задержкам и неопределённости на рынке. К примеру, снижение процентных ставок может негативно сказаться на банковском секторе, но одновременно стать выгодным для рынка недвижимости.

Критика тайминга

Скептики утверждают, что успешно предсказывать рынок практически невозможно, а стабильное инвестирование приносит лучшие результаты. Множество исследований, опубликованных в Financial Analyst Journal, Journal of Financial Research и данных от аналитических агентств, подтверждают это.

В 1994 году лауреат Нобелевской премии Пол Самуэльсон в Journal of Portfolio Management отметил, что инвесторы, которые резко меняют доли акций в портфеле в зависимости от рыночных прогнозов, не превосходят по доходности тех, кто придерживается консервативной стратегии с постоянным распределением примерно 60% в акции и 40% в облигации.

Оптимальным подходом может стать формирование портфеля из тщательно подобранных акций с учётом финансовых и экономических факторов без попыток опередить индекс. При необходимости помощь в составлении портфеля окажет брокер или финансовый консультант.

В 2022 году исследование Charles Schwab сравнило пять стилей инвестирования:

1. Идеальный тайминг: инвестиции $2000 в самый низкий момент рынка раз в год.
2. Инвестиции $2000 в первый торговый день года.
3. Равномерные инвестиции по $166.67 в начале каждого месяца.
4. Инвестиции $2000 в самый высокий момент рынка раз в год.
5. Держать деньги в наличных без инвестиций.

Результаты показали, что идеальный тайминг приносит наибольшую прибыль, но практически недостижим. Второй и третий варианты оказались всего на 11% менее эффективны, чем первый. Даже инвестор с неудачным таймингом получил в три раза больше, чем тот, кто держал деньги в наличных.

Вывод прост: точный тайминг приносит выгоду, но почти никто не может его реализовать. Для большинства инвесторов оптимально вкладываться сразу или использовать стратегию усреднения стоимости (DCA).

Сторонники тайминга

Известный немецкий инвестор и таймер Уве Ланг утверждает, что при угрозах на рынке стоит выходить из акций в течение 2–5 дней и возвращаться при восстановлении. Он критикует стратегию «купи и держи» как ограничивающую прибыль. Хотя такой подход может быть эффективен для профессионалов, для обычных инвесторов он не всегда применим.

Важно понимать, что такие эксперты следят за рынком круглосуточно, тогда как большинство инвесторов заняты другими делами и не могут уделять столько времени анализу. Как показал тест Schwab, идеальный тайминг превосходит, но риск ошибок слишком высок.

Чаще всего сторонниками тайминга становятся те, кто имеет доступ к инсайтам и сами влияют на рынок.

Поиск преимущества

Множество изданий и сайтов обещают секреты успешного тайминга. Существуют разнообразные методы и модели, которые якобы предсказывают взлёты и падения рынка. Однако их эффективность редко подтверждается временем. Инвесторам рекомендуется критически анализировать информацию и не вкладывать все средства в одну стратегию.

Пример: кто-то, вышедший из рынка в 1999 и вернувшийся в 2003, выиграл бы значительно, а другие, вложившиеся в 2007, потеряли бы крупные суммы из-за кризиса.

Баланс между стратегиями

Для консерваторов разумным решением будет отказаться от попыток тайминга и инвестировать в индексные фонды, которые отражают движение рынка. Такие инвестиции обычно приносят положительный результат в долгосрочной перспективе.

Тем не менее, полностью пассивный подход не всегда оправдан. Важно регулярно оценивать риск и корректировать баланс активов в соответствии с изменениями рынка и личными обстоятельствами.

Например, во время роста акций стоит постепенно продавать часть портфеля, чтобы избежать избыточного риска. При изменении жизненной ситуации или ошибочном выборе активов может понадобиться продажа даже с убытком.

Профессиональные управляющие и робо-эдвайзеры используют автоматические системы перераспределения между акциями и облигациями, учитывающие рыночные условия и личные предпочтения инвесторов. Это помогает снизить риски во время спадов и повысить доходность в периоды роста.

Интересный факт

Известная пословица гласит: «Время на рынке важнее, чем тайминг рынка». Регулярные инвестиции с равными промежутками времени обычно приносят более высокую прибыль, чем попытки вложиться в "идеальный" момент.

Пример подхода к таймингу

Хотя точный тайминг сложен, существуют методы определить, стоит ли увеличить долю акций или облигаций. Главная задача — позволить прибыли расти и минимизировать убытки, выходя из инвестиций при первых признаках падения.

Психологически это трудно, многие инвесторы держат активы слишком долго, терпя крупные потери. Лучший способ принимать такие решения — использовать объективные модели, которые учитывают настроение рынка, процентные ставки, инфляцию и ВВП.

Например, исследование Index Fund Advisors показало, что избегая 40 самых крупных падений рынка за 20 лет, можно увеличить доходность портфеля на 1047%. Но для этого нужно идеально продавать и покупать в нужные дни, что практически невозможно.

Если же пропустить лучшие дни, можно потерять более 100% доходности. Никто не способен постоянно угадывать лучшие и худшие дни.

Плюсы и минусы тайминга

Тайминг рынка часто критикуют, и исследования показывают, что он не превосходит стратегию долгосрочного удержания активов. Однако важно активно управлять инвестициями, корректируя риски и адаптируясь к изменениям.

Интуиция, здравый смысл и немного удачи могут помочь, но не стоит полагаться только на них. Оптимально формировать портфель с долгосрочными активами и небольшой частью для экспериментов с таймингом, чтобы не рисковать всем капиталом.

Преимущества:

• Ощущение контроля и достижений
• Потенциально высокая доходность

Недостатки:

• Практически недостижимо выполнить идеально
• Риск упустить возможности при ожидании «идеального» момента
• Потеря преимуществ длительного владения, таких как дивиденды и налоговые льготы

Что такое тайминг рынка?

Тайминг рынка — это попытка инвестора перемещать средства, покупая или продавая активы в зависимости от прогнозов о предстоящих изменениях рынка. Эти прогнозы могут основываться на техническом анализе, психологии рынка или их сочетании.

Какие риски связаны с таймингом?

Основные риски — пропустить рост рынка, ожидая подходящего момента, и ошибиться в прогнозах, совершая сделки в неподходящее время. Исследования показывают, что для большинства инвесторов стратегия покупки и удержания активов приносит больше дохода при меньших стрессах.

Является ли тайминг незаконным?

Тайминг сам по себе легален, если основан на общедоступной информации. Использование инсайдерских данных для получения преимущества квалифицируется как незаконная торговля.

Что такое тайминг на рынке паевых фондов?

Тайминг в паевых фондах — это попытка использовать ежедневные изменения цены паёв для получения прибыли. Это сложная стратегия с комиссиями и рисками, и не рекомендуется для большинства инвесторов.

Итоги

Большинство инвесторов не способны точно таймировать рынок из-за ограничений во времени и знаний. Для них оптимальным решением является покупка индексных фондов или акций с последующим долгосрочным удержанием. Такой подход обеспечивает стабильный рост капитала и снижает стресс, связанный с постоянным анализом рынка.

Изучите полезные статьи в категории Биржевая торговля на дату 11-01-2024. Статья под заголовком "Искусство инвестирования: почему тайминг рынка не всегда работает" предлагает глубокий анализ и практические советы в области Биржевая торговля. Каждая статья подготовлена экспертами для предоставления максимальной ценности читателям.

Статья " Искусство инвестирования: почему тайминг рынка не всегда работает " расширяет ваши знания в категории Биржевая торговля, держит вас в курсе последних событий и помогает принимать обоснованные решения. Каждая статья основана на уникальном контенте, обеспечивая оригинальность и качество.