Memahami Kegagalan Pengiriman (FTD) dan Dampaknya di Pasar

Gordon Scott adalah seorang investor aktif dan analis teknikal dengan pengalaman lebih dari 20 tahun. Ia juga merupakan Chartered Market Technician (CMT).

Apa Itu Kegagalan Pengiriman (FTD)?

Kegagalan pengiriman (FTD) terjadi ketika salah satu pihak dalam kontrak perdagangan—baik itu saham, futures, opsi, atau kontrak forward—tidak memenuhi kewajiban mereka. Misalnya, pembeli (posisi long) tidak memiliki dana yang cukup untuk menyelesaikan pembayaran saat tanggal penyelesaian, atau penjual (posisi short) tidak memiliki aset yang harus diserahkan.

Dalam kasus lain, penjual mungkin tidak memiliki seluruh atau sebagian aset yang diperlukan untuk diserahkan pada saat penyelesaian, sehingga menimbulkan kegagalan pengiriman.

Intisari Penting

• Kegagalan pengiriman berarti tidak terpenuhinya kewajiban dalam perdagangan.
• Bagi pembeli, ini berarti kekurangan dana; bagi penjual, berarti aset tidak tersedia.
• Penyelesaian kewajiban ini dilakukan pada saat trade settlement.
• FTD dapat terjadi pada kontrak derivatif atau saat melakukan penjualan short tanpa jaminan.

Memahami Lebih Dalam Kegagalan Pengiriman

Setiap kali transaksi terjadi, kedua pihak wajib menyerahkan uang atau aset sebelum tanggal penyelesaian. Jika transaksi tidak selesai, salah satu pihak gagal melakukan pengiriman. Masalah teknis dalam proses penyelesaian yang dilakukan oleh lembaga kliring juga dapat menyebabkan FTD.

Kegagalan pengiriman sangat penting diperhatikan terutama dalam penjualan short tanpa jaminan (naked short selling). Dalam praktik ini, seseorang menjual saham yang tidak dimiliki dan tidak dapat membuktikan akses ke saham tersebut. Umumnya, individu biasa tidak mampu melakukan ini, namun trader profesional di perusahaan trading mungkin melakukannya, meskipun ilegal, dengan asumsi perusahaan tersebut akan bangkrut sehingga mereka bisa meraih keuntungan tanpa pertanggungjawaban.

Akibatnya, FTD menciptakan apa yang disebut "saham hantu" di pasar, yaitu saham yang dimiliki pembeli secara kertas tetapi sebenarnya tidak ada, yang berpotensi menurunkan harga saham asli.

Reaksi Berantai Akibat Kegagalan Pengiriman

Ketika transaksi tidak terselesaikan dengan benar karena FTD, berbagai masalah dapat muncul, baik di pasar ekuitas maupun derivatif.

Pada kontrak forward, kegagalan penjual (posisi short) untuk melakukan pengiriman bisa berdampak besar bagi pembeli (posisi long), terutama karena kontrak ini melibatkan volume aset yang besar dan penting bagi operasional bisnis pembeli.

Dalam dunia bisnis, penjual kadang menjual barang yang belum mereka miliki karena keterlambatan pasokan. Ketika waktu pengiriman tiba, mereka tidak bisa memenuhi pesanan, menyebabkan pembeli membatalkan transaksi, kerugian bagi penjual, dan masalah dengan pemasok. Solusinya, penjual harus membeli barang di pasar dengan harga yang mungkin lebih tinggi.

Skenario serupa terjadi pada instrumen keuangan dan komoditas; FTD pada salah satu bagian rantai dapat berimbas pada seluruh peserta di rantai tersebut.

Pada krisis keuangan 2008, kasus FTD meningkat. Mirip dengan praktik tidak sah seperti check kiting, para penjual menunda penyerahan sekuritas yang dijual, berupaya membeli kembali sekuritas dengan harga lebih rendah untuk pengiriman kemudian hari.

Jelajahi artikel bermanfaat di kategori Keterampilan Trading pada tanggal 04-06-2024. Artikel berjudul "Memahami Kegagalan Pengiriman (FTD) dan Dampaknya di Pasar" menawarkan analisis mendalam dan saran praktis di bidang Keterampilan Trading. Setiap artikel dibuat dengan cermat oleh para ahli untuk memberikan nilai maksimal bagi pembaca.

Artikel " Memahami Kegagalan Pengiriman (FTD) dan Dampaknya di Pasar " memperluas pengetahuan Anda dalam kategori Keterampilan Trading, menjaga Anda tetap terinformasi tentang perkembangan terbaru, dan membantu membuat keputusan yang tepat. Setiap artikel berbasis konten unik, menjamin orisinalitas dan kualitas.